大多数代币的合法归属
《数字资产市场清晰法案》(正式编号H.R. 3633)将通过明确划分美国证券交易委员会(SEC)与商品期货交易委员会(CFTC)各自的监管范围,终结加密货币行业多年来的监管模糊状态。
该法案赋予商品期货交易委员会对数字商品及相关中介机构的监管核心地位,同时保留SEC在一级市场加密交易中的部分权限。具体而言,法案采用去中心化测试对数字资产进行分类:在现行条件下,运行于充分去中心化网络上的资产(包括比特币、以太坊和Solana)的现货及二级市场交易将归属CFTC管辖。
《清晰法案》大幅缩小了SEC可主张管辖权的资产范围。通过将大多数原生区块链代币定义为数字商品而非证券,该法案将加密市场中规模最大、最活跃部分的监管权转移至CFTC。SEC仍保留对一级市场融资(即项目首次出售代币以筹集资金时)以及任何充当投资合同的数字资产的管辖权。
除资产分类外,法案还为开发者提供了保护。开发者将免于因发布代码而需获取许可证,且数字资产的自我托管权将首次写入联邦法律。
法案当前进展
参议院银行委员会于2026年5月14日以15比9的投票结果通过了《清晰法案》。委员会中全部13名共和党议员投票支持,亚利桑那州参议员鲁本·加列戈和马里兰州参议员安吉拉·奥尔斯布鲁克斯也投了赞成票。
2026年6月1日,《清晰法案》被列入参议院立法日程总命令第423号,正式具备在参议院全体会议上审议的资格。该法案需通过终结辩论程序(即获得60票支持)才能避免冗长辩论阻碍。达到60票意味着,除委员会中已支持该法案的民主党人外,还需争取大约7名民主党议员的支持。
民主党人的条件一贯明确:包括针对上届政府加密货币交易的利益冲突条款、稳定币收益规则、非法金融及反洗钱规定,以及对去中心化金融的保护措施。白宫加密货币顾问帕特里克·威特公开将2026年7月4日定为最终通过日期,并称这是2026年中期选举周期前最后一个可行的窗口期,此后两党在加密监管问题上的立场将趋于固化。若错过休会前的窗口期,分析人士普遍认为,现实可行的通过时间将至少推迟至2027年中期。
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