MiCA迫使Tether退出欧洲，美国CLARITY法案却停滞不前_新闻

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MiCA迫使Tether退出欧洲，美国CLARITY法案却停滞不前

2026-07-06 15:45:36

Revolut 将在欧洲全面下架 Tether，美国稳定币立法陷入僵局

Revolut 将于 2026 年 8 月 31 日前为欧洲用户全面下架 Tether (USDT)，剩余余额将转换为法定货币。Tether 因拒绝将大部分储备金存入欧盟银行的存款要求，而拒绝接受 MiCA 授权。CLARITY 法案错过了非正式的 7 月 4 日截止日期，因为参议院休会且未安排投票。Polymarket 上该法案在 2026 年通过的几率一度降至 42%，随后在周末回升至 50% 以上。

同一个假期周末，大西洋两岸产生了截然不同的监管结果。在欧洲，拥有 7500 万用户、估值 750 亿美元的欧洲最大金融科技平台 Revolut，于 7 月 3 日告知客户，将完全从其应用中移除 Tether (USDT)，其客户通知中仅提及“监管和风险考量”——虽未点明欧盟的加密资产市场框架 (MiCA)，但时间点几乎毫无悬念。而在华盛顿，白宫为让《数字资产市场清晰法案》(CLARITY Act) 在参议院通过而设定的非正式 7 月 4 日目标，因议员们于 6 月 29 日开始休会而未进行投票，最终不了了之。一个司法管辖区正在强制执行规则，将全球交易量最大的稳定币挤出市场；另一个则仍无法就自身应制定何种规则达成一致。

Revolut 给予 USDT 持有者八周退出时间

下架不会一蹴而就。Revolut 已制定三个阶段的下架计划，最终将强制转换任何剩余余额。

日期 | 事件
2026 年 7 月 6 日 | 永久禁用 USDT 购买
2026 年 7 月 30 日 | 停止并拒绝 USDT 入金
2026 年 8 月 31 日 | 全面下架；剩余余额按市场汇率自动转换为欧元/英镑

Revolut 在此事上几乎无回旋余地。该公司作为获得塞浦路斯证券交易委员会许可的欧洲加密资产服务提供商运营，该资质于 2025 年底获批。MiCA 要求每个加密资产服务提供商将其稳定币产品限制在发行方持有欧盟有效电子货币机构牌照的代币范围内。Tether 从未申请此类牌照，其首席执行官也已明确表示公司无意申请。

Tether 拒绝接受的 60% 银行存款规则

争议的核心在于支撑代币的资金必须存放何处。MiCA 要求稳定币发行方将其至少 60% 的储备金存入欧盟银行。Tether 目前将其 1840 亿美元储备基础的大部分配置于短期美国国债，这一配置每年产生数十亿美元收益，且该公司认为此风险低于欧洲商业银行风险敞口。Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 多次抨击该储备金要求，认为将数百亿美元存放在部分准备金的欧洲银行，会使代币面临银行倒闭风险，而稳定币本应让用户免受此类风险。这一论点具有某些技术合理性，但并非全部事实。消费者研究等倡导组织指出了第二个障碍：Tether 从未发布过完整的独立审计报告。该公司依赖其会计师的季度证明，而 MiCA 的披露要求不允许这种安排。实际结果是，Tether 选择放弃受监管的欧洲市场，也不愿重组其资产负债表。它保留了其收益策略和不透明性，也保住了全球其他 90% 的市场。

USDC 继承了一个几乎没有竞争的市场

Circle 的 USD Coin 是明显的受益者。USDC 较早获得了 MiCA 合规许可，目前在受监管的欧洲交易所和金融科技平台上运营，基本没有大规模竞争对手。在全球范围内，两种代币之间的差距仍然巨大——USDT 的 1840 亿美元市值远高于 USDC 的 730 亿美元——但在欧盟境内，这一排名实际上已发生逆转。每一次类似 Revolut 的下架行动，都在将欧洲零售和机构资金推向合规代币。

华盛顿让自己的截止日期落空

在欧洲监管按计划推进的同时，美国的立法机器再次停滞。CLARITY 法案将永久将以太坊和 XRP 等资产归类为商品，使其脱离 SEC 的执法范围，结束多年的管辖权模糊。众议院领导层和白宫曾将 7 月 4 日视为参议院通过该法案的象征性目标。参议院于 6 月 29 日休会，未将该法案列入议程，这使得任何实质性推进至少推迟到 7 月 13 日之后。预测市场立即反映了这一失望情绪。在 Polymarket 上，该法案在 2026 年底前通过的几率在年初曾达到 73% 的高点。截止日期过后，该几率降至 42%。到 7 月 5 日周日，已回升至 52%-55% 区间，这一波动更多反映的是对头条新闻的敏感度，而非法案实际前景的任何变化。

治安官退后，银行坚守

周末几率的回升有其具体原因。在美国主要县治安官协会中，该法案最持久的执法批评者之一，在谈判人员修改了第 604 条（即《区块链监管确定性法案》，该条款为非托管软件开发者建立了安全港）后，从积极反对转为中立立场。银行业游说团体则未有任何松动。商业银行继续反对该法案中关于稳定币收益的条款，其逻辑是产生收益的链上资产会吸走传统账户的存款。这一结构性担忧也是银行更广泛反对稳定币立法的原因，并且在此前的每一版草案中都表现得十分顽固。

Tether 的选择：失去欧洲或重写储备策略

目前，时间表是华盛顿面临的主要风险因素。根据 Galaxy Research 的分析，在美国中期选举前，立法窗口已严重压缩，参议院每拖延一周，法案滑入 2027 年的可能性就会增加。财务影响是可以量化的：渣打银行预计，如果 CLARITY 法案通过，将释放 40 亿至 80 亿美元资金流入现货 XRP 和以太坊 ETF，因为永久性的商品分类将消除一直使许多机构投资者保持观望的法律疑问。在欧洲，无论华盛顿采取何种行动，监管方向已定。其他获得 MiCA 许可的平台预计将在 2026 年下半年效仿 Revolut 的模式。压力现在转向 Tether 本身，该公司面临的选择是：眼睁睁看着其欧洲版图完全消失，或者逆转其多年来一直捍卫的储备策略。大西洋两岸均未产生行业一直呼吁的平衡框架。欧洲有确定性，却没有 USDT；美国有 USDT，却没有确定性。

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