比特币若其“最干净”指标之一重演历史，价格可能跌破5.8万美元：分析_新闻

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比特币若其“最干净”指标之一重演历史，价格可能跌破5.8万美元：分析

2026-07-07 18:44:36

比特币（BTC）仍需进一步下跌，才能让“最清晰的周期时钟”之一发出熊市见底信号

根据最新分析，比特币（BTC）仍需进一步下跌，才能让其“最清晰的周期时钟”之一发出熊市底部信号。

关键要点：

比特币“最清晰的周期时钟”之一显示，当前熊市需要创下新的宏观低点。

NUPL（未实现净损益）指标仍为正值，这与以往熊市有所不同。

分析预计，历史将重演，长期NUPL移动平均线将出现更高的低点。

链上分析平台CryptoQuant在周一发布的研究中指出，比特币供应量即将触及盈利底线。

涉及的链上指标为未实现净损益（NUPL），该指标衡量的是当前持有价格与最后移动价格相比处于盈利或亏损状态的供应比例。目前该指标得分为0.158，上一次出现这一水平是在2023年初。

分析师TheChessOnChain评论道：“将其平滑为30日和100日指数移动平均线（EMA），它就成为链上最清晰的周期时钟之一。”

随附图表显示，NUPL的100日EMA正缓慢趋向于低于零的周期底部水平。TheChessOnChain指出：“每当NUPL的100日EMA跌破零时，比特币都在构筑其周期底部：2011年底（低点接近2美元）、2015年1月（182美元）、2018年熊市（2018年12月低点3206美元），以及2022年FTX崩盘底部（2022年11月低点15792美元）。”

在略高于60,000美元的情况下，BTC/USD对应的NUPL 100日EMA为0.215，这表明若要匹配以往熊市低点，仍有相当大的下跌空间。

CryptoQuant承认，NUPL在整个比特币历史中形成了更高的低点，这意味着即使跌破零线可能也不是必需的。该平台继续说道：“这留下了两条路径，”并将现有的四次零线交叉描述为“一种模式，而非定律”。“要么100日EMA像以往每次底部那样跌破零线，要么本周期将成为首个不跌破零线就见底的周期，这符合每次底部越来越浅的趋势。”

关于下一个底部何时出现，CryptoQuant并未给出具体时间框架，但将零线指定为“未来几周需要关注的水平”。

熊市反转信号重演历史

近期，多个链上来源发出了与2022年相似的熊市反转信号。尽管这些信号如今已被确认，但市场参与者普遍预计，在多头重新占优之前，比特币将创下新的宏观低点。

上周，同为CryptoQuant分析师的Axel Adler Jr.强调了其他供应数据，这些数据在短期和中期的BTC价格走势上发出了混合信号。Adler计算得出，亏损中的供应量可能仍需两个月才能达到传统上对应比特币熊市结束的水平。他写道：“在此之前，将投降视为一个过程而非已完成的事实更为准确。”

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