GlobalStake主席称贝莱德比特币收益ETF仅达二级水平，而加密原生玩家已达十级_新闻

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GlobalStake主席称贝莱德比特币收益ETF仅达二级水平，而加密原生玩家已达十级

2026-07-10 23:00:00

质押：全球主流区块链的核心功能

质押是许多大型区块链网络最核心的功能之一。以太坊和Solana等权益证明网络都依靠质押来保障网络安全。而作为首个区块链网络的比特币，其运行机制基于工作量证明，本身并不支持原生质押。然而，6月16日，贝莱德推出了一款比特币收益ETF，其目标是实现持仓年化收益率15%至25%。

该收益策略采用经典的传统金融手段：对基金持有的比特币资产进行看涨期权卖出操作。全球质押平台GlobalStake董事长理查德·肖顿在参与节目时，详细解读了这款新ETF，并指出了投资者应关注的问题。

收益从何而来

肖顿解释道，BITA“通过持有比特币资产，并在此基础上卖出备兑看涨期权来产生收益。这是一种非常典型的传统金融策略”。备兑看涨期权是指：卖方允许买方在未来某个日期以约定价格买入资产，作为交换，买方需向卖方支付一笔权利金。卖方可以赚取这笔权利金，但这也意味着资产价格上涨的收益被锁定在卖出期权的执行价格上。

这种权衡非常适合比特币这类资产，因为它能在一定程度上对抗加密货币市场常见的波动性。“你牺牲了部分上涨空间，但对于比特币这类波动巨大的资产来说，这反而创造了参与增长和获得收益的双重机会。”肖顿说道。

肖顿本人也是一家ETF发行机构的董事会成员，该机构在传统股票领域也采用了同样的策略。

验证意义

肖顿对这款产品感到兴奋，他认为这向非加密货币原生投资者证明了此类产品的价值。“如果你在寻找数字资产确实值得投资的证据，那么没有比像贝莱德这样的大型发行机构推出这类产品更有利的证明了。”他说。

这也表明，从数字资产中获取收益已不再是一项“锦上添花”的功能，而是市场刚需。正如肖顿所指出的，全球最大的资产管理公司不会轻易推出产品。“他们推出的任何产品，本质上都必须是具备分量的，否则他们不会投入机构级精力去推动。”

“对贝莱德来说，这很可能还处于非常早期的阶段。比特币ETF属于第一层复杂度，比特币收益ETF属于第二层，而原生加密货币领域已经运作在第八到第十层。”肖顿表示。

在他看来，传统金融和加密货币不再是两个独立的行业，而是处于同一阶梯的不同层级。每一层复杂度对于贝莱德这样的发行商而言，都是一个全新的产品类别。

第八到第十层究竟什么样？

加密货币原生用户不仅会进行质押，他们还会通过流动性质押代币、再质押、去中心化金融借贷、金库策略以及基差交易等方式层层叠加收益，而且常常同时运用多种策略。相比之下，备兑看涨期权只是股票投资策略中最古老的工具之一。

自推出以来，贝莱德的BITA产品累计资产管理规模已接近5000万美元，延续了过去18个月问世的加密货币ETF的成功趋势。

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