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SBI加密货币扩张：日本金融巨头为何收购市场基础设施

2026-07-14 00:01:37

BTC

XRP

RLUSD

蓝图：买下交易所，搭建基础设施，发行货币

这就是SBI在2026年6月下旬至7月初启动的战略主线。

2026年6月25日，SBI Holdings宣布将以467亿日元收购Bitbank，并表示将Bitbank与SBI VC Trade合并后，截至2026年4月30日，该集团客户加密资产规模约达1.1万亿日元，账户数量约达292万个。该交易尚待反垄断审查，预计于2026年10月左右完成。

两周后，EDX Markets宣布完成由SBI领投的7600万美元C轮融资，用于扩大美国市场的机构交易、清算和结算基础设施。在此期间，SBI推出了日元稳定币JPYSC，该币种由信托银行支持，通过SBI VC Trade进行分销，定位于链上商业用途。

这些举措的意义远超单一交易。日本金融巨头正从浅尝加密领域转向收购其底层基础设施。托管、撮合引擎、清算、结算、法币桥梁、稳定币——整个体系都在布局。这一时机与国内监管清晰度提升、企业资产负债表寻求非日元敞口、以及美亚地区机构市场结构建设的新浪潮相吻合。

核心理念很简单：谁控制了入口和资金层，谁就能为机构接触数字资产设定标准——并在代币化成为主流时捕获资金流。

并非只有SBI有这样的想法，但它是行动最快、最引人注目的，正在将各个组件拼接成一个面向未来的交易所到结算网络。

SBI的收购浪潮

Bitbank：本土市场的扩张

SBI以467亿日元收购Bitbank的协议，若获得监管批准，将打造日本最大的加密账户版图。SBI表示，截至4月30日的简单数据汇总显示，集团托管资产接近1.1万亿日元，加密账户约292万个。

该交易需接受日本公平交易委员会审查，目标是在2026年10月左右完成，因此尚未尘埃落定。但信号明确：规模至关重要，国内流动性将趋于集中。

EDX：海外布局

EDX Markets是一家由多家传统金融和加密机构支持的美国机构交易平台，于7月7日完成由SBI领投的7600万美元C轮融资。其明确目标是：增强机构交易、清算和结算基础设施——即大型机构所关注的管道系统。

对SBI而言，这提供了多种选择。国内交易所提供客户接入和监管熟悉度。参与美国市场结构项目，则能洞察ETF后机构资金流向的演变，并在规则允许时开辟跨境流动性的路径。

日元稳定币的联动

6月24日，SBI集团推出JPYSC，号称日本首个由信托银行支持的日元稳定币，由SBI新生信托银行发行，通过SBI VC Trade分销。这并非简单的另一种代币。信托银行发行模式可无缝融入日本现有的 fiduciary 规则，适合那些对新型托管安排持谨慎态度的企业财务主管。

各环节如何实际运作

将这些组件拼凑起来，可以勾勒出一个相当实用的流程，供日本企业或区域经纪商通过SBI的体系进行操作。

首先，通过受监管的国内平台（SBI VC Trade或整合后的Bitbank）注册，完成大型企业所需的KYC/AML流程。

其次，使用由信托银行发行的JPYSC将日元上链，确保合规性符合日本 fiduciary 框架。

第三，进行现货交易或接入流动性，这些流动性可能与正在建设机构轨道的国际平台（如EDX用于订单流可见性或未来清算联系）互联。

第四，在链上以JPYSC即时结算，减少对账周期，并在需要时将资金转回银行账户。

对于跨境交易，可在允许的平台将JPYSC兑换为美元稳定币，然后在终点结算为当地法币。

对企业财务主管的重要性

更短的结算周期和可预测的法币类代币，使加密基础设施可用于投机之外的用途。如果你是面临日元敞口的CFO，你可能希望持有部分BTC或XRP，或者仅仅是想在子公司之间最终性转移资金。SBI VC Trade的注册账户在2026年7月初已突破200万，部分需求来自应对日元疲软和多元化需求的企业。

为什么日元流动性是战场

多年来，稳定币一直是美元主导的领域。日元流动性更薄，这正是其战略价值所在。谁能将日元上链变得可用、合规且具备流动性，谁就有机会设定日元交易对的价格发现，进而影响跨币种结算资金流。

信托银行发行模式的信号

通过推出信托银行支持的稳定币，SBI向目标受众发出信号：机构优先。信托银行结构可以隔离储备金，并与企业已接受的监管框架保持一致。这是为了让链上日元在正确意义上变得“平凡”——可审计、破产隔离、责任明确。

分销是另一半关键

没有终端的稳定币只是代币。SBI通过VC Trade控制分销，并在获得批准后可能通过Bitbank扩大覆盖范围。6月底，SBI VC Trade还扩大了上市品种，包括Ripple的美元稳定币RLUSD和JPYSC，这有助于在同一品牌体系内实现外汇交易对的双向可交易性。

日本的监管与竞争

日本拥有较为成熟的加密交易所许可制度，金融厅（FSA）和自律组织对资产上市、托管和杠杆规则进行定义。稳定币受修订后的《支付服务法》约束，而信托银行路径是日本处理客户资产的一条成熟法律途径。这些都不会让事情变得简单，但使它们对现有机构而言清晰可读——这正是关键所在。

反垄断与整合

Bitbank交易仍需获得日本公平交易委员会的批准，如果一切顺利，预计在2026年10月左右完成。如果获批，将正式形成一种市场结构：少数几家高度合规的大型交易所吸收资金流，而较小的玩家则在利基资产和服务上竞争。如果未获批准，预计将采取资产剥离或行为补救措施以维持竞争。

其他参与者将反击

日本的其他金融集团并未坐视不理。一些集团正在构建代币化平台，并探索自己的稳定币模式。可能的结果是形成“少数大型轨道”的世界：两到三种具有可信银行背书的日元稳定币，几家拥有保守上市品种和强大法币终端的一流交易所，以及后台承担繁重工作的互操作性层。

对银行、经纪商和机构的意义

那么，如果你在银行或经纪商工作，这些举措在周一早上意味着什么？

对银行而言：当你可以通过已从其他合作中熟悉的国内交易所为客户提供加密接入，并用风险团队理解的稳定币进行结算时，提供加密服务就变得更容易。银行可以围绕其包装托管和报告服务，并在这些市场成熟时交叉销售代币化存款或证券。

对经纪商和做市商而言：连接到国内交易所，并可能通过EDX等平台接入美国机构订单流，可以使跨平台库存管理更加紧密。这意味着价差可能压缩，但交易量可能上升。清算和结算升级往往能降低系统延迟和交易对手风险，这有利于净额结算和资产负债表效率。

对企业而言：三个词：财务、结算、对冲。日元疲软背景已促使一些公司进行多元化。有了JPYSC，发票和内部转账的链上结算获得了可信路径，而在统一交易所体系下，有机会减少运营摩擦——更少的终端、更少的对账、更一致的报告。

现状检查：已实现与待实现

让我们区分一下已经存在的内容和仍需许可及基础设施的内容。

已上线：JPYSC已通过SBI新生信托银行发行，并由SBI VC Trade分销，定位于机构链上使用。SBI VC Trade已扩大上市品种，包括RLUSD和JPYSC，截至2026年7月初注册账户超过200万。EDX Markets完成了由SBI领投的7600万美元融资，旨在加强美国市场的机构交易和结算。

待定或条件性：Bitbank收购仍需日本公平交易委员会批准；目标完成时间约为2026年10月。国内稳定币轨道与国际平台之间的互操作性取决于各司法管辖区的许可、旅行规则合规和交易对手风险框架。更深层次的机构结算功能，如跨平台净额结算或代币化证券的DvP，需要更多规则制定和整合工作。

展望：整合、代币化轨道与长期博弈

除非出现监管意外，日本加密市场预计将迎来几年的整合和基础设施升级。两个主要方向值得关注。

代币化货币遇上代币化资产：一旦你能够在银行接受的结构下将日元上链，下一个自然层次就是代币化存款、货币基金或可在类似回购的工作流程中使用的短期票据。这正是许多“机构加密”变得与资本市场基础设施难以区分的地方——也是清算和结算标准比某个币种本季度是否流行更重要的地方。

跨境流动：凭借国内体系以及通过EDX在美国轨道建设中的席位，SBI正将自己定位为日元和美元流动性池之间的中介。预计将出现更多双边合作伙伴关系、标准化API以及谨慎推出的功能，这些功能类似于大宗经纪业务，但不会重蹈上一周期的杠杆崩溃。

这能否吸引新的国际参与者进入日本？很可能。如果日元稳定币流动性加深，且合规框架下的资产覆盖范围改善，拥有日元敞口的资产管理公司和企业将予以关注。

风险与可能出错的地方

反垄断结果：日本公平交易委员会可能对Bitbank交易施加条件或延迟，这将减缓整合速度并降低近期规模效益。整合执行：跨交易所合并技术栈、风险引擎和合规工作流程充满挑战。中断或服务碎片化将把市场份额拱手让给竞争对手。流动性孤岛：如果连接性和监管审批滞后，国内流动性可能无法转化为国际流动性，导致日元交易对价差扩大。稳定币采用障碍：企业财务主管可能在会计、审计和内部控制问题解决之前，不愿持有任何链上工具。政策变化：FSA关于上市、旅行规则执行或储备要求的新指引可能改变该体系的经济性。安全与交易对手风险：稳定币包装中的智能合约漏洞，或托管中的运营失误，始终是存在的威胁。竞争回应：其他日本金融集团可能推出竞争性稳定币或交易所联盟，压缩利润并稀释网络效应。

这里没有什么是无风险的。赌注在于，拥有管道和资金层会在一个周期内带来回报——但你仍需保持系统运转并让监管机构满意。

常见问题解答

为什么SBI要购买市场基础设施，而不是仅仅上线更多币种？

因为分销和资金流动是机构面临的瓶颈。拥有交易所、结算代币并参与清算管道，可以控制风险、合规和流动性如何结合在一起。这不如上线币种引人注目，但更持久。

如果Bitbank收购完成，SBI能变得多大？

SBI表示，截至2026年4月30日，SBI VC Trade和Bitbank的简单数据汇总约为1.1万亿日元托管资产和约292万个加密账户。这不是预估数据，但表明如果获批，将拥有非常庞大的国内版图。

JPYSC到底是什么，为什么信托银行模式很重要？

JPYSC是由SBI新生信托银行发行、通过SBI VC Trade分销的日元稳定币。信托银行框架可以使储备托管和信托责任对监管机构和企业风险团队更加清晰，从而促进链上结算的采用。

EDX Markets能直接帮助日本客户吗？

对大多数用户而言，目前并非直接帮助。其价值在于战略意义：EDX正在建设美国机构基础设施，SBI的参与可能为未来跨境流动性、清算标准和交易对手框架创造途径，从而惠及日本机构。

Bitbank交易的时间表是什么？

该交易需接受日本公平交易委员会审查。独立报道显示，如果获批，预计完成时间约为2026年10月。

这会改变日本零售用户的体验吗？

可能会，但将是渐进的。整合可以带来更好的流动性、更简单的法币出入金通道以及更一致的合规性。随着平台规模扩大，费用可能压缩。另一方面，平台数量减少，上市品种更为保守。

这波投资是否意味着可以买入代币？

不。基础设施交易指向市场结构的走向，而非代币价格的保证。数字资产仍然波动，监管结果不确定，运营风险存在。请将此视为背景信息，而非投资建议。

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