DTCC将XRP归类为低于5美元的非流动性资产，触发严格保证金要求_新闻

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DTCC将XRP归类为低于5美元的非流动性资产，触发严格保证金要求

2026-07-19 04:46:39

美国关键金融市场基础设施提供商——美国存管信托与清算公司（DTCC）对其用作抵押品的资产分类执行严格标准。根据其旗下全国证券清算公司（NSCC）的指导方针，任何价格低于或等于5美元的证券均被视为非流动性资产，这对保证金义务产生重大影响。

XRP作为抵押品的影响

目前，XRP的交易价格接近1美元。根据DTCC和NSCC的标准，这一价格水平意味着该资产在保证金系统中被归类为非流动性资产。加密货币分析师CryptoSensei在近期视频中阐述了这些要求带来的影响，指出在当前价格下使用XRP作为抵押品，相比流动性更强的工具，会导致保证金要求显著提高。

在DTCC系统中，非流动性资产可能面临高达100%的“折扣率”，具体取决于风险类别。这一处理方式大幅降低了持有者在DTCC管理生态内将XRP质押用于交易或结算时的借贷能力。

在约1美元的价格下，DTCC将XRP归类为非流动性资产，导致其在保证金账户中的使用面临更高的抵押品要求。这一定价分类向市场参与者发出了明确信号。

微型词典

DTCC（美国存管信托与清算公司）是一家总部位于美国的交易后金融服务公司，为金融市场提供清算、结算和信息服务。NSCC（全国证券清算公司）是DTCC的子公司，负责美国市场股票、债券及其他证券的清算与结算。

5美元门槛如何影响抵押品可行性

5美元价格门槛至关重要。CryptoSensei解释称，只要XRP价格低于这一水平，其作为抵押品的效率就低于美国国债等资产。如果XRP价格升至5美元以上，其分类将得到改善，折扣率可能降至约35%，使其与微型市值股票类似，而不再触发最严厉的抵押品惩罚。

这一改善意味着机构用户能够更高效地使用XRP，减轻保证金负担，并增强其作为抵押品的竞争力。

资产价格水平 | DTCC抵押品分类 | 典型折扣率

5美元或以下：非流动性，最高100%
5美元以上：微型市值/改善型，约35%或基于风险价值
美国国债：流动性，最低

机构使用的结构性障碍

CryptoSensei强调，这些要求并非单纯的市场观点，而是机构结算基础设施的结构性特征。他认为，如果价格没有大幅提升，XRP就无法在DTCC系统内有效发挥抵押品功能。

NSCC的保证金规则普遍适用，仅关注资产价格和流动性，而非资产类型。根据CryptoSensei的说法，XRP要成为实用的机构级抵押品，必须首先突破5美元门槛——这一变化将降低折扣率，使其在效率上更接近传统金融工具。

XRP需要大幅涨价，才能在主要金融结算系统中获得更广泛的抵押品用途。NSCC的计算公式统一适用，不对特定代币给予例外。

澄清近期说法与Ripple的参与

部分评论人士近期声称，DTCC基于其网站上的AI搜索工具Coveo生成的回答，正式将XRP归类为非流动性资产。然而，该回答并非该机构的官方文件。实际上，DTCC在NSCC风险保证金组件指南中发布的规则，仅根据价格区间对待所有证券，并未列出具体代币名称。

XRP背后的公司Ripple是DTCC行业工作组的成员，该工作组汇聚了超过50家主要金融和金融科技机构，包括高盛、摩根大通、贝莱德、Circle和Ondo Finance等顶级银行和公司。

7月15日，DTCC启动了代币化证券（如罗素1000指数股票、ETF和美国国债）的生产交易，计划于2026年10月全面推出服务。Ripple Prime参与了这些进展，数字资产正逐步融入传统结算基础设施。

这些进展展示了区块链代币在现有金融市场中的持续整合，同时也凸显了当前定价和保证金框架带来的挑战。

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