策略（MSTR）股价下跌3%——背后原因是什么？_新闻

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策略（MSTR）股价下跌3%——背后原因是什么？

2026-07-23 01:29:36

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新增股票发行带来稀释压力

比特币价格走弱加剧了股价下跌，而此前出售比特币的行为依然是影响市场情绪的因素。

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MSTR 股价下跌 3%，原因是新增股票发行以及比特币价格走弱拖累了公司估值。Strategy 公司出售了 2,732,318 股 A 类普通股，净募集资金约 2.635 亿美元。该公司将其美元储备增加至约 32.25 亿美元。在 7 月 13 日至 19 日的报告期内，Strategy 公司未购买任何比特币。此前出售比特币所得资金用于优先股分红，并增强了公司现金储备。Strategy 公司共持有 843,775 枚比特币，平均购入价格为 75,476 美元。

周三，MSTR 股价下跌 3.0%，原因是新增股票发行以及加密货币市场走弱对交易行情造成压力。在公司披露其活跃的“市场发行”计划下又一次大规模发行后，MSTR 股价出现下跌。最新文件还显示，公司并未购买比特币，这使市场注意力聚焦于 Strategy 公司资本优先级的转变。

新增股票发行带来稀释压力

根据周一提交的监管文件，Strategy 公司在 7 月 13 日至 19 日期间出售了 2,732,318 股 A 类普通股。这些出售为公司不断扩大的美元储备带来了约 2.635 亿美元的净收益。由于该交易增加了普通股的可流通数量，MSTR 股价面临新的稀释压力。公司是通过其现有的“市场发行”计划完成这些出售，而非通过单次承销交易。因此，Strategy 公司可以逐步筹集资金，但每次发行都会降低现有股东的所有权比例。这种结构此前曾用于支持比特币购买，但近期所筹资金则用于增强流动性。

Strategy 公司报告称，在最新一轮普通股出售后，其现金储备约为 32.25 亿美元。更大的储备金有助于在市场波动期间支付优先股股息、债务利息及其他公司债务。然而，MSTR 股价并未因新的比特币收购公告而获得即时支撑。

比特币价格走弱加剧了股价下跌

周三交易时段，比特币再度承压，同时更广泛的风险资产也出现下跌。由于 Strategy 公司的资产负债表持有大量加密货币敞口，其市场价值通常反应剧烈。因此，在比特币未能形成更强上涨势头的情况下，MSTR 股价扩大了跌幅。截至 7 月 19 日，Strategy 公司持有 843,775 枚比特币，总购买成本为 636.9 亿美元。公司报告的平均购入价格（含费用及相关支出）为 75,476 美元。因此，当比特币价格低于公司平均购买水平时，MSTR 股价仍然对价格波动高度敏感。

文件显示，Strategy 公司在 7 月 13 日至 19 日期间未购买任何比特币。这一暂停使得最新股权发行与公司此前用于为额外加密货币购买提供资金的模式区分开来。结果，MSTR 股价同时反映了比特币交易走弱以及公司资金储备扩张有限这两方面的影响。

此前出售比特币的行为依然是影响市场情绪的因素

Strategy 公司在 6 月 29 日至 7 月 5 日期间出售了 3,588 枚比特币，获得约 2.16 亿美元。公司将这笔资金用于优先股分配和储备金补充，而非进一步增持比特币。该交易改变了市场对 Strategy 公司长期持有数字资产策略的预期。公司还在第二季度录得 83.2 亿美元的数字资产损失。这一会计减值反映了比特币的市场下跌，并给报告财务业绩带来了额外压力。与此同时，MSTR 股价仍低于加密货币市场走弱之前达到的水平。

根据 Quiver Quantitative 的数据，过去六个月内，内部人士的股票交易也明显偏向于卖出。尽管如此，近期分析师对 MSTR 股票给出了两个买入评级，且未出现卖出评级。在稀释压力、比特币走弱以及储备金优先级调整的共同作用下，MSTR 股价周三收跌。

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