关键要点
ETF资金流出持续第三周。
下一个支撑位在52美元附近。
复苏需要突破64美元。
灰度看到了长期估值吸引力。
基金需求也随之减弱。同周,灰度发布了一份基于Hyperliquid 2027年预期收益的看涨估值报告,但模型暗示的结论与投资者目前的持仓之间仍存在分歧。
57美元区域已转为阻力位
HYPE在6月底和7月中旬的大部分时间都在57美元附近交易,这使得该区域比单个斐波那契水平本身更具参考价值。该区域还包含近57.3美元的100日均线,此前该均线曾提供支撑。
Hyperliquid/USD日线技术图表与指标。
该阻力集群现在位于价格上方。在57美元附近买入的交易者可能利用反弹减轻损失,而卖方则可以将前支撑位视为新的入场区域。
从7月高点延伸出的下降趋势线进一步增加了压力,而64美元处的50日均线位于其上方。
自7月中旬以来,ETF资金流向已经逆转
来自SoSoValue的每周ETF数据最初显示需求持续不断。从5月15日到7月10日的每个完整读数均为正值,包括截至5月29日当周的5719万美元,以及截至6月26日当周达到峰值1.1136亿美元。
SoSoValue图表显示HYPE现货ETF净流入和总净资产。
在截至7月10日当周又有1036万美元流入,随后该序列转为负值。截至7月17日当周净流出达726万美元,截至7月24日当周净流出达861万美元。
这种疲软态势已持续至本周,7月27日流出289万美元,7月28日流出124万美元,使本周部分总计达到414万美元。
与5月和6月记录的流入相比,这些负值读数并不算大。但重要的是时机:ETF需求下降恰好发生在HYPE跌破57美元并滑落至100日均线下方的时间窗口内。
灰度通过未来收益对HYPE进行估值
在7月28日的一份报告中,灰度研究主管Zach Pandl认为,HYPE应该使用“每代币收益”进行估值,而不是单纯被视为一种投机性加密货币。
灰度估计,Hyperliquid在2027年可能产生10亿美元的收益。按预计流通供应量在2.7亿至3.1亿枚HYPE之间计算,这相当于每代币收益3.25至3.75美元。
来自灰度报告的图表,比较Hyperliquid与金融科技及加密货币同行的2027年预估盈利倍数。
在HYPE价格接近54美元的情况下,这些预估得出的远期市盈率为15至18倍。Pandl将其与许多上市金融科技和加密货币公司20至40倍的市盈率范围进行比较,认为HYPE看起来仍然相对便宜。
这一计算取决于Hyperliquid能否维持强劲的交易活动和手续费收入。任何不足都会减少每代币收益并提高实际市盈率。
供应增长是另一个变量。贡献者分配每月解锁约55万枚HYPE,更快的流通增长将把未来收益分摊到更多代币上,同时增加抛售压力。
潜在走势
HYPE目前位于两条主要均线下方,且ETF资金连续第三周为负。灰度的模型着眼于2027年;而图表和资金流数据描述的是当下。
上行情景
日线收盘价位于57至57.3美元之间将重新夺回被跌破的斐波那契水平和100日均线,使HYPE回到之前的整理区间。这本身将预示着企稳。更有意义的考验是64美元,50日均线在此处与另一个斐波那契水平相遇,位于自7月初以来形成的依次降低的高点之上。突破该位置将令价格重回两条均线上方,并挑战下降趋势。若同时伴随ETF资金流向转正,将增强这一论点。
下行情景
52美元附近的0.618斐波那契回撤位是下一个支撑位。失守该位置将暴露45美元区域,那里是0.786回撤位与4月和5月形成的底部交汇处。
大局观
估值模型和价格图表回答的是不同的问题。即使HYPE在未来数月内交易走低,灰度的观点仍可能成立,因为远期市盈率会随着价格下跌而改善。上述关键水平决定了持仓何时开始与这一论点趋于一致。
HYPE

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