Hyperliquid上RWA永续合约交易量逼近币安比特币交易量_新闻

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Hyperliquid上RWA永续合约交易量逼近币安比特币交易量

2026-07-31 19:09:04

现实世界资产永续合约：交易量逼近比特币，链上衍生品市场格局生变

现实世界资产（RWA）永续合约正逐渐从实验性产品转变为加密衍生品市场中的重要组成部分。Talos 共享的数据显示，过去一周，主要交易平台上 RWA 相关永续合约的交易量已接近比特币永续合约——这一结果凸显了代币化金融在链上市场中迅速站稳脚跟的趋势。

Talos 估计，截至周四快照数据，追踪的 RWA 永续合约七日交易量达到 617 亿美元，相当于 Hyperliquid 和 Binance（两大主要活跃平台）上比特币永续合约交易量的 99.2%。其中，股票挂钩合约占比最大，为 57.8%，其次是商品合约，占比 28.2%。

关键要点

RWA 永续合约交易量几乎与比特币永续合约持平——追踪的七日 RWA 永续合约交易量为 617 亿美元，相当于 Hyperliquid 和 Binance 上比特币永续合约交易量的 99.2%。股票在 RWA 组合中占据主导地位，占 RWA 永续合约交易量的 57.8%，商品占 28.2%。Hyperliquid 在该类别中领先，7 月 13 日至 19 日期间报告了 251 亿美元的 RWA 永续合约交易量。代币化 RWA 活动正在向交易之外扩展，链上 RWA 价值（不含稳定币）约为 368 亿美元。RWA 永续合约仍占整体衍生品的一小部分，追踪的 RWA 永续合约交易量约占同期期货总交易量的 7.5%。

RWA 永续合约交易量飙升，与比特币衍生品并驾齐驱

RWA 永续合约的加速增长值得关注，因为它反映了市场对代币化资产（股票、商品及其他工具）可交易敞口的需求，而这些交易利用了推动加密衍生品发展的核心机制。根据 Talos 的数据，追踪的 RWA 永续合约七日总交易量为 617 亿美元，相当于 Hyperliquid 和 Binance 上比特币永续合约交易量的 99.2%。细分数据显示，交易者最倾向于代币化股票敞口，57.8% 的 RWA 永续合约交易量来自股票合约。商品合约占交易量的 28.2%，其余部分来自指数等其他类别。

Talos 还指出，这一活动与当前市场集中度基本一致：Hyperliquid 和 Binance 占据了这些工具的大部分永续合约交易，使其成为观察 RWA 衍生品持续增长的关键平台。

Hyperliquid 领先明显，RWA 合约种类日益丰富

平台层面的数据进一步揭示了流动性的形成。根据 Talos 的报告，Hyperliquid 在 7 月 13 日至 19 日期间录得 251 亿美元的 RWA 永续合约交易量，超过其平台同期所有其他永续合约类别的交易量总和。这一表现与市场参与者的普遍看法一致，他们认为链上永续合约相较于传统的到期产品具有结构性优势。Pantera Capital 此前曾指出，永续合约可能发展成为加密领域之外的主导交易工具，理由包括 7×24 小时交易、无合约到期日、更容易的头寸管理以及持续的价格发现。

在本周初的数据中，Talos 的仪表盘显示 RWA 永续合约交易量已达 372 亿美元，超过比特币永续合约交易量约 9%。在同一快照中，股票挂钩合约为 228 亿美元，商品合约为 91 亿美元，指数合约为 42 亿美元。ETF 合约贡献约 3.38 亿美元，外汇、IPO 前合约及其他 RWA 合约组成了剩余部分。

交易者与平台为何青睐代币化资产

除了永续合约本身，生态系统背景也至关重要。链上 RWA 价值（不含稳定币）已增长至约 368 亿美元。虽然这一数字与衍生品交易量分开统计，但它为代币化工具越来越多地用于交易策略而非仅仅持有或结算提供了背景。加密交易所也在扩展“纯”加密资产之外的产品，越来越多地提供代币化股票和商品。这种产品扩展可以减少主流参与者的摩擦——尤其是那些已经熟悉股票和商品敞口的投资者——同时为加密原生交易者提供更多对冲、投机或资产轮换的工具。

Circle 联合创始人兼首席执行官 Jeremy Allaire 在 7 月 24 日的 X 平台帖子中将这一势头与市场叙事的转变联系起来，认为 Hyperliquid 上 RWA 交易的增长表明加密市场正在“远离对内部数字商品的投机”。虽然这是个人观点，但与 Talos 报告的可测量趋势一致：RWA 相关永续合约的活动规模已足以在主要平台上与比特币永续合约的规模进行有意义的竞争。

监管压力与传统市场面临“24/7”挑战

随着链上永续合约的重要性日益提升，传统金融开始更直接地思考监管应如何对待基于区块链的市场。洲际交易所（纽约证券交易所母公司）首席执行官 Jeffrey Sprecher 已敦促监管机构为 7×24 小时链上永续合约创造“公平的竞争环境”，认为市场结构不应阻碍基于区块链交易的发展。核心矛盾在于，永续合约围绕连续交易和永久敞口构建，而许多传统市场产品则与标准化交易时段和既定产品机制挂钩。如果链上平台继续深化代币化工具的流动性，监管机构可能面临越来越大的压力，需要界定如何监督此类平台和产品，包括参与者准入、信息披露和市场诚信等问题。

尽管如此，Talos 的数据也表明，RWA 永续合约相对于整个衍生品市场仍处于早期阶段。过去七天，追踪平台的总期货交易量约为 8214 亿美元，其中 RWA 永续合约约占 7.5%——规模已不容忽视，但尚未占据主导地位。展望未来，交易者和开发者应关注 RWA 永续合约的周交易量能否维持 Talos 周初快照所示的势头（已达 372 亿美元，超过比特币永续合约约 9%），以及随着更多平台可能深化流动性，Hyperliquid 的 RWA 活动能否持续。市场面临的更大问题是：RWA 衍生品能否从实验性敞口转变为一个持久的主流交易类别——尤其是在监管机构决定如何处理 7×24 小时链上永续合约的背景下。

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