DeFi聚合器正转向“意图驱动”交易，我们已明确胜者_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

DeFi聚合器正转向“意图驱动”交易，我们已明确胜者

2026-07-31 21:42:39

要点

根据DefiLlama和Messari的数据，2026年第一季度，去中心化交易所聚合器的交易量下降了约40%。市场正在整合，不同链上各有主导的聚合器：Solana链上为Jupiter，以太坊链上为KyberSwap和CowSwap，而1inch凭借累积交易量成为跨链领导者。交易正在向“基于意图”的执行模式转变；在市场低迷期间，1inch的Fusion系统交易量降幅远小于其旧版协议。

去中心化交易所聚合器——这类工具能将链上交易路由至数十个场所中的最优价格——今年交易量大幅下滑，尽管市场已围绕少数领导者进行整合，并转向一种新的交易执行方式。根据Messari和DefiLlama的实时数据，2026年第一季度，聚合器日均交易量环比下降约40%，从约46亿美元降至27亿美元。交易活动并未均匀分布，而是集中化，每个聚合器在不同链上占据主导地位。

1inch：累积交易量的领导者

1inch是累积交易量最大的DEX聚合器，已在约十几条链上处理了数千亿美元的历史交易量，并从超过350个流动性来源获取价格。它还作为行业基础设施运行：其路由功能被集成到MetaMask、Ledger、Trust Wallet和Trezor等广泛使用的钱包中，因此许多用户无需打开1inch应用即可通过它进行交易。2025年，1inch增加了对Solana的支持，将业务拓展至最繁忙的交易链之一。该公司也是该行业最大变革的先行者。它于2022年通过Fusion率先推出基于意图的交换，并于2024年通过Fusion+将其扩展到跨链——这一模式如今正被竞争对手采用。其增长最快的业务是代币化现实世界资产。截至2026年3月初，通过1inch路由的累计代币化股票交易量已超过25亿美元，平均交易规模在单月内近乎翻倍，从约2000美元增至3800美元——这表明更大规模、更机构化的订单正在入场。根据Messari的数据，尽管整体交易量下降，但与Ondo Finance的合作推动了每日活跃地址环比增长45.9%，BNB Chain交易量环比增长52.7%。同期，1inch通过自身原生执行而非路由至外部场所来结算的交易占比从3.2%升至13.2%。主要短板是以太坊，由于KyberSwap和CowSwap的崛起，1inch在该链上的现货市场份额从2025年底的约25.2%下滑至2026年第一季度的约17%。7月底，1inch正式推出了Aqua，这是一个跨13条链的自我托管“共享流动性”层，并配有137万美元的激励计划。该计划针对一个由Dune（受1inch委托）进行的链上研究所发现的问题：2026年上半年，约16亿美元的集中式DeFi流动性处于闲置状态，每年因此损失的预估费用高达1.5亿美元。

Jupiter

在Solana链上，Jupiter几乎处于垄断地位。DefiLlama数据显示，它处理了该链约95%的聚合器交易量，累计交易额已远超1万亿美元。它还被嵌入Phantom、Backpack和Solflare等主流Solana钱包中作为默认交换引擎，新用户会自动通过它进行路由。

CowSwap与KyberSwap

在以太坊链上，领头的是不同的名字。根据DefiLlama的数据，按聚合器交易量计算，KyberSwap以约31%的市场份额领先，其次是CowSwap约22%，1inch接近15%。CowSwap由CoW Protocol构建，采用“批量拍卖”模式以统一价格结算订单，这种设计使得批次内的交易能够抵抗链上常见的“抢先交易”和“三明治攻击”。这使其成为规模较大、对MEV敏感的订单的首选场所。

向“意图”模式的转变

在整个行业中，交易执行正转向基于意图的模式。用户不再指定交易路径并支付Gas费，而是陈述期望的结果，由一组专业的“解决者”网络竞争填补订单，吸收复杂性并保护交易免受抢先交易影响。CowSwap的批量拍卖、Uniswap的UniswapX以及1inch的Fusion都是该模式的变体。如今，这种模式承载了大部分非零售交易量。上述三个协议主导了DeFi交易，而根据DefiLlama的数据，仅CoW就处理了以太坊聚合器约22%的交易量。填补订单的解决者网络越来越多地由专业交易公司运营，包括Wintermute、GSR、Jump和Flow Traders，币安也已开始提供基于意图的交易以减少失败交易。这种转变在1inch自身的数据中可见一斑。Messari报告称，在第一季度的下滑中，其基于意图的Fusion产品交易量下降了约27%，而旧版基于Gas的聚合协议则下降了约60%。研究发现，在面临抢先交易风险的交易中，基于意图的执行比公链内存池路由高出约5至30个基点，且优势在大额订单上更为明显，同时它通常免Gas费并能抵御MEV。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文