Bybit扩展抵押品选项，新增六种代币化股票至保证金与借贷服务_新闻

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Bybit扩展抵押品选项，新增六种代币化股票至保证金与借贷服务

2026-08-01 14:41:34

Bybit 将代币化股票纳入抵押品体系

对 Bybit 的交易者而言，股票投资组合与加密货币钱包之间的界限变得更模糊了。该交易所于 7 月 31 日宣布，六种 xStock 代币化股票现在可以用作其保证金交易、加密贷款和机构借贷产品的抵押品。这些资产代表特斯拉、苹果和 MicroStrategy 等公司的股票，如今可作为贷款担保和保证金覆盖，使用户无需先出售其代币化股票持仓即可借入加密货币。

Bybit 的举措并非仅仅新增抵押品类型。它更清晰地表明，主流交易所如何看待代币化现实世界资产（RWA）。Bybit 并未将 xStock 代币视为孤立的交易对，而是将其直接整合到加密货币交易所的信用与杠杆系统架构中。持有价值 1 万美元代币化苹果股票的交易者，现在可以质押该头寸来开立杠杆比特币多头，或借入 USDT 贷款，而无需出售底层股权。

抵押品用途扩展至加密领域之外

这六种 xStock 资产加入了已包含数十种加密货币的抵押品池。Bybit 对其保证金和贷款产品进行了结构化设计，每种资产类别都有各自的折扣率和风险参数。代币化股票的纳入表明，该交易所已构建出一个风险框架，用以处理股票与加密货币之间的波动相关性差异。对于机构客户而言，这意味着在单一平台内管理多资产组合时，能够实现更好的资本效率。

尽管一些小型平台已尝试过股票代币抵押，但 Bybit 的规模——声称在全球加密货币交易所中交易量排名第二——赋予了这一转变影响市场走势的分量。该交易所实质上是在铺设基础设施，可能加速代币化股票被认可为流动性强、能产生收益的抵押品，而不仅仅是零售领域的新奇事物。这一趋势也反映在更广泛的代币化市场中，其链上价值近期已突破 200 亿美元。

资本效率与监管灰色地带并存

产品设计很巧妙：用户在获取加密资本的同时，仍可保留股票的上行敞口。但风险计算则更为复杂。代币化股票追踪底层股票价格，但其法律分类在关键司法管辖区仍悬而未决。美国证券交易委员会此前曾审查过类似产品，尽管 Bybit 历来屏蔽美国用户，但来自华盛顿的监管涟漪往往会影响全球交易所设计此类产品的方式。目前，国会正在辩论一项重大的加密货币市场结构法案，该法案可能重新定义在法律上什么算作数字商品或证券，而这一过程已面临传统银行游说团体的强烈反对。

对 Bybit 而言，此举推动该交易所进一步深入合成型主经纪商业务领域，而保证金和贷款柜台传统上依赖抵押品的明确法律分类。如果代币化股票后来在交易所运营的某个国家被认定为未注册证券，整个抵押品结构可能面临强制平仓风险。截至目前，Bybit 尚未披露支持该新产品的法律意见，也未说明将如何处理跨司法管辖区的敞口。

用户获得什么，以及悬而未决的问题

对于活跃交易者而言，直接的好处是摩擦更小。他们无需出售代币化股票（从而触发应税事件）再将资金转入加密市场，而是可以直接质押并借入资金。对于机构贷款人来说，扩大的抵押品菜单开辟了针对非加密资产的新收益来源，可能吸引那些希望保留股票敞口同时将资金投入数字资产的对冲基金和家族办公室。不过，开户流程需要满足 Bybit 的合规检查，这可能因地区而异。

六种 xStock 市场的流动性仍是一个隐性问题。如果大型借款人违约，交易所需要快速清算代币化苹果股票，订单簿深度将至关重要。Bybit 尚未公布这些代币的任何持续做市支持细节，这让观察者只能关注未来几个月内可能出现的压力事件。与此同时，支撑这些代币化资产的区块链仍在持续活跃开发中，以太坊、BNB Chain 和 Solana 等网络在开发者活动中占据主导地位，它们正在为代币化证券搭建基础设施。

Bybit 的扩张符合一种趋势：交易所不再仅仅是匹配引擎，而是正在成为全栈式抵押和借贷平台。这一趋势是加速还是遭遇挫折，将更多地取决于法律基础设施能否及时跟上，而非技术本身。

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