Circle公布第二季度营收达7.01亿美元，USDC…_新闻

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Circle公布第二季度营收达7.01亿美元，USDC…

2026-08-05 22:57:19

为何Circle股价在营收未达预期后仍上涨？

Circle公布的2026财年第二季度总营收和储备收入为7.01亿美元，略低于华尔街初步预期的7.1332亿美元。营收同比增长7%，持续经营净利润达到4800万美元，较上年同期改善5.3亿美元。尽管营收小幅不及预期，但盈利能力显著增强，给投资者带来更强信心。储备收入仍是公司主要收入来源，达到6.68亿美元，同比增长5%。Circle表示，这主要得益于USDC平均流通量增长25%，扩大了产生利息收入的储备基础。业绩表明，Circle的收益与USDC流通量及其支撑资产所获回报密切相关。该模式虽能支撑强劲的现金创造能力，但也使营收面临利率变动和稳定币需求波动的风险。

USDC的增长能否抵消稳定币市场的疲软？

Circle发布财报时，稳定币市场正处于低迷期。当季稳定币总供应量下降，反映出市场活动减弱，以及交易和去中心化金融平台对美元挂钩代币的需求放缓。尽管如此，USDC的流通供应量仍维持在约733亿美元，是全球第二大稳定币。Tether的USDT仍以约1830亿美元的流通量位居首位。Circle的优势不仅体现在流通量上，更可能体现在交易活跃度方面——尤其是当USDC在供应增长放缓的情况下，仍能保持高额结算和转账量。Circle表示，USDC当季链上交易量达14.8万亿美元，同比增长151%。这一活跃度表明，尽管USDC的流通量远低于USDT，但其在结算、机构转账和区块链支付领域应用广泛。对投资者而言，关键在于交易活动能否在储备收入之外创造更多营收。Circle一直在努力拓展支付、基础设施和区块链服务，以减少对USDC储备利息的依赖。

投资者要点

Circle营收小幅未达预期的影响，远不及未来收入结构的变化重要。目前USDC流通量仍是主要收入来源，但Arc及其他服务若能获得增长，有望为公司带来更可观的费用收入。

Arc区块链的推出有多重要？

Circle计划于9月16日上线Arc区块链的公共主网。据公司透露，已有超过100个生态和机构建设者准备使用该网络。Circle还公布了Arc的创始验证者名单，包括贝莱德、DTCC、Galaxy、Global Payments、ICE、万事达卡、速汇金、SBI集团、渣打银行、住友商事和Visa。这些大型金融和支付公司的参与，为Arc在正式亮相前奠定了机构基础。这可能有助于Circle将USDC从交易领域拓展至支付、结算、代币化资产和金融基础设施。Arc或将成为Circle在储备收入之外构建新收入来源的关键一环。成功上线可能带来交易费、网络服务和商业合作，同时增加对USDC作为该区块链主要结算资产的需求。风险在于，上线初期的机构参与并不必然带来持续的网络活跃度。投资者需关注主网上线后的交易量、开发者使用情况、稳定币余额以及活跃应用数量。

Circle为何上调全年业绩指引？

根据公司第二季度指引，管理层将其他收入预测从此前的1.5亿至1.7亿美元上调至3.1亿至3.3亿美元。调整后的展望包含了Arc代币预售收入，使得区块链的推出成为Circle本财年预期的重要贡献因素。这一上调也表明，管理层预计非储备活动在总营收中的占比将高于此前预期。这一变化有助于减轻投资者对Circle依赖利息收入的担忧，但Arc相关收入的可持续性，将取决于其中有多少来自经常性网络活动，而非一次性代币销售。因此，Circle本季度的表现呈现出两个不同的侧面：一方面营收略低于预期，且仍受制于稳定币市场状况；另一方面净利润大幅改善，上调了指引，并准备推出有大量金融机构支持的区块链。下一个考验将在9月16日之后到来。如果Arc能将初期的机构支持转化为实际活跃度，Circle或许将不再仅仅是一家依赖储备收益的稳定币发行商，而更像一家更广泛的数字支付与结算公司。

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