CEX永续合约交易量跌至4万亿美元，创2023年底以来新低_新闻

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CEX永续合约交易量跌至4万亿美元，创2023年底以来新低

2026-08-07 23:36:45

7月加密衍生品交易量骤降，CEX永续合约创31个月新低

7月，中心化和去中心化加密衍生品的交易活动均大幅降温，各大主流平台的永续合约交易量跌至数月低点。这一放缓态势表明投机动能减弱——在流动性、持仓状况与现货需求同等重要的市场环境中，交易者趋于谨慎。

根据CryptoRank在X平台发布的数据，7月中心化交易所（CEX）的永续合约交易量降至4万亿美元，为2023年12月以来31个月的最低水平。报告还指出，当月现货市场同样表现疲软，进一步印证了市场整体参与度下降的趋势。

关键要点

· CryptoRank数据显示，7月CEX永续合约交易量降至4万亿美元，创31个月新低。
· 币安贡献了大部分CEX永续合约交易量，达1.4万亿美元；OKX和Bybit分别为6070亿美元和3000亿美元。
· Coinglass报告显示，7月CEX现货交易量从月初的178亿美元下降23.6%至136亿美元。
· DefiLlama数据显示，7月DEX永续合约交易量降至5310亿美元，接近一年低点，且DEX未平仓合约也出现下滑。
· 在领先的DEX Hyperliquid上，代币化现实世界资产（RWA）的重要性日益提升，尽管整体DEX永续合约活动有所下降。

CEX永续合约跌至31个月低点

CryptoRank称，7月中心化交易所的永续合约交易总额为4万亿美元，降至2023年12月以来的最低水平。在经历了4月至6月的短暂回升后，当月各大平台的交易量再度下滑。根据CryptoRank的帖子，币安以月度1.4万亿美元的永续合约交易量领先，OKX以6070亿美元紧随其后，Bybit为3000亿美元。

对于市场参与者而言，永续合约交易量的变化可作为投机活动及交易者使用杠杆意愿的有效参考。当交易量压缩——尤其是在短暂反弹后——即使在现货兴趣不变的情况下，衍生品主导市场的流动性和价格发现能力也可能变得脆弱。

现货疲软与衍生品活动回落

部分更广泛的收缩似乎也与现货交易有关。报告引用的Coinglass数据显示，7月1日至31日，日现货加密货币交易量从178亿美元下降23.6%至136亿美元。

这之所以重要，是因为现货和衍生品资金流往往在风险偏好或风险规避阶段同步波动。随着当月现货参与度减弱，永续合约市场更难维持高换手率——尤其是当交易者通过杠杆进行对冲或方向性押注的意愿降低时。

DEX永续合约接近一年低点，未平仓合约下降

去中心化交易所的衍生品活动同样走弱。DefiLlama数据显示，7月DEX永续合约交易量降至5310亿美元，为2025年6月以来的最低水平。报告还指出，较2026年6月的6760亿美元下降了21%。

除了交易量，DEX的未平仓合约也有所下降。根据同一数据源，DEX的未平仓合约从2025年9月的高点194亿美元降至7月的179亿美元。未平仓合约反映了活跃的、未结算的永续合约总价值，有助于判断新资金是否进入市场，或现有头寸是否在减少。

换言之，7月的放缓不仅是交易量的减少，还反映了DEX平台上杠杆敞口的整体下降。

Hyperliquid保持交易量领先，RWA占比上升

尽管整体DEX永续合约活动下降，Hyperliquid作为领先平台依然表现突出。报告引用的DefiLlama数据显示，Hyperliquid在过去30天内报告的交易量达到1990亿美元。

Hyperliquid的变化并非交易量主导地位本身，而是交易量的构成。更大比例的Hyperliquid交易来自代币化现实世界资产（RWA）。报告称，RWA占Hyperliquid第二季度交易活动的32%，对应其季度收入1.69亿美元的6.6%。

向RWA的转变也体现在类别排名中。文章指出，上个月代币化资产首次成为Hyperliquid最大的交易类别，在7月13日至19日期间，RWA占该协议周总交易量的52%。

对于交易者和构建者而言，这与7月整体情况形成了显著分化：虽然DEX永续合约总交易量和DEX未平仓合约下降，但Hyperliquid的内部构成更倾向于代币化资产。这表明，即使整体杠杆需求降温，对某些合约敞口的需求可能仍具粘性。

后续关注点

随着CEX和DEX的永续合约活动均处于多月低点，且7月现货交易量下滑，交易者接下来的信号将是：8月是否会迎来现货参与度的回升和永续合约持仓的持续增长，还是这种收缩将成为更长期趋势。与此同时，Hyperliquid上RWA占比的不断提升也引发了一个独立的问题：代币化资产资金流能否在未来几个月抵消更广泛衍生品动能的疲软？

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