BitMEX与交易所出售谈判失败后关闭_新闻

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BitMEX与交易所出售谈判失败后关闭

2026-08-09 02:51:41

为何BitMEX未能找到买家？

BitMEX在决定停止运营前，花费了大约两年时间探索出售可能性，但其所有权结构、不断萎缩的交易业务以及长期存在的声誉问题，让潜在买家望而却步。这家总部位于塞舌尔的加密货币衍生品交易所在出售过程中与投资银行Broadhaven合作，并与包括竞争交易所和支付平台Exodus在内的多家潜在收购方进行了谈判。BitMEX寻求约10亿美元的估值，不过尚不清楚是否有任何正式报价提交。障碍之一在于联合创始人Arthur Hayes、Ben Delo和Samuel Reed仍持有控制权。三人于2020年因美国刑事指控而退出运营岗位，但他们仍控制着公司绝大多数股权。这种所有权结构使谈判变得复杂，因为收购方通常希望将部分收购价款与交易完成后仍留在公司的管理层挂钩。而一家大部分股权属于不再负责日常运营的创始人的公司，使得这种结构难以构建。BitMEX和Exodus未回应置评请求。

交易量下滑如何影响出售？

BitMEX市场份额的持续下滑构成了第二个问题。在寻找买家期间，交易活动持续向大型中心化交易所和去中心化永续期货平台转移。这削弱了基于通常用于快速增长加密业务的收入倍数进行估值的基础。潜在收购方被要求对一家历史上重要的交易所进行估值，而该交易所的衍生品交易份额却在逆向发展。这种下滑尤为引人注目，因为BitMEX曾帮助创造了加密货币最成功的交易产品之一。该交易所于2016年率先推出永续合约——XBTUSD永续掉期，允许交易者在不设固定到期日的情况下维持杠杆多头或空头头寸。永续合约后来成为加密货币衍生品交易的主要形式，现广泛用于币安、Bybit和Hyperliquid等平台。因此，BitMEX帮助构建了最终在竞争平台上取得更大成功的产品类别。

投资者启示

BitMEX的出售失败表明，知名品牌和具有影响力的技术并不能保证收购价值。买家最终会为当前收入、流动性、增长前景以及能够支持交易的所有权结构买单。

此次出售失败与其他加密交易有何不同？

此次失败的过程发生在数字资产并购活动回暖之际。据咨询公司Architect Partners的数据，2026年迄今已宣布144笔加密交易，总价值118亿美元，较去年同期增长3.5%。近期交易包括SBI Holdings同意以2.89亿美元收购日本加密货币交易所Bitbank，Keyrock收购BlockFills的机构交易业务，以及Bullish同意以42亿美元收购过户代理机构Equiniti。这些交易表明，买家仍愿意在交易、托管、支付和市场基础设施方面投入资金。然而，BitMEX进入市场时交易活动下滑，且存在未解决的法律和声誉问题。这使得它难以受益于整个行业更强劲的收购需求。这种对比还表明，加密资产估值上升并不会平等地提振所有公司。收购方可以为那些带来新客户、牌照、技术或收入增长的企业支付溢价，而市场份额流失的公司则可能难以基于其早期知名度来证明价格的合理性。

BitMEX现在将何去何从？

BitMEX于7月24日宣布，在母公司HDR Global Trading进行战略审查后，将停止运营。该交易所立即停止接受新账户注册，并计划于9月23日关闭。此举结束了长达11年的历程，在此期间，BitMEX从最具影响力的加密货币衍生品交易所之一，沦为日益集中市场中一个规模小得多的参与者。该公司还面临一项诉讼，指控其扣留交易者抵押品并从事内幕交易。诉状声称，创始人设计了该平台以保留客户抵押品，同时将多余的比特币转入交易所的保险基金。这些指控为该交易所的关闭过程增添了另一项法律问题。对于更广泛的交易所行业而言，此次出售失败提醒人们，整合很可能有利于那些仍控制着有用流动性、客户或基础设施的企业。BitMEX拥有历史和知名品牌，但买家似乎已得出结论：以所要求的价码，这些资产不足以弥补较弱的财务表现和棘手的所有权结构。

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