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Netflix股价飙升，阿克曼旗下潘兴广场披露持仓近5%

2026-08-14 00:59:14

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广告收入势头渐起

估值构成核心论点

比尔·阿克曼的潘兴广场资本管理公司披露持有奈飞315万股，占该基金持仓的4.9%。

奈飞股价周四一度上涨4.7%，截至午盘中期仍维持约3.5%的涨幅。

该对冲基金形容奈飞“已有效赢得流媒体战争”，并预计其将实现两位数营收增长。

奈飞广告支持订阅层级预计在2026年带来约30亿美元营收，美国 upfront 广告承诺几乎每年翻倍。

奈飞股价较去年峰值下跌约42%，目前市盈率为24倍，远低于三年平均的43倍。

奈飞（NFLX）股价在周四早盘交易中一度飙升4.7%，此前比尔·阿克曼的潘兴广场资本管理公司宣布收购该流媒体平台315万股股份。截至午盘，股价仍维持约3.5%的涨幅，徘徊在76.91美元附近。

奈飞公司（NFLX）

这项投资是在潘兴广场周三晚间发布的半年度股东报告中披露的。该持仓占该对冲基金总投资组合的4.9%。

潘兴广场以其集中投资策略著称，通常同时持有少于12家公司的头寸。如此规模的押注，显示出基金对公司前景的强烈信心。

致股东信直接阐述了投资论点。潘兴表示：“奈飞已有效赢得流媒体战争”，预计公司“将以两位数增长率实现营收复合增长，内容成本增速低于营收增速，推动利润率持续扩张。”

此外，该基金认为奈飞目前的估值存在“大幅折价”，称其“就业务质量和预期盈利增长而言极具吸引力”。

考虑到潘兴广场此前与奈飞的交集，此次投资意义非凡。该基金在2022年初曾买入超过10亿美元的奈飞股票，但数月后退出，亏损超过4亿美元。如今重返该股，显示出重拾信心。

奈飞股价较2025年6月峰值已下跌42%至50%，主要受收购华纳兄弟探索公司尝试失败、其他谈判不成功的传闻，以及用户参与度指标的担忧所拖累。

广告收入势头渐起

尽管近期股价疲软，奈飞一直在实施战略举措以强化其业务基本面。公司的广告支持订阅选项正在快速普及，2026年美国 upfront 广告承诺几乎达到前一年水平的两倍。

管理层预计2026年广告收入约为30亿美元。这一订阅层级正发展成为重要的第二收入来源。

公司进军直播体育节目，也吸引了奈飞传统上难以触及的受众群体。这一策略在不按比例增加内容支出的情况下，扩大了订阅用户基础。

估值构成核心论点

以24倍远期市盈率计算，奈飞的估值远低于其43倍的三年平均市盈率。对于一家营收持续两位数增长、利润率不断改善的企业而言，这一估值折价值得关注。

阿克曼的股东信强调了这一动态。估值压缩、广告收入加速以及内容支出纪律，共同构成了潘兴的投资逻辑基础。

周四整体股市环境向好，标普500指数上涨0.2%，道琼斯工业平均指数上涨0.2%，纳斯达克综合指数上涨0.1%。奈飞的表现显著优于这些基准指数，完全由持仓披露消息推动。

一个潜在不利因素：奈飞首席执行官和首席财务官均在8月初执行了股票出售，同时分析师指出，在第二季度财报发布后，第三季度指引中营收增长略有放缓。

公司的广告支持订阅层级目前仍有望在年内实现超过30亿美元的营收，这得益于几乎每年翻倍的 upfront 广告承诺。

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