比特币持仓策略加码无视股价急剧下跌_新闻

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比特币持仓策略加码无视股价急剧下跌

2026-03-10 04:11:22

上周比特币策略公司大手笔增持近1.8万枚比特币

由执行主席迈克尔·塞勒领导的Strategy公司上周斥资12.8亿美元收购了17,994枚比特币，成为自今年1月以来最大规模的购入交易。此次购入均价为每枚70,946美元，显著低于该公司此前累计平均购入成本价75,985美元。完成本次增持后，Strategy持有的比特币总量已达738,731枚，累计投入成本攀升至560亿美元。

积累策略转变彰显战略转向

此次大规模购入标志着Strategy自年初以来最大单笔比特币收购，超越了1月份以21.3亿美元购入22,305枚比特币的记录。更值得关注的是，这是该公司首次以低于平均成本基准的价格进行大规模增持。相较之下，在2022至2023年的价格低迷期，公司持更为谨慎的态度，仅进行了小幅增持。

自二月以来，Strategy以低于平均成本的价格累计增持25,229枚比特币，成功将平均成本从76,052美元降至75,985美元。这种审慎的操作方式体现出其通过长期分批建仓以平抑整体成本的策略思路。

比特币与公司股价双双承压

比特币在2025年10月触及约12.6万美元高点后持续走低，至2026年初累计跌幅达47%，近期价格在6.3万至7.2万美元区间震荡。波动同样蔓延至公司股价：Strategy股票在2024年11月报543美元，而到二月底已暴跌超70%，跌至125美元左右。

2025年第四季度，新会计准则要求Strategy按公允价值报告比特币持仓，导致其录得124亿美元净亏损。比特币价格的剧烈波动持续成为影响公司财报表现与市场预期的核心因素。

市值与比特币储备价值现倒挂

经济学家彼得·希夫曾多次公开质疑Strategy以比特币为中心的商业模式的可持续性，尤其关注其股价持续下跌及融资策略问题。分析师泰德·皮洛斯指出，该公司当前市值较其比特币储备总价值低20%-25%，这与早年投资者愿以净资产两倍以上溢价购买其股票的情形形成鲜明对比。

该公司的核心商业模式依赖比特币价格上涨推动市值增长，从而在更高估值水平进行融资。但在价格剧烈波动时期，这种策略会直接影响公司融资能力与发展前景。仅2025年，Strategy通过股票和债券发行筹集了超过210亿美元资金。根据其“42/42计划”，公司目标在2027年前达成840亿美元资本储备，所筹资金可覆盖长达21个月的分红与利息支付，这意味着即便市场恶化也无需出售比特币资产。

领导层持续看好长期价值

尽管迈克尔·塞勒已将首席执行官职务移交冯乐，他仍是公司的公开代表人物。塞勒始终秉持其在2020年公司首次购入比特币时阐述的理念——比特币长期将对全球法币升值。即便最新购入价格低于平均成本，他仍坚定支持现有的积累策略。

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