银行与加密界争夺稳定币收益：白宫力促2月28日前达成协议_新闻

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银行与加密界争夺稳定币收益：白宫力促2月28日前达成协议

2026-02-06 02:15:20

白宫设下最后期限直面加密货币监管棘手难题

白宫已要求银行与加密货币公司在二月底前解决关于稳定币收益的争论，这一争议已成为美国数字资产立法推进的主要障碍。近期一场闭门会议将主要银行业团体与加密行业代表聚集一堂，但会谈未取得突破性进展。与会者形容此次会议具有建设性，但在是否应允许与美元锚定代币相关的奖励计划这一根本问题上，双方分歧依然巨大。

这不仅仅关乎单一的产品功能，其结果将决定华盛顿如何划定用于支付的数字美元与开始类似存款替代品的金融工具之间的界限。对加密行业而言，分享回报的能力——即使是间接的——常被视为增长杠杆。对银行来说，这直接挑战了吸收存款并赚取利差的简单模式。

争议为何在此时凸显

此时机并非偶然。政策制定者正试图敲定更广泛的市场结构一揽子方案（通常称为《清晰法案》），而稳定币奖励条款已成为拖累其他所有内容的绊脚石。

加密倡导者认为，禁止奖励是反竞争且扼杀创新的。银行业团体则反驳称，允许类回报计划可能加速存款从传统银行（尤其是小型及区域性银行）流失。这种紧张关系具有现实依据。渣打银行警告称，根据采用进程和监管对待奖励机制的方式，到2028年底，美国银行可能因稳定币而损失高达5000亿美元的存款。

稳定币收益为何成为症结

简而言之，争论焦点在于本应像数字现金一样运作的代币是否应附带回报。银行希望严格限制，认为稳定币收益将支付代币转变为与受保险存款竞争的影子储蓄产品。加密公司则回应称，回报通常来自美国国债等保守资产，分享部分收益是对消费者的利好，而非系统性威胁。

白宫推动设定最后期限表明，官员们认为该问题只能通过有限的妥协来解决，而非让一方大获全胜。公开报道中提出的一个概念是区分促销性利息与基于使用的激励措施，旨在保持代币的支付功能，而不使其变成变相的银行账户。

现实妥协可能如何呈现

如果谈判者达成协议，很可能形成一条允许某些奖励但在营销、信息披露及支付主体方面划定硬性界限的规则。在此类框架下，类似于仅为持有代币而宣传年化利率的稳定币收益将面临最严格的限制。

与此同时，与现实活动（如支付、商户计划或已验证的交易量）挂钩的激励措施，可能更多地被视为忠诚度奖励而非利息。另一个压力释放阀是储备金问题。银行辩称，稳定币的增长将资金从存款基础转移到由他处持有的国债支持储备中。任何能让银行在储备管理中发挥更明确作用的安排，都可能软化反对立场，即便它不能完全解决关于稳定币收益的政策之争。

若谈判失败将发生什么

如果期限届满仍未达成协议，立法道路将变得更为艰难。报道指出，目前的僵局已经推迟了参议院推进加密市场结构相关条款的进程，而白宫会议并未达成共识。

对市场而言，更重要的信号并非单一条款，而是华盛顿能否制定出既支持链上美元又避免传统金融感到被逼入绝境的规则。在美国回答这个问题之前，稳定币收益仍将是一个悄然决定稳定币在主流金融体系内扩张速度的关键词。

结论

白宫设定最后期限表明，这绝非次要问题。它是关乎支付、托管和竞争的政策枢纽。立法者是限制稳定币收益，还是允许其严格定义下的版本，将为美国如何对待数字美元定下基调，并决定银行与加密公司能否在不试图扼杀对方的情况下共存。

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