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CFTC拟制定加密市场规则,以防国会未能通过CLARITY法案

2026-08-21 06:46:30
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CFTC在国会决定CLARITY命运之际自行制定加密货币规则

美国商品期货交易委员会(CFTC)已开始筹备一项联邦加密市场结构,如果国会未能通过CLARITY法案,该机构将依据现行法律推进这一架构。CFTC主席迈克尔·S·塞利格周四宣布了这项工作,称其工作人员正在研究相关规则,以期将注册公司以及目前未注册的加密货币交易所纳入一个专门为加密资产设计的CFTC框架。

他还通过“加密项目”与SEC主席保罗·阿特金斯合作,共同制定资产分类体系。但CFTC并不打算在CLARITY法案在国会夭折后让市场陷入悬而未决的状态。

塞利格指出,CFTC已拥有授权设立一种以加密资产为核心的新型指定合约市场(DCM)的权力。目前已在CFTC注册的实体可以加入,而未注册的加密货币交易所也可申请获得此类指定。该框架将适用于保证金和杠杆加密货币交易,并为此类产品量身定制监管规则。

“为实现这一目标,我已指示CFTC工作人员开始探索相关规则,利用该机构现有权力,为加密资产设立一套CFTC市场结构。这将使现有注册机构以及未注册的加密货币交易所能够被CFTC指定为一种名为‘加密资产市场’的DCM,并在CFTC监管下,依据专用规则提供杠杆或保证金加密资产交易。”

此外,塞利格希望其员工与协议开发者进行沟通,探讨如何让他们的产品在美国合法销售,而无需担心法律边界在哪里。“我还指示工作人员与链上金融协议开发者互动,寻求开发者在美国以合法合规方式提供其协议的途径,一劳永逸地建立面向未来的开发者保护机制。”

塞利格表示,仍将给CLARITY法案留出国会投票的时间。但如果立法者无法达成一致,他计划指示工作人员启动CFTC的规则制定程序。“我们会给CLARITY法案留出投票空间,但如果民主党无法支持一项反映两党妥协的跨党派成果,最终未能将一份公平版本的法案送交总统签署,那么请放心,我将指示CFTC工作人员迅速行动,为行业提出这些新规则。”

主席将这一做法与CFTC的历史联系起来。1974年,国会在衍生品市场已远远超出旧联邦法律涵盖的农业合约范围后,成立了该机构。当时新出现的工具包括货币合约、石油分配以及吉利美凭证。其根源可追溯至更早。1848年,商人在一家面粉店楼上成立了芝加哥期货交易所。到1859年,交易商已发展出允许合约根据商品价格变动结算、而非始终要求实物交割的机制。期货由此诞生,政客们很快开始将这类活动称为赌博。国会最终建立了一个统一的联邦框架,而非根据合约标的商品种类分别监管衍生品。CFTC获得了对商品衍生品的“专属管辖权”以及“促进负责任创新”的法律授权。商品的定义被有意放宽,可涵盖实物商品、服务、权利、利益、事件以及其他用于衍生品的标的物。受联邦监管的DCM随后成为这些合约的主要交易场所,同时作为自律组织负责执行市场规则。

塞利格将CFTC路线图扩展至AI算力与预测市场

CFTC还正在为围绕AI算力构建的金融市场做准备,并扩展其针对预测市场的规则手册。“我们已经跨越了卢比孔河,正站在金融新前沿。问题不在于区块链、人工智能和预测市场是否会改变我们的市场,而在于这些创新将在哪里发生,以及由谁制定规则。”对于AI领域,该机构将计算能力视为日益重要的经济资源。先进的GPU集群昂贵且稀缺,而需求持续增长。塞利格表示,围绕算力可能会发展出现货、远期和衍生品市场,以提供定价和对冲工具。CFTC本周早些时候就算力市场发布了征求意见公告,并与商务部合作。政府的AI计划也呼吁为初创企业和研究人员提供更好的大规模算力获取渠道。“能否获得先进GPU集群和计算能力,越来越决定谁能竞争、谁能创新,最终谁能领先。随着算力需求增长,对能够高效配置稀缺资源和管理风险的市场的需求也在增长。”

该机构还就修改CFTC规则40.11提出了建议。事件合约不得违反核心原则,也不应容易被操纵。根据联邦法律,战争和恐怖主义、暗杀、赌博和犯罪行为需额外考量,CFTC可能禁止此类合约。问题在于,法规中“赌博”和“涉及”等术语并未明确定义,而法律也缺乏确定公共利益的固定测试标准。

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