KeyBanc 上调 Zscaler 目标价至210美元，估值现折扣_新闻

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KeyBanc 上调 Zscaler 目标价至210美元，估值现折扣

2026-08-22 00:14:09

Key Takeaways

核心业务指标依然稳健

十月投资者会议即将到来

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KeyBanc Capital Markets将Zscaler的目标股价从185美元上调至210美元，同时维持增持评级

季度渠道反馈显示稳定性，但定性评论仍存在差异

Zscaler与CrowdStrike销售团队在区域层面协调出现一些摩擦

公司估值倍数为营收的6.6倍，相较于同行平均的10.7倍，具有显著折价

十月份计划举行的分析师日活动，有望通过加强投资者沟通带来积极动力

Zscaler（ZS）股价在上周五交易时段上涨2.11%，此前KeyBanc Capital Markets决定将这家网络安全公司的目标股价从之前的185美元上调至210美元，同时重申其增持评级。该股在交易时段报收于178.65美元。

KeyBanc的Eric Heath报告称，关于Zscaler的渠道反馈显示，与上一季度相比呈现环比稳定态势。然而，Heath指出，围绕该公司的定性评论仍然不一致，尤其是在其平台供应商定位和竞争动态方面。

Heath发现了一个特定挑战：Zscaler与CrowdStrike区域销售团队在市场化策略上的协调有所减弱。根据他的研究，渠道合作伙伴对导致这种不一致的根本原因仍不确定。

尽管存在这些挑战，KeyBanc仍维持对Zscaler的乐观看法。该投资机构强调，不断改善的安全支出环境以及Zscaler在SASE市场中的主导地位，是其给出积极评估的主要驱动因素。

KeyBanc还指出，在Claude Mythos推出后，网络分段已成为客户的关键优先事项。该机构认为，Zscaler的云原生安全架构在应对这一趋势方面可能具有独特优势。

估值论点加强了KeyBanc的看涨观点。Zscaler目前的交易价格为营收的6.6倍，而可比高增长网络安全公司的这一倍数为10.7倍，因此Zscaler似乎具有显著的估值倍数扩张潜力。

核心业务指标依然稳健

公司的基本业绩指标验证了乐观展望。Zscaler保持了77%的令人印象深刻的毛利率，同时实现了25%的营收增长。

根据InvestingPro的分析框架，该股在当前价格水平上似乎被低估，因此被列入该平台的 undervalued stocks （被低估股票）名单。此外，41位华尔街分析师最近上调了对未来时期的盈利预测。

管理层已经提供了2027财年的初步指引，KeyBanc将此解读为在即将到来的财报发布前的另一个信心因素。

十月投资者会议即将到来

KeyBanc将Zscaler计划于十月举行的分析师日视为一个潜在的重要催化剂。该机构预计，公司可能会利用这一平台来完善其投资叙事和战略信息传达。

Heath同时上调了包括CrowdStrike（CRWD）、Netskope（NTSK）、Okta（OKTA）和Rubrik（RBRK）在内的多家网络安全同行的目标股价，显示出对企业安全投资趋势的普遍乐观情绪。

其他华尔街公司最近也调整了对Zscaler的看法。Stifel将目标股价从175美元上调至200美元，同时维持买入评级，预计其2026财年第四季度业绩将达到或超过市场共识预期。

TD Cowen将目标股价从180美元上调至200美元，给予买入评级，同样预测即将发布的报告中的业绩将符合或优于预期。

Cantor Fitzgerald重申其增持立场，目标股价为225美元，但承认2026财年第四季度的渠道数据较上一季度略有疲软。

围绕Zscaler的衍生品交易活动有所增加。近期交易量达到39,437份合约，其中看涨期权占绝大多数，为34,601份，而看跌期权为4,836份。

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