关键要点
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认股权证结构创造一致激励
AMD据称被纳入考虑
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今年七月,Marvell扩大了与谷歌的合作,涵盖谷歌TPU基础设施中的多项定制AI芯片项目
合作范围包括针对AI工作负载的推理加速器、网络控制器、存储管理芯片、内存接口技术以及近内存计算解决方案
8月18日,谷歌获得一份认股权证,允许以每股206.58美元的价格收购最多5897万股MRVL股票
Wedbush的Matt Bryson表示,这一安排并不一定对其他芯片制造商不利
有报道称,谷歌同时在与AMD进行类似的定制芯片讨论
Marvell Technology(MRVL)股价在披露与谷歌(GOOGL)加强合作、专注于定制AI半导体解决方案后承压。该股下跌6.7%,市场正在消化这一消息。
这项于7月29日正式确定的加强合作涵盖与谷歌张量处理单元基础设施相关的多项半导体开发计划。合作范围包括人工智能推理加速芯片、存储管理控制器、网络接口组件、内存接口解决方案以及近内存计算技术。
Wedbush Securities分析师Matt Bryson表示,该协议表明定制芯片目前具有有利的竞争地位。他指出,拥有强大芯片设计专长和大量知识产权的公司在当前市场环境中尤为有利。
Bryson对Marvell角色扩大的零和解读提出了质疑。在他的分析中,新兴的定制芯片趋势“不一定是零和游戏”,他认为博通、AMD和英伟达不会仅仅因为Marvell加强与谷歌的关系而自动遭受挫折。
认股权证结构创造一致激励
伴随着合作的扩大,Marvell于8月18日向谷歌授予了一份认股权证。该工具赋予谷歌以每股206.58美元的行使价购买最多5897万股MRVL股票的权利。
这一股权安排使谷歌的财务利益与Marvell的公司业绩直接对齐。该结构暗示了一种更深层、更持久的承诺,远远超出传统的供应商关系。
这份认股权证代表了芯片合作中的不寻常元素。通过将谷歌的潜在收益与Marvell的股权增值联系起来,该安排不同于典型的供应商合同。
AMD据称被纳入考虑
Marvell并非本周谷歌关注范围内的唯一半导体公司。Bryson还回应了最新报道,表明AMD可能会被考虑用于未来谷歌TPU的开发工作。
他将AMD与谷歌的潜在合作描述为可能“意义重大”,暗示谷歌正在有意扩大其定制芯片供应商生态系统。
尽管博通仍保持其作为谷歌主要TPU开发合作伙伴的地位,但围绕Marvell和AMD的最新动向表明,随着人工智能芯片需求加速,谷歌正在扩大其供应商关系。
Marvell增强的地位现在已扩展到众多项目类别,而非局限于单一的TPU组件。Wedbush认为,这一全面范围是该安排具有战略重要性的一个关键方面。
合作范围涵盖从推理处理到内存技术的方方面面,使Marvell在谷歌AI基础设施路线图中获得了更广泛的参与度。
在本周与客户的沟通中,Bryson将这一进展描述为对专业半导体设计商面临强劲需求的验证,而非代表市场的意外转变。
谷歌的认股权证于8月18日执行,大约在7月29日签署扩大合作框架的三周后。
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