英伟达股价连跌六日,财报压力空前
英伟达即将发布今年最受关注的财报之一,而股价正承受着不同寻常的压力。上周五,英伟达收于214.75美元,跌幅延续至连续六个交易日,创下自2022年以来最长的连跌纪录。
从百分比看,回调幅度仍然温和。英伟达股价较8月13日收盘价225.30美元下跌约4.7%,其中多数交易日跌幅不到1%。尽管如此,在本月初AI股推动科技板块整体走高之后,持续的抛售尤为引人注目。
盈利增长并非主要担忧
英伟达将于8月26日(周三)公布第二财季业绩。该公司此前发布的第一财季营收创下816亿美元的历史新高,并预计第二财季营收约为910亿美元,上下浮动2%。
华尔街依然普遍看涨。分析师维持强烈买入评级,而美国银行则保持350美元的目标价。这种乐观情绪与围绕Blackwell及即将推出的Rubin平台持续需求所形成的长期预期相一致。
然而,市场预期已相当高,即便财报再次超出预期,也不一定能自动引发反弹。英伟达已多次交出强劲业绩,但投资者目光已转向未来支出、利润率以及AI基础设施繁荣的可持续性。
融资策略带来新风险
最新担忧集中在英伟达如何积极帮助其硬件购买方进行融资。8月10日,该公司宣布与Apollo、贝莱德、黑石、Brookfield、高盛和KKR合作,旨在为AI基础设施调动超过5000亿美元的第三方资本。
据称,英伟达同意提供高达1050亿美元的担保,以支持OpenAI在俄亥俄州一个大型数据中心为期20年的租约。批评者认为,英伟达帮助客户融资,而客户最终会购买其系统,这种安排增加了循环融资风险。
与此同时,英伟达正进一步深入AI相关的物理瓶颈领域。该公司上周五披露了对Cloverleaf Infrastructure的少数股权投资,后者是一家专注于为大型数据中心获取土地和电网供电的开发商。
这一策略反映了英伟达扩张中已经出现的更广泛转变:确保电力、场地和融资正变得几乎与销售芯片同等重要。因此,周三的财报所面临的门槛已不仅仅是营收增长。投资者将寻找证据,证明英伟达能够在维持AI支出周期的同时,以超常速度扩张,而不承担过度的财务风险。

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