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SEC加密货币监管为合法代币发行开辟新路径

2026-08-22 22:15:00
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SEC监管加密资产规则为合法代币发行开辟新路径

美国证券交易委员会(SEC)于8月18日提出《加密资产监管条例》,为特定代币发行创建新框架。Galaxy公司亚历克斯·索恩表示,该提案可为美国代币发行提供受监管的途径。该框架还建立了一个流程,允许发行方在完成承诺的开发工作后终止投资合同。

Reg Crypto确立代币发行规则

据索恩分析,Reg Crypto适用于本身并非证券的加密资产,但这些资产必须通过涉及承诺开发工作的投资合同进行销售。提案设立了两项融资豁免条款:初创企业豁免允许在四年内筹集不超过500万美元;更高级别的豁免允许在12个月内进行2000万美元或7500万美元的发行,具体金额取决于适用层级。两种选择均需提交文件并披露特定信息。二级发行还需提供经审计的财务报表。规则要求披露代币供应量、解锁时间表、铸造、销毁、治理及智能合约权限等信息。发行方还需说明项目进展及开发情况。值得注意的是,提案允许部分非合格投资者参与,其购买金额将根据年收入或净资产设定上限。

SEC为代币退出机制开辟路径

Reg Crypto同时解决了发行方完成承诺开发工作后的后续问题。根据提案,在满足相关条件并完成文件提交后,相关的投资合同可终止。该安全港条款还可适用于多年前发行但未使用新融资豁免条款的代币,索恩认为这有助于解决部分资产在证券法地位上的未决问题。SEC估计每年约有475家发行方可能使用该安全港,约130次发行将利用两项融资豁免条款。与此同时,符合条件的代币在提案下可立即转让,该框架还将优先于某些州级注册要求。

SEC提案面临评议与时间节点

该提案不涵盖交易所、经纪商、交易商、托管服务或代币化证券。公众评议期自《联邦公报》发布之日起60天。SEC在发布Reg Crypto四天前取消了原定8月14日的公开会议。主席保罗·阿特金斯及专员赫斯特·皮尔斯和马克·乌耶达均发表了支持性声明。索恩表示,若要在2027年前通过该框架,需加快时间表。他还指出,国会可能通过未来立法影响该框架走向。

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