美元疲软为何未能助推比特币增长_新闻

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美元疲软为何未能助推比特币增长

2026-02-18 22:19:42

投资者对美元的看跌情绪达十年来最低点

投资者对美元的看跌情绪已触及近十年来的最低水平。根据一项二月份的调查数据显示，聚焦美元的投资比例已降至自2012年初以来的历史最低点。这种极端的看空立场通常被视为比特币的经典看涨信号，但当前市场出现的异常状况，使这一历史逻辑受到质疑。

历史关联性的破裂

历史上，比特币与美元指数往往呈现反向走势。美元走弱会降低以美元计价的第一类加密货币的购买成本，从而刺激市场对风险资产的需求；而美元走强则会收紧金融环境，对比特币价格构成压力。然而自2025年初以来，这一关联性已被打破，使得所有基于历史的类比面临挑战。

2025年，美元指数跌幅超过9%。进入今年后，该指数持续下探，截至2月17日已进一步下跌1%至97.1。2026年1月，美元指数更一度跌至95.5的四年低点。与此同时，比特币不仅未能实现增长，在2025年反而下跌6%；自今年初以来，其跌幅已达22%，价格跌破6.8万美元。

由此，美元与比特币的90日相关系数攀升至0.6，达到2025年4月以来的最高水平。这意味着两类资产正在打破历史规律，呈现同向波动趋势。相关系数为1表示资产完全同步波动，-1则代表完全反向波动。

美元走弱的新影响

若这一新关联性持续存在，那么投资者普遍预期的美元进一步走弱，不仅可能无法助推比特币，反而会继续对其价格形成压制。

早在2025年中，许多专家就曾指出美元疲软可能成为推动比特币价格上涨的潜在因素——当时美元指数所处位置与当前水平基本相当。部分分析师曾指出，在此背景下投资者往往会寻求另类投资选择，因而从指数动态中看到了比特币的增长潜力。

当时市场对此观点不乏重磅预测支持。有分析师引用2015年、2020年及2022年的历史案例，指出美元类似走势曾引发比特币后续数倍增长。在此背景下，曾有专业机构预测比特币将在2025年底达到20万美元高位，其首席投资官将部分增长动力归因于美国政府推行的弱势美元政策。

市场的另一面

然而市场同样存在另一面风险。分析人士指出，当前市场积累的美元空头头寸已达到“火药桶”级别。任何来自美国经济的意外积极信号，都可能引发大规模空头平仓，导致美元指数急速反弹。

倘若美元指数与比特币的正相关性得以延续，那么美元的超预期反弹，反而可能意外带动比特币价格同步上行。

综上，加密货币市场正面临前所未有的复杂局面。历史上预兆比特币上涨的极端美元悲观情绪，如今因历史规律的打破而暗藏进一步下跌风险。但同时，若美元自身出现趋势反转，且资产价格相关性得以维持，市场也可能迎来意料之外的增长契机。

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