自2025年以来首次收回熊市趋势线：本周比特币五大要点_新闻

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自2025年以来首次收回熊市趋势线：本周比特币五大要点

2026-08-24 20:23:58

比特币（BTC）在8月最后一周以5月中旬以来的最高水平开局，其熊市反弹进入关键阶段。

关键要点：

比特币周线收盘价自2025年11月以来首次突破50周指数移动平均线（EMA）。

在近十年来最佳8月涨幅的背景下，BTC/USD使投资者群体重回净盈利状态，同时新资金以73,000美元的价格入场。

美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔研讨会前夕成为焦点。

美国PCE数据将于周三公布，市场继续对上周美国国债回购做出反应。

投资者资金重返交易所交易产品，上周比特币ETF净流入达19亿美元。

比特币价格突破关键阻力位，周线收盘价接近上方

上周比特币触及79,550美元，为5月初以来的最高水平，五天涨势带来高达27%的涨幅。根据TradingView的数据，BTC/USD在Bitstamp上周收盘价为77,727美元。这标志着重新夺回50周指数移动平均线（EMA）——当前位于77,752美元的关键阻力趋势线。

50周EMA在比特币熊市期间常被交易者关注。上一次收盘价突破这一关键阻力线是在2025年11月初。在之前的熊市中，BTC曾重新测试50周EMA，随后才跌至最终宏观低点。这意味着一些交易者仍对上周强劲的价格走势持怀疑态度。

BTC/USD一周图表（含50 EMA）。来源：Cointelegraph/TradingView

在收盘前，加密货币交易员和分析师Rekt Capital警告称，不仅是50周EMA，整个80,000美元附近的区域对多头而言都是阻力，而目前价格已在高位见顶。“此前的每一次熊市救济反弹，在强劲突破后的那一周都会大幅回调，”他在X平台的持续分析中写道。“未来几周至关重要。但也许就在下周，我们就能知道比特币能否维持这些高位。”

附带的图表显示了Rekt Capital随后所称的一系列宏观更低高点，这可能强化了熊市趋势，尽管近期走势强劲。

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BTC/USD一周图表。来源：Rekt Capital在X.com上

此前，一些报道提及交易员预期2026年将类似以往熊市，其中2022年在时间点上最为相似。“如果历史重演，比特币将在2027年试图尽可能接近约93,000美元。但首先，比特币需要完全确认其熊市底部，并完全确认突破宏观下降趋势，”Rekt Capital补充道。

BTC价格有望创下九年来最佳8月表现

比特币在周末横盘整理，截至发稿时价格在77,500美元附近徘徊，本月至今仍上涨22%，根据CoinGlass的数据，这是自2017年以来表现最好的8月。

BTC/USD月度回报率（截图）。来源：CoinGlass

这一上涨使周线重新夺回多个关键价格点，包括短期持有者（STH）的总体成本基础——持有UTXO少于155天的钱包——为68,700美元。链上分析平台CryptoQuant因此计算STH的净盈利略高于11%。

“同时，长期持有者的盈利能力从大致盈亏平衡转为+18.5%，而新资金盈利能力从-1.4%升至+12.7%，”该平台在周一报告称。

通过检查UTXO的整体成本基础，CryptoQuant指出，所谓的“新资金”现在的盈亏平衡点为73,000美元，高于STH和LTH的成本基础，这为BTC/USD在反转寻找更低支撑时留下了更少的下跌保护空间。“这使得68,000-73,000美元区域成为关键观察区间。保持在该区间之上将表明盈利重置在结构上变得可持续。跌破该区间将迅速使大量近期买家重新陷入亏损，”它补充道。

比特币UTXO按群体年龄分布（截图）。来源：CryptoQuant

美联储主席沃什在杰克逊霍尔面临考验

本周所有目光都聚焦美联储和主席凯文·沃什，因为年度杰克逊霍尔经济研讨会即将召开。此次活动将有来自70多个国家的央行行长参与，沃什将发表作为美联储主席的首次主旨演讲，这也是他自7月联邦公开市场委员会（FOMC）会议新闻发布会以来的首次公开露面。

沃什在金融政策上保持沉默，尤其是在未来利率变化方面——加密货币和风险资产对此话题敏感。近期通胀数据支持未来政策软化，但美伊战争导致的油价飙升威胁始终让市场保持警惕。CME Group的FedWatch Tool最新数据显示，9月FOMC会议后利率维持当前3.50-3.75%水平的概率为63.1%。

美联储9月FOMC会议目标利率概率对比（截图）。来源：CME Group

上周，麦格理集团全球外汇和利率策略师蒂埃里·维兹曼在接受CNBC采访时警告称，沃什现在必须平衡财政部的影响与他减少美联储市场参与的计划。维兹曼表示，“如果沃什发出无限期‘鸽派’的信号，对他和财政部来说可能是弄巧成拙，因为通胀盈亏平衡点将进一步上升，可能破坏（财政部长）斯科特·贝森特试图实现的长期名义收益率稳定。”

美国银行对基金经理的调查显示，11月美国中期选举前不会加息的概率为72%。在政策方面，共识集中在未来12个月的“不着陆”情景——经济在强劲增长和低失业率中避免衰退。

国债回购行动后，收益率曲线控制讨论重现

在地缘政治之外，美国财政部上周将国债回购规模至少扩大一倍至每次操作40亿美元，这是上周市场的主要推动因素。这一声明引发了比特币空头挤压，进而导致两天内加密货币空头头寸创纪录地蒸发31亿美元。

市场反应的程度引发了一些猜测，即比特币再次预期全球流动性制度变化，因为全球政府债务融资成本不断上升。“此次干预引发了黄金和比特币等对流动性前景敏感的资产波动。这暗示市场担忧如果量化宽松等措施回归以控制利率，货币将贬值，”交易资源机构Mosaic Asset Company在其最新一期定期通讯《The Market Mosaic》中写道。

Mosaic认为，此次干预不仅仅是流动性操作，而是一种收益率曲线控制（YCC）形式，发行短期债券以覆盖额外回购的成本。加密货币评论人士长期以来一直预期YCC几乎不可避免，以防止政府破产。“YCC是终局。当它最终被明确或含蓄地宣布时，美元相对于黄金，更重要的是相对于比特币的价值将游戏结束，”加密货币交易所BitMEX前首席执行官亚瑟·海耶斯在2022年的一篇博客文章中预测。“YCC是我们如何达到100万美元比特币和1万至2万美元黄金的途径。”

与此同时，在沃什亮相的前一天，一项重要的美国宏观经济数据可能影响市场情绪。将于周三发布的7月个人消费支出（PCE）指数，被称为美联储“青睐”的通胀指标。6月该指数出现了自2020年以来的首次环比下降。对即将公布的数据的共识是环比增长0.1%，同比增幅进一步放缓至3.6%，而6月为3.7%。

PCE指数一个月变化百分比（截图）。来源：美国经济分析局

比特币ETF迎来10个月最大资金流入

加密货币基金流入对价格波动仍然高度敏感，上周美国现货比特币交易所交易基金（ETF）的资金流入创下纪录。

相关：贝莱德称比特币已“基本清除”了从126,000美元下跌50%之前的泡沫

英国投资公司Farside Investors的数据显示，ETF群体在五个交易日中吸引了19亿美元资金——这是自2025年10月比特币创下126,200美元历史新高以来最强劲的周度数据。周四表现尤为强劲，BTC/USD将涨幅扩大至70,000美元以上，贝莱德的ETF——iShares Bitcoin Trust（IBIT）净流入超过5亿美元。

“上周每个交易日我们都看到净流入，这表明投资者对比特币的兴趣重新燃起，”加密货币交易所OKX SG首席执行官格雷西·林告诉彭博社。“现在的问题是这种势头能否持续。在比特币如此强劲的上涨之后，出现一些获利回吐并不令人意外。”

美国现货比特币ETF净流量（截图）。来源：Farside Investors

这一结果与两个月前的活动形成鲜明对比，6月出现了超过45亿美元的历史性净流出。截至上周结束时，8月总流入额为23.8亿美元，创下年初至今的新纪录。

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