迈克尔·伯里双线操作英伟达股票：做空与看涨期权并举_新闻

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迈克尔·伯里双线操作英伟达股票：做空与看涨期权并举

2026-08-27 19:44:36

核心要点

关键摘要

以《大空头》闻名的投资者在英伟达第二季度财报公布前，加大了其看空立场，同时购入12月到期的看涨期权作为下行保护。

尽管承认英伟达“在纸面上显得严重低估”，伯里仍坚持认为该芯片巨头的实际理论价值远低于当前交易水平。

此外，他还对甲骨文、帕兰泰尔、Nebius和卡特彼勒建立了新的看空头寸。

这家半导体领军企业公布的调整后每股收益为2.22美元，超出市场普遍预期的2.09美元，同时营收增长106%，达到962亿美元。

财报公布后，该股在盘前交易时段上涨7.2%。

在《大空头》中刻画的那位传奇投资者迈克尔·伯里，在英伟达第二季度财务披露前，对其股票执行了一项复杂的双重策略。在扩大看空头寸的同时，他同时购入了12月到期的看涨期权，并明确将其定位为保护性保险，而非看涨押注。

快讯：迈克尔·伯里披露了新持仓。
他买入英伟达$NVDA的看涨期权作为对冲，同时补充表示，他仍认为英伟达“不会向股东进行足够分配”。
他还增加了以下股票的空头头寸：
- 甲骨文$ORCL
- 帕兰泰尔$PLTR
- Nebius $NBIS
- 卡特彼勒$CAT

在Substack的发布中，伯里承认，英伟达乍看之下显得“严重低估”，他指出了其相对其扩张轨迹而言适中的市盈率。然而，他强调，他计算出的该股公允价值“远低于当前的市场价值”。

看空逻辑解析

伯里的怀疑主要集中于英伟达的可持续性。他质疑该公司在人工智能领域的统治地位、卓越的利润率以及近乎垄断的市场份额，是否能像华尔街预期的那样持久。他的担忧还延伸至AI基础设施投资的步伐，以及他所描述的科技行业内部的循环资本流动。

他购入的看涨期权行权价范围在250美元中高段，权利金为个位数。伯里强调，购买这些合约并非出于盈利考虑。根据他的披露，如果没有规模大得多的空头和看跌期权头寸作为支撑，这些看涨期权就不会出现在他的投资组合中。他的看跌期权配置约占其管理总资产的3.5%至4%，而整体股票空头敞口（不包括看跌合约）已扩大至21%以上。

这位投资者坦言，他过去在财报公布前后使用类似对冲策略的历史表现并不稳定。

英伟达强劲的季度表现

在8月26日盘后，英伟达公布了令人印象深刻的2027财年第二季度数据。调整后每股收益达到2.22美元，超过了分析师一致预期的2.09美元，同比增长120%。营收方面，收入增长106%，达到962亿美元，显著超出了市场预期的922.7亿美元。

盘前交易中，英伟达股价因财报表现上涨7.2%。这一上涨走势可能对伯里的空头敞口造成压力，不过他持有的看涨期权本应能提供部分缓解。

在英伟达之外，伯里对甲骨文、帕兰泰尔、Nebius和卡特彼勒建立了新的看空押注。这些头寸表明他对当前市场高估值以及当下人工智能投资热潮持久性的更广泛担忧。

据TipRanks数据，英伟达获得“强烈买入”共识评级，得到29位分析师一致买入推荐。分析师平均目标价为306.75美元，意味着较当前水平有46.3%的潜在上涨空间。该股自年初以来已上涨12.6%。

伯里的对冲头寸创造了一种场景，使得无论市场方向如何，都能提供部分保护，尽管他的基本观点显然偏向悲观。

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看空逻辑解析

英伟达强劲的季度表现

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