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两项链上指标闪现比特币抛售风险

2026-08-29 20:55:20
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关键要点

币安比特币储备量达到约68.5万枚。

储备增加意味着潜在卖方供给上升。

短期持有者花费产出利润率(STH-SOPR)接近1.03,表明已实现盈利。

两项指标均未确认有比特币被出售。

比特币难以站稳8万美元上方

8万美元这一价位与链上供给墙及美国现货ETF持有者的平均成本基础重叠,比特币在此区域挣扎。两项CryptoQuant读数进一步强化了这一阻力,尽管它们衡量的是市场不同层面。

币安持有更多比特币,但这些并非全部是卖单

根据CryptoQuant数据,币安标签钱包中持有的比特币从4月底约61.7万枚增至8月底约68.5万枚。这是该交易所在2026年中的最高储备读数。

(此处为比特币价格与币安交易所储备对比图,数据来源:CryptoQuant)

这一增长之所以重要,是因为更多比特币存在于币安的交易所基础设施内。持有者将其转入现货市场比从自托管账户中转移更为容易。

然而,交易所储备并非订单簿指标。它不显示有多少比特币已被挂单出售,也不显示具体价格。钱包重组、托管转移、抵押品变动以及做市活动都可能改变余额。

因此,储备增加提升了市场的卖出能力,但并不能证明已经发生了卖出行为。确认卖出需要净流入、大额存款和现货交易量等辅助证据。

短期持有者花费产出利润率显示近期比特币在盈利状态下被花出

短期持有者花费产出利润率(STH-SOPR)追踪持有时间在1小时至155天之间的比特币被花出时的盈亏情况。读数为1表示这些币按平均成本基础移动;高于1表示实现盈利,低于1表示实现亏损。

(此处为比特币短期持有者SOPR图表,数据来源:CryptoQuant)

根据另一项CryptoQuant分析,比特币的7日平均STH-SOPR近期攀升至约1.03。简单来说,被花出的短期币正在实现平均盈利,而非徘徊在盈亏平衡点。

这是获利回吐增加的迹象,但不足以宣告市场顶部。STH-SOPR仅覆盖已移动的币,而非近期买家持有的全部币。它也无法识别持有者是否为散户交易者,不显示比特币去向,也不确认是否在交易所被卖出。

两项读数不同,但并非矛盾

指标:币安比特币储备

衡量内容:币安标签钱包持有的BTC

最新引用读数:约68.5万枚BTC

无法证明:这些币已被挂单卖出

指标:STH-SOPR(7日平均)

衡量内容:近期买入的币在花出时实现的盈亏

最新引用读数:约1.03

无法证明:谁花出了这些币,或它们去了哪里

储备指标衡量的是位置:更多比特币位于币安的钱包网络内。STH-SOPR衡量的是行为:近期买入的币正在盈利状态下移动。

两者可以同时上升,而不代表同一笔交易。部分盈利的短期币可能正在流向币安,但仅凭这些数字无法建立这种关联。如果将它们视为对立力量,则会制造出数据并未显示的冲突。

什么信号能确认更强的卖出压力?

当有其他数据确认可用的供给是否正进入市场时,储备和STH-SOPR的读数会更有参考价值。

交易所净流入:持续净流入将表明存款持续超过提款。

大额币安存款:鲸鱼或矿工转账的增加有助于识别新供给的来源。

现货卖出量:更重的市场卖出将表明存入的比特币已进入订单簿。

ETF资金流向:美国现货基金的需求强劲可能吸收部分额外供给。

如果币安储备继续上升,同时净流入、大额存款和现货卖出量加速,那么看跌理由将增强。持续高于1的STH-SOPR将表明盈利的短期币正在加大压力。

如果币安储备趋于平稳或下降,同时现货需求在8万美元附近吸收了获利回吐,那么警示信号将减弱。这一组合表明市场正在消化可用的供给,而非构建越来越拥挤的退出通道。

比特币8万美元的考验需要现货需求来确认

比特币并非仅仅因为币安储备余额达到年内高点就面临确凿的“供给墙”。数据显示,交易所内可用的比特币更多了,且近期买入的币正在盈利状态下被花出。但这并未显示所有这些币都在等待抛售。

下一个有用的信号将来自市场如何反应。如果现货买家吸收了可用供给,且比特币稳守阻力位上方,那么储备增加可能只是可控的。如果存款和已实现利润持续上升,同时价格在8万美元附近反复受阻,那么更深回调的风险将更难被忽视。

免责声明:本文仅供信息参考,不构成财务或投资建议。加密货币市场波动较大,读者在做出财务决策前应自行进行独立研究。

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