Robinhood营收超越主要连锁品牌，背后驱动力是什么？_新闻

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Robinhood营收超越主要连锁品牌，背后驱动力是什么？

2026-09-03 19:40:21

核心要点

Robinhood Chain 在 DefiLlama 的收入排名中位列第一。该链的收入主要来源于Gas费（交易手续费）。交易类应用产生了巨大的用户费用。需注意，应用收入与链上收入是分开计算的。目前难以单独隔离对“股票代币”的具体需求数据。

收入领先，而非Robinhood财报表现

DefiLlama 的数据均为实时滚动的24小时读数，发布后可能会发生变化。截至撰写本文时，DefiLlama 的实时收入排名显示，Robinhood Chain 以24小时内401万美元的链上收入位居榜首，领先于Canton（169万美元）和Tron（约87.4万美元）。

DefiLlama链上收入仪表盘排名顶级网络

这一结果需要结合背景理解。DefiLlama 的“链上收入”指标并不等同于 Robinhood Markets 公司的企业营收。它衡量的是在扣除以太坊执行和数据成本，以及通过 Arbitrum 扩展计划分配份额后，网络保留的收入部分。

Robinhood 的公共主网是一个基于 Arbitrum 技术构建的以太坊兼容 Layer 2 网络。其设计旨在支持代币化资产和开放的 DeFi 活动，但收入仪表盘反映的是人们使用网络所支付的费用，而非具体是哪个 Robinhood 产品创造了每笔交易。

大部分链上收入来自Gas费

用户在 Robinhood Chain 上发送交易或与应用程序交互时需支付 ETH。这些付款用于覆盖 Layer 2 的执行成本以及将数据发布回以太坊的成本。在同一24小时期间，该网络记录了445万美元的总交易费用——即用户为 Robinhood Chain Gas 支付的 ETH 总额。

正是由于这一差额，费用和收入不应被视为可互换的概念。费用显示用户支出了多少；而收入估算的是网络在扣除指定成本和进行收入分享后保留了多少钱。

$445万链上费用： 用户在网络上进行交易时支付的 ETH 总额。
$401万链上收入： 扣除列出的成本和收入分享后，DefiLlama 归因于该网络的净收入金额。
$432万应用收入： 链上应用程序保留的收入，独立于网络收入进行测量。

根据 DefiLlama 的方法论，Arbitrum 扩展计划获得了 Robinhood Chain 净收入的10%，其中80%流向 Arbitrum DAO 国库，20%流向开发者基金。

交易和新币发行正在产生最大费用

应用层面的细分数据显示了用户资金的主要流向。DefiLlama 的费用仪表盘显示，Uniswap 是最大的用户付费应用费用来源，约为892万美元。这是交易者支付的兑换费总额，并非 Uniswap 保留的892万美元收入。

Pons 和 GMGN 也表现突出。Pons 收取新币发行和兑换费，而 GMGN 则向其通过机器人进行交易的用户收费。这些数据共同指向加密原生活动——包括兑换、代币发行和自动化交易——是当天链上支出的主要来源。

用户支付内容	应用活动	24小时费用	24小时收入
Uniswap	交易者支付的兑换费	$892万	$34.88万
GMGN	交易机器人费用	$265万	$222万
Pons	代币发行和兑换	$595万	$111万

应用数据归属于各自的协议。它们不应加到 Robinhood Chain 401万美元的净链上收入中，因为它们衡量的是生态系统不同层面的数据。

仪表盘未隔离“股票代币”的需求

Robinhood 构建该网络是为了支持代币化股票、交易所交易基金（ETF）和其他现实世界资产（RWA）。在其实时仪表盘检查时，显示了约1.96亿美元的活跃 RWA 市值、14亿美元的 DEX 交易量以及3.046亿美元永续合约交易量。

这些读数显示了显著的活动量，但并未揭示当天的 Gas 费或应用费用中有多少来自“股票代币”。因此，现有数据无法支持“代币化股票导致了收入激增”的说法。它确实表明，目前围绕该链的大量付费使用情况是由交易基础设施产生的。

为何 Arbitrum 的连接至关重要

Robinhood Chain 的收入不仅与其自身网络相关，还有一部分回流至 Arbitrum 生态系统。这种关系是该网络设计的一部分。相比之下，Arbitrum Nova 转向减少支持的模式显得尤为清晰：Robinhood Chain 正在产生付费活动，而 Nova 的用户和 DeFi 活动在支持模式缩减前已出现下滑。

什么能证明这种激增是持久的？

单日的24小时领先并不能确立一个可持续的业务模式。下一个信号将是：随着发行和交易活动冷却，同时 DEX 交易量、稳定币余额和 RWA 活动继续共同上升，链上收入是否能保持高位。

读者可以关注实时收入排名、费用细分和 Robinhood Chain 指标。相比于仅由加密原生交易主导的一天活动，网络费用与现实世界资产活动的持续组合将是更有力的证据。

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