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Pons正在比Pump.fun赚更多的钱，而且这仅仅是开始

2026-09-05 15:51:53

Robinhood Chain上的Pons正在悄然超越Solana最大的代币工厂

Pons在Robinhood Chain上作为Meme币发射平台，其收入表现已悄然超越Solana网络上最具影响力的代币工厂。这些费用是真实的，交易量正在加速增长，且差距每天都在扩大。

核心摘要

自8月29日以来，Pons在每日手续费收入上持续超越Pump.fun，仅在8月31日一天就达到了489万美元，而该平台所在的链对用户而言Gas费（网络交易费）为零。

该平台累计处理了40亿美元的交易量，每日部署超过1万个代币，这一速度比Pump.fun达到相同规模快了数月之久。

Pons上的创作者通过1%的交易费分成机制，已累计获得超过2500万美元的费用，其中约70%返还给了代币部署者。

PONS代币价格从8月24日的0.078美元飙升至9月1日的0.43美元，自7月以来涨幅达18,000%，推动其市值突破3.07亿美元。

Uniswap Labs购买了PONS代币以“实现长期利益一致”，并于8月5日在Robinhood Chain上推出了pools.trade，直接在同一个网络上展开竞争。

一个鲜有链外圈子讨论的Meme币发射平台，其产生的收入超过了定义该品类的协议。Pons作为Robinhood Chain上的主导代币工厂，自8月29日起，在每日手续费收入上每天都击败了Pump.fun。8月31日，Pons入账489万美元。而在Gas费几乎为零的Solana网络上运行的Pump.fun，则相形见绌。

这并非偶然的一天或经过挑选的数据。Pens正在处理40亿美元的累计平台交易量。它每天启动超过1万个代币。其经济结构设计使得代币部署者能够保留大部分收益，这正是他们不断回流的原因。

问题不再是Pons能否与Pump.fun竞争，因为它已经在竞争。真正的问题是，当Robinhood Chain为期90天的Gas豁免期于9月29日到期，用户必须重新开始支付交易费用时，会发生什么。

Pons背后的收费机器

Pons对通过其平台发行的代币发生的每笔交易收取1%的固定费用。该费用大致按70/30比例分配：创作者获得较大份额，协议保留其余部分。在一个大多数发射平台提取价值却不予回馈的市场中，Pons反其道而行之。创作者已累计获得超过2500万美元的费用。

这种分成比例至关重要，因为它创造了一个飞轮效应。创作者发布代币，进行推广，驱动交易量，并从其推广活动产生的交易中赚取费用。第二天发布另一个代币的动力显而易见。发布五个的动力也同样明显。

每天一万次代币部署是一个惊人的数字。其中大多数代币最终将归零。这是Meme币的本质，所有参与者都清楚这一点。但这些代币在存续期间产生的交易量喂饱了收费机器，收费机器又滋养了创作者，创作者再带来交易量。只要注意力集中在该链上，这就是一个自我维持的循环。

Pump.fun率先建立了这一模式。Pons复制了这一 playbook 并将其部署在一个Gas成本为零的链上，事实证明，这是唯一重要的变量。

零Gas费为何改变一切

Robinhood Chain是一个Arbitrum Orbit L2，于7月1日启动了为期90天的Gas豁免期。直到大约9月29日，网络上的每笔交易都是免费的。这一单一决定重写了Meme币交易的经济模型。

在Solana上，Gas费接近零但并非真正为零。每笔交易几分钱的累积，对于一天内在数十个代币间执行数百次交换的激进交易者来说，是一笔不小的开支。在Gas豁免期的Robinhood Chain上，这笔成本实际上为零。交易者支付的唯一费用是1%的Pons交易费，而其中70%归创建他们正在交易的代币的人所有。

这就是Pons交易量爆炸式增长的原因。在其他所有链上存在的摩擦，即使在像Solana这样低费用的链上，也完全消失了。用户可以发布代币、交易进入、交易退出，并重复这一周期，而无需考虑网络成本。“几乎免费”与“真正免费”之间的行为差异是巨大的。

Robinhood Chain在9月2日产生了401万美元的日收入。相比之下，Solana在同一天的收入仅为78,000美元。这个被大多数加密推特忽视的L2，其日收入是该主导对话的链的50倍。

PONS代币反弹及其信号

PONS在8月24日的交易价格为0.078美元。到9月1日，它达到了0.43美元。这不是笔误。自7月以来，该代币上涨了18,000%，随着社交媒体上开始流传费用收入数据，涨势加速。

市值约为3.07亿美元，流通代币数量约为7.1亿枚。29%的供应量已被销毁，这收紧了浮动供应，并在两个方向上放大了价格波动。日交易量经常超过1亿美元，这意味着该代币对于机构级头寸具有足够的流动性，但也足够波动，可能在糟糕的一周内损失一半的价值。

使PONS反弹不同于典型Meme币炒作的是，它有真实收入的支持。该协议每天产生数百万美元的手续费。这并不意味着该代币在3.07亿美元的估值下是合理的，也不意味着它明天不会暴跌80%。这意味着投机是有基础的，这在当前市值的大多数代币中是不多见的。

销毁机制还创造了一种有趣的动态。随着更多代币被销毁且供应量减少，如果团队未来实施费用共享机制，剩余的代币将代表协议费用的更大份额。这是一个很大的“假设”，但市场正在为这种可能性定价。

Uniswap入场

Uniswap Labs做了两件事，标志着机构资金看到了机会在哪里。首先，团队购买了PONS代币，并公开声明购买是为了“长期利益一致”。其次，Uniswap Labs于8月5日在Robinhood Chain上推出了pools.trade，其费率低于Pons。

pools.trade的推出是直接竞争。Uniswap并没有与Pons合作或在其之上构建。团队正在同一链上构建一个竞争对手产品，其费用结构设计旨在压低 incumbent（现有主要玩家）。这是一次对Robinhood Chain的信心投票，也是一次对Pons的宣战。

PONS代币的购买使这一叙事复杂化。如果Uniswap Labs正在构建竞争对手，为什么要购买竞争对手的代币？最可能的答案是套期保值。如果Pons获胜，代币增值，Uniswap从持仓中获利。如果pools.trade获胜，Uniswap直接捕获费用收入。无论哪种情况，Uniswap都暴露于Robinhood Chain上Meme币交易的增长之中。

对于Pons而言，Uniswap的入场既是验证也是威胁。验证是因为DeFi中最受尊重的团队之一正在同一链上构建。威胁是因为Uniswap拥有品牌知名度、工程人才和现有的流动性网络效应，这是Pons无法匹敌的。接下来的60天将决定Pons是捍卫其市场份额，还是Uniswap的品牌会将交易量拉走。

针对Pons的反方观点

看多逻辑不言自明。看空逻辑也应得到同等重视。

整个Pons经济体运行在一个将于9月29日到期的Gas补贴之上。当用户开始支付交易费用时，“真正免费”的优势将消失。交易量可能会急剧下降。如果Gas豁免是采用的主要驱动力而非产品本身，那么一旦补贴结束，收入数字就会崩溃。

每天一万次代币部署听起来令人印象深刻，但考虑到这些代币的实际性质后，印象便大打折扣。绝大多数是为了从第一批买家身上提取费用而创建的低成本Meme币。DeFi中的安全风险已有充分记录，Meme币发射平台集中了这些风险。撤池跑路、协同抛售和对敲交易是这个市场的特征，而不是漏洞。

70/30的创作者费用分成激励不惜任何代价追求交易量。从交易活动中赚取费用的创作者有充分的理由人为制造这种活动。如果没有严重的对敲交易检测，40亿美元的累计交易量数字可能包含大量夸大实际经济活动的循环资本。

PONS代币本身对协议收入没有正式索取权。持有它并不能让你分享费用。18,000%的涨幅是由对未来可能永远不会实现的效用进行投机驱动的。如果团队宣布费用共享机制，代币可能会进一步飙升。如果他们不宣布，持有者则坐在一笔没有收益的高价赌注上。

Robinhood Chain也是一个由中心化排序器控制的单一L2。加密资产的监管环境正在演变，运行Meme币工厂的中心化链正是吸引执法机构注意的那种事物。9月15日的《Clarity Act》投票可能会重塑像Pons这样的平台上发行的代币的法律基础规则。

Pump.fun并未停滞不前

Pump.fun在Solana上仍然处理着巨大的交易量。该协议拥有品牌知名度、更大的用户群以及跨越多个市场周期的可靠记录。仅仅因为Pons有一周强劲的表现就将其弃之不顾为时过早。

Solana的生态系统更深。该链拥有比Robinhood Chain更多的钱包、更多的去中心化交易所（DEX）、更多的基础设施和更多的开发者工具。在Pump.fun上发行的代币可以立即在Raydium、Jupiter和其他几十个场所进行交易。在Pons上发行的代币仅在Pons和pools.trade上交易。流动性覆盖范围不可同日而语。

Pump.fun也在一个用户已将Gas成本视为交易一部分的链上收取真实费用。当Robinhood Chain的Gas豁免期结束时，Pump.fun的成本结构看起来会比今天更具竞争力。一旦两个平台都在Gas便宜但不免费的链上运营，Pons利用的差距将显著缩小。

反驳的观点是，在免费Gas期间形成的用户习惯可能会保留。在过去90天里围绕Robinhood Chain建立工作流程的交易者，即使Gas费用回归，也可能不会离开。但行为经济学表明，从免费到付费的转变总是会导致流失。问题是流失多少。

值得关注的要点

9月29日后的每日费用比较。

Gas豁免期的到期是最关键的变量。如果在用户开始支付Gas费后，Pons保持其对Pump.fun的费用领先优势，看多论点将大大增强。

对敲交易分析。

独立研究人员需要量化40亿美元累计交易量中有多少是有机生成的，有多少是循环的。如果有机交易量占报告数字的50%，经济模型依然成立。如果更低，故事就会改变。

Uniswap Labs pools.trade的市场份额。

追踪pools.trade是从Pons夺取交易量还是在做大总蛋糕。如果Pons交易量持平而pools.trade增长，那么链赢了但协议输了。

PONS代币效用公告。

任何费用共享、质押或治理机制的变化都会彻底改变估值框架。如果没有这些，3.07亿美元的市值纯粹是投机的。

来自9月15日《Clarity Act》投票的监管信号。

限制性结果可能会影响每个Meme币发射平台，但具有可识别运营商的中心化L2平台面临最直接的风险。

常见问题解答

什么是Pons？

Pons是Robinhood Chain上的一个Meme币发射平台。你部署一个代币，其他人交易它，你从中赚取每笔交易的一部分。想象一下Pump.fun，但运行在一个目前Gas免费的链上。

Pons如何赚钱？

它对每笔交易收取1%的费用。约30%归协议所有，70%归创建代币的人。这种创作者分成比例解释了为什么这么多人继续在上面发布代币。

为什么Pons的收入超过Pump.fun？

Robinhood Chain上的零Gas费。当除了交易费之外每笔交易都免费时，人们会交易更多。多得多。Pump.fun在Solana上收取费用，那里的Gas虽然便宜，但对于每天进行数百次交易的人来说仍然是真金白银。

Gas豁免期结束后会发生什么？

没人能确切知道。Robinhood Chain的90天Gas豁免期大约在9月29日结束。如果在用户开始支付Gas费后交易量保持稳定，Pons证明了产品在没有补贴的情况下也能运作。如果交易量断崖式下跌，那么整个论点真的只是关于免费Gas，而不是关于平台本身。

PONS代币是好投资吗？

自7月以来上涨了18,000%，市值为3.07亿美元。该协议产生真实收入，这比大多数代币都要好。但该代币对该收入没有正式索取权，而且18,000%的涨幅意味着许多持有者正坐在他们随时可能兑现的利润上。请自行研究。

Pons如何与pools.trade相比？

pools.trade是Uniswap Labs在同一链上的竞争产品，于8月5日推出，费率较低。它更新、更小，但由DeFi最强的品牌之一支持。它们正在同一网络上争夺相同的用户。

在Pons上进行Meme币交易安全吗？

在任何Meme币发射平台上发布的代币，大多数最终都将归零。撤池跑路和协同抛售 constantly 发生。70/30的费用分成意味着创作者因产生交易量而获得财务奖励，这可能会激励操纵行为。将每笔交易视为你可以完全承受损失的资金。

Pons会继续超越Pump.fun吗？

这取决于Gas豁免期结束后的情况，Uniswap Labs是否会夺取市场份额，以及监管机构是否开始关注中心化L2链上的Meme币发射平台。目前的数字是真实的。它们是否能持续是一个完全开放的问题。本文仅为教育性分析，不构成投资建议。

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