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《加密货币法案》受挫后,SEC推进加密议程

2026-09-17 22:09:00
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SEC推出创新豁免机制

美国证券交易委员会(SEC)推出了“创新豁免”机制,为所谓的代币化证券场所(TSVs)建立了一条正式的监管路径,旨在促进在公共、无需许可的区块链网络上交易代币化的美国股票。

SEC发布了一项命令,授予TSVs临时性的有条件豁免,使其不再受《1934年证券交易法》中“交易所”定义的约束。此举允许这些场所使用经许可的自动做市商(AMM)和流动性池来交易代币化的全国市场系统(NMS)股票。

这意味着,符合条件的平台可以在公共、无需许可的区块链上利用AMM和流动性池,促进美国上市股票的代币化版本交易,而无需注册为国家证券交易所。

该豁免仅适用于“代币化NMS股票”,即由发行人或无关联的第三方将交易所上市公司的股份代币化,前提是代币享有与传统股票相同的权利。至关重要的是,该豁免不包括合成资产——即在不直接拥有底层资产的情况下复制其价格的金融工具。

为了保护发行人的利益,TSV在对其他公司的证券进行代币化之前,必须提前30天发出通知,并给予该公司提出异议的机会。如果发行人提出异议,该场所不得交易该股票;但如果保持沉默,则被视为默许同意。

这项豁免措施将在发布后五年到期。

《清晰法案》受阻引发监管行动

SEC的这一举措发生在参议院以49票对50票否决《清晰法案》仅仅几天之后。该法案本将对数字资产行业进行首次全面的联邦层面监管。此次程序性投票导致该法案在国会山陷入僵局,此前数月间各方曾努力争取两党支持。

周三,SEC主席保罗·阿特金斯警告称,他将“在SEC法定权限范围内果断采取行动,为美国投资者以及塑造我们技术未来的企业家提供确定性。”

阿特金斯承认,这一临时措施必须随后伴随持久的规则制定,以确保随着资本市场的不断演变,链上市场仍能保持其作为可行通道的地位。

《清晰法案》的失败留下了一个未决问题:规则的持久性。机构规则可能随新政府的更迭而改变,而立法则为行业提供了更为永久的框架。

花旗分析师估计,到2030年,代币化资产的市场规模可能达到5.5万亿美元,这凸显了监管机构与立法者在探索未来道路时所面临的重大利害关系。

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