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美国证券交易委员会批准链上代币化股票交易的临时豁免

2026-09-18 00:46:47

美国证券交易委员会批准链上代币化股票交易的临时豁免

美国证券交易委员会（SEC）已授予一项临时监管豁免，允许在选定的区块链平台上有限度地交易代币化美国股票。此举标志着该机构在探索去中心化技术与传统证券市场如何交汇方面迈出了重要一步。

创新豁免详情

这项所谓的“创新豁免”于周四获得批准，专门适用于“代币化证券场所”（TSVs）。根据这一框架，特定的链上项目可以促进代币化全国市场系统（NMS）股票的许可交易。这些TSV被允许运营做市商和流动性池，将去中心化金融的元素整合到受监管证券的交易中。

SEC委员马克·尤耶达（Mark Uyeda）解释说，这项豁免附带了严格的条件。TSV必须确保广泛的交易透明度、健全的记录保存以及有效的技术保障措施。此外，定期发布以美元计价的交易数据——包括价格、交易规模、时间戳、池交易量及日终成交量——也是强制性的。

尤耶达强调：“创新豁免旨在实现可控性。”他指出，目前存在符号和交易量限制，并解释称，SEC期望通过这些措施为未来关于链上证券交易的政策制定提供至关重要的数据。

该豁免框架旨在让SEC firsthand地了解代币化股票如何在区块链网络上进行交易，使监管机构能够在做出长期监管决策之前收集实时数据并评估潜在风险或收益。

小词典：代币化证券场所（TSVs）是基于区块链的平台，使传统证券（如股票）的数字代表能够使用自动做市商等创新机制进行交易。这种模式在遵守监管监督的同时，融合了去中心化金融的特征。

监管与行业反馈

作为持续过程的一部分，SEC正在就该框架征求公众意见。受邀的贡献者可以分享来自现有和实验性代币化交易环境的数据、案例研究和见解。这种协作审查将帮助委员会评估豁免的有效性，并确定任何必要的调整。

SEC正寻求市场参与者和更广泛公众的详细回应，以告知其对链上证券交易的评估，并指导潜在长期规则的制定。

该机构已经为此项豁免的开发工作了数月。今年2月，SEC主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）表示，监管机构正在探索一种临时制度，允许通过自动做市商进行有限的代币化证券交易，同时致力于制定更全面的规则。

市场观察人士指出，SEC最近的举措凸显了随着区块链技术成熟，监管态度的转变。通过允许这种针对代币化美国股票的受控试点，委员会旨在平衡创新与投资者保护。

美国的发展动向反映了全球监管者的更广泛趋势，即他们在努力促进技术进步的同时，确保市场的完整性。

SEC的这一举动发生在美国立法界对数字资产持续关注的背景下。最近，美国众议院税务委员会以38票赞成、5票反对的压倒性优势推进了加密货币税收改革法案，这表明各级政府越来越多地关注数字资产的监管问题。

方面	豁免前	含创新豁免
代币化股票交易	不允许链上交易	允许在批准的TSV上进行
交易透明度	标准上市公司披露	强制发布以美元计价的数据
市场结构	传统交易所	整合自动做市商和流动性池
范围	仅限实物证券	代币化的NMS股票

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