比特币150亿美元期权到期，5%国债收益率考验涨势_新闻

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比特币150亿美元期权到期，5%国债收益率考验涨势

2026-09-25 22:47:40

比特币期权到期：短期支撑减弱，宏观压力凸显

约有156亿美元的比特币期权将于9月25日在Deribit平台结算，其中看涨期权数量多于看跌期权，“最大痛点”（Max Pain）位于74,000至76,000美元区间。根据Deribit的规则，周五到期的合约于UTC时间08:00结算，这意味着大规模的季度头寸现已结束。

这一事件之所以重要，是因为交易商围绕大型期权持仓进行的对冲操作会影响短期价格走势。随着合约到期，部分对冲头寸将消失或转移到更晚的到期日，这可能会改变此前帮助比特币稳定在84,000美元左右的市场力量。

期权到期移除了一个短期支撑因素

此次9月到期合约涉及约18.2万枚比特币的未平仓合约，其中包括约10.6万份看涨期权和7.6万份看跌期权。大量看涨期权集中在90,000美元和100,000美元行权价附近，而“最大痛点”则显著较低，接近76,000美元。

需要注意的是，“最大痛点”不应被视为价格预测指标。Deribit将其定义为：若在该行权价进行结算，期权持有者集体获得的内在价值最小。当未平仓合约数量庞大且临近到期时，该指标才具有较高的参考意义。

比特币价格能够远高于此水平表明，仅凭衍生品到期事件本身，并不足以导致BTC出现大幅下跌。

国债收益率成为更严峻的考验

当前的宏观环境不再宽容。9月24日，美国10年期国债收益率达到5.20%，30年期国债收益率攀升至5.48%，创下2004年以来的最高水平。高企的能源价格、强劲的经济增长以及对政府借贷的担忧共同推高了债券收益率。

这对比特币构成了直接挑战。5%的无风险收益率提高了投资者持有高风险资产的门槛，并收紧了 across 市场的金融条件。

最新数据显示，尽管比特币价格在84,000美元附近挣扎，但美国现货比特币基金仍持续吸引资金流入。这也印证了此前国债收益率飙升所揭示的现象：加密货币市场对利率变化的敏感度正在加剧。

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