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5万欧洲人呼吁欧盟在MiCA框架下放宽稳定币奖励限制

2026-10-02 04:43:35

五万余人呼吁欧盟放宽MiCA框架下的稳定币奖励限制

超过50,000名民众请愿要求欧洲委员会在审查《加密资产市场》（MiCA）规则时，放宽对稳定币奖励的限制。这项由“支持加密欧盟”（Stand With Crypto EU）组织发起的请求，建议欧盟允许受监管的稳定币提供商向持有者提供激励措施——如现金返还、忠诚计划及费用减免等，而非直接禁止此类做法。

委员会的MiCA咨询程序已于周三结束。“支持加密欧盟”表示，此次行动向委员会发送了超过50,000封活动电子邮件，另有超过126,000人在另一份请愿书上签名，呼吁采取更宽松的稳定币监管方式。该组织的核心论点在于，现行的MiCA框架阻碍了稳定币与能够提供客户优惠的银行存款及其他电子货币产品之间的公平竞争。

关键要点

大规模请愿： “支持加密欧盟”指出，在MiCA咨询期间，超过50,000名支持者致信欧洲委员会，主张允许受监管的稳定币向客户提供激励。
现行禁令的影响： MiCA目前禁止发行商和加密服务提供商向稳定币支付利息，“支持加密欧盟”认为这一限制降低了产品的竞争力。
参与度显著增长： 该活动将其影响力与以往的MiCA相关咨询进行对比，指出其响应规模远超以往水平。
央行立场呼应： 此举与欧洲中央银行呼吁重新审视特定稳定币规则的呼声相一致，尽管央行的重点主要集中在收益挂钩安排和储备流动性方面。

为何稳定币“奖励”成为MiCA讨论的核心

根据适用于发行商和加密服务提供商的MiCA稳定币条款，向稳定币支付利息是被禁止的。“支持加密欧盟”辩称，这一规则使稳定币相对于消费者可以获得优惠的传统金融产品处于劣势。虽然该活动并未将问题简单化为“追求更多利润”，但显然它将消费者激励视为欧元计价稳定币竞争力的重要组成部分。

在接受采访时，“支持加密欧盟”总经理哈里·皮尔斯·古尔德（Harry Pearce Gould）表示，该组织希望委员会利用MiCA审查的机会，允许受监管的稳定币提供商向持有者提供奖励。

“我们呼吁委员会利用MiCA审查来允许受监管的稳定币向持有者提供奖励，”古尔德说道。他补充说，这种激励模式有助于欧元稳定币建立用户基础，并更有效地与美元稳定币竞争。其理由不仅限于市场营销：该组织认为，更强的欧元稳定币与欧洲的支付地位及“支付主权”紧密相连，因此这场辩论具有战略层面的相关性。

以“与美国竞争”为视角的稳定币博弈

古尔德还敦促政策制定者考虑监管竞争，并以美国为例展示了不同的稳定币处理方式。在他看来，欧洲不必直接复制美国的模式，但必须确保其框架不会导致欧元稳定币无法实现规模化发展。

“美国已明确选择将稳定币作为代币化结算层的支持力量。欧洲不需要照搬这一模式，但需要与之竞争，”他说。

该活动的逻辑在于，对客户激励的监管约束可能导致产品需求减弱，进而限制欧元锚定代币化金融活动的能力。这与早期主要关注合规性、透明度和储备管理的辩论有了显著不同；如今，面向消费者的功能被视为更广泛市场发展中的一个关键因素。

中央银行要求委员会做出的调整

“支持加密欧盟”的活动正值欧洲中央银行推动调整MiCA对稳定币的处理方式之际。欧洲中央银行体系（ESCB）于9月22日向委员会提交了关于MiCA审查的回应，主张应扩大对稳定币利息的禁止范围，涵盖产生收益的借贷和质押安排。

换句话说，ESCB的立场不仅仅局限于直接利息支付。它建议规则应捕获更广泛的与稳定币相关的“类收益”行为。这一立场也反映了更广泛的担忧，即稳定币相关的激励措施可能在实践中如何影响风险和流动性动态。

ESCB还提出了关于储备持有结构的变化建议。与其要求稳定币发行商在银行存款中保留最低比例的储备，它呼吁设定流动性阈值。央行的担忧在于，现有要求在发生稳定币挤兑迫使发行商迅速撤回存款时，可能会给贷款机构带来压力。

此前，欧洲央行（ECB）曾就流动性错配发出过相关警告，指出稳定币全天候结算与传统金融基础设施可能仍依赖的传统储备资产结算时间表之间存在时间差异。

此外，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德曾警告称，资金从银行转移到稳定币可能会削弱银行贷款能力并损害货币政策传导。与此同时，拉加德认为，欧洲应优先考虑由央行货币锚定的代币化金融基础设施。

投资者期望与稳定性担忧的碰撞

这种对比引人注目：“支持加密欧盟”正在倡导稳定币奖励计划，以使欧元稳定币对用户更具吸引力；而ESCB和ECB则强调了稳定币结构——特别是当激励措施类似于收益时——对稳定性和流动性的潜在影响。对于市场参与者而言，这种紧张关系表明，MiCA审查可能不仅仅决定是否允许客户奖励，还将涉及奖励的形式以及监管机构对其的分类。

“支持加密欧盟”还表示，其咨询 outreach 远远超过了早期的参与水平。该组织声称，其活动产生的回复数量是欧洲央行数字欧元咨询期间提交的8,221份回复的六倍以上，也远高于委员会2020年加密规则咨询期间收到的198份回复。对政策制定者的启示显而易见：稳定币激励问题似乎引起了显著的公众兴趣，而不仅仅是行业提交。

然而，即使有公众支持，中央银行的关切也指向了另一种优先级——确保稳定币激励不会无意中增加快速流动性压力的风险，或创建被监管机构视为经济上等同于生息产品的结构。

读者应密切关注委员会如何界定“奖励”与利息或类收益安排之间的界限，以及是否会采纳ESCB建议的超越直接利息禁止范围的扩展。鉴于欧洲中央银行已经发出流动性和稳定性担忧的信号，下一步的行动很可能将决定欧元稳定币能否在不引发新一轮监管反对的情况下，通过用户激励展开竞争。

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