Parataxis Ethereum因退市风险放弃与韩国合并_新闻

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Parataxis Ethereum因退市风险放弃与韩国合并

2026-10-06 17:37:04

Parataxis Ethereum 因退市纠纷及潜在股东现金索求，取消收购 Parataxis Korea 计划

由于合并时间表难以预测，Parataxis Ethereum 已取消原定的对 Parataxis Korea 的收购计划。此前，双方董事会于周二批准终止合并协议。

随着合并时机变得难以预测，两家公司撤回了定于 11 月 27 日召开的股东大会及相关剩余合并程序。目前，Parataxis Korea 仍在法院提起诉讼，挑战韩国交易所（Korea Exchange）今年 8 月作出的退市决定。此次合并若继续推进，可能引发大规模股东的评估权索赔，从而对 Parataxis Ethereum 的流动性状况造成压力。尽管传出合并撤回的消息，Parataxis Ethereum 的股票在 10 月 6 日收盘时仍上涨了约 1.7%。

合并终止与股东权益风险

根据 10 月 6 日的监管披露文件，Parataxis Ethereum 和 Parataxis Korea 的董事会在同一天批准了终止合并协议，并签署了正式的终止协议。两家公司随即撤回了原定于 11 月 27 日召开的股东大会以及剩余的合并程序。

Parataxis Ethereum 表示，继续该交易可能导致其面临大规模的股东评估权索赔，进而引发资金流出，对其流动性和财务状况施加压力。董事会是在审查特别合并委员会的工作成果以及外部法律顾问的意见后作出这一决定的。

此前，这两家公司曾于 4 月 7 日同意通过吸收合并的方式结合，其中 Parataxis Ethereum 作为存续公司，而 Parataxis Korea 将作为独立法人实体消失。声明称，此举旨在简化集团结构，整合关联业务并提高财务稳定性。

根据 7 月公布的修订条款，股东应于 11 月 27 日进行投票表决。合并本身计划于 2027 年 1 月 1 日完成，新发行的股票预计将于 1 月 27 日开始交易。按照 1 股 Parataxis Ethereum 股票换取 0.2806763 股 Parataxis Korea 股票的换股比例，Parataxis Ethereum 将发行 2977 万股普通股及 195 股优先股。

此前，两家公司已经推迟了较早的时间表。最初的备案文件指向 10 月 1 日为合并日期，但随着 Parataxis Korea 面临单独的上市审查，随后又收到韩国交易所的退市决定，时间表被迫调整。

Parataxis Ethereum 表示，交易的不确定性已达到无法合理预测其证券注册声明何时可以提交或生效的程度。公司指出，反复更改时间表可能会给股东带来更多困惑，并使管理层陷入不确定的流程中。

Parataxis Korea 的退市争议改变交易格局

主要的复杂性源于 Parataxis Korea 在韩国 KOSDAQ 市场的上市地位。韩国交易所市场委员会审议此案后，于 8 月 19 日决定将 Parataxis Korea 退市。Parataxis Korea 于次日向首尔南部地方法院提起禁令请求，要求暂停退市并停止清算交易，直至争议得到解决。

随后，自 8 月 21 日起暂停交易，等待法院决定的确认。10 月 6 日的合并撤回备案文件中仍将禁令列为未决因素，表明法院程序仍是双方董事会放弃交易时所引用的不确定性的一部分。

早期的合并备案文件已警告称，Parataxis Korea 的退市可能迫使各方重新计算换股比例或改变交易结构。如果 Parataxis Korea 在完成前成为非上市公司，其估值规则将与双方均为 KOSDAQ 上市公司的情况不同。

风险不仅限于时间。根据合并协议，股东评估权的行使可能触发大额现金义务。4 月的备案文件指出，如果合并后的评估索赔乘以购买价格超过 200 亿韩元，合并可能会被终止。

Parataxis Ethereum 在 10 月 6 日的披露中将大规模行使这些权利的可能性作为停止交易的原因之一。其董事会表示，由此产生的资金流出将对流动性和公司的财务结构造成重大负担。

被取消的合并并未终结 Parataxis Ethereum 的 ETH 战略

2026 年初，在前身“Sinsiway”因 Parataxis 关联实体投资后更名之际，Parataxis Ethereum 作为一家独立的以太坊国库公司成立。Parataxis Holdings 在 2025 年 12 月披露，关联方同意向 Sinsiway 投资高达 350 亿韩元。该公司在交易完成后采用 Parataxis Ethereum 名称及专注于以太坊的国库战略。随后的 SEC filing 将其描述为韩国首家公开上市的专注于以太坊的国库工具。

据此前报道，Parataxis 曾利用类似模式操作 Bridge Biotherapeutics，后者后来成为 Parataxis Korea 并采用了比特币国库战略。Parataxis Ethereum 在 3 月报告持有 8,691 枚 ETH，当时以 80 亿韩元的价格购买了另外 2,577 枚 ETH。公共国库追踪器目前显示该公司持有 10,449 枚 ETH，使其成为全球跟踪的较大规模上市企业以太币持有者之一。

10 月 6 日的合并备案文件并未宣布对该以太坊国库战略的任何变更，仅限于结束对 Parataxis Korea 的收购及取消相关的股东程序。截至 10 月 6 日尾盘，Parataxis Ethereum 股价报约 1,304 韩元，较前一交易日上涨 1.72%。

后续发展取决于退市案件结果

Parataxis Korea 表示，所有与合并相关的程序，包括 11 月 27 日的股东大会及股东记录日期流程，现已取消。公司表示，将根据其对退市决定的禁令诉讼结果及其他未来条件，继续考虑提升股东价值的方式。

因此，法院纠纷仍然是 Parataxis Korea 主要未决的公司事件。其股票已因等待禁令决定而暂停交易，而在提出法院挑战后，韩国交易所的退市程序也被搁置。

此外，Parataxis Holdings 正与美国 SPAC 公司 SilverBox Corp IV 进行业务合并。SilverBox 在 8 月披露，该交易的最后期限已延长至 2026 年 12 月 31 日，股东已单独批准给予 SPAC 更多时间来完成业务合并。

早些时候的一份 SEC 注册声明曾特别警告，拟议的 Parataxis Ethereum-Parataxis Korea 合并可能无法按时或根本无法完成，并将潜在的 KOSDAQ 退市列为集团韩国数字资产战略的风险。此前报道指出，SilverBox 交易旨在使 Parataxis Holdings 上市，并将其美国业务与其韩国数字资产投资联系起来。

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