Firmus 在估值下调至 110 亿美元后放弃 IPO
据路透社报道,Firmus 于 10 月 9 日宣布取消首次公开募股(IPO),理由是市场环境不利。该公司转而寻求私人融资,并考虑其他替代性的筹资方案。
Firmus 的 IPO 计划最终搁浅,引发了市场对于投资者愿意为尚未建成的 AI 基础设施支付多少溢价的质疑。此前,Firmus 原本瞄准接近 440 亿澳元(约合 310 亿美元)的估值目标,拟发行股价定为 11 澳元。然而,由于机构投资者需求疲软,公司曾讨论将发行价降至约 8.25 澳元,这意味着估值将调整至 330 亿澳元左右。这代表的是拟议中的 25% 降价幅度,而非已完成的重新定价,随后整个 IPO 计划被撤回。
这一潜在调整的提出,源于市场对公司估值迅速扩张的日益担忧。Firmus 在 8 月份的一轮融资中估值约为 105 亿美元,这表明其拟议的公开市场估值在短短两个月内几乎翻了三倍。投资者早已对 projected earnings(预期收益)是否足以支撑该价格表示怀疑,这些担忧在早期的估值下调讨论中便已显现。
Nvidia 支持的 Firmus 仅建成规划容量的一小部分
Firmus 的投资方包括 Nvidia、Blackstone 等主要机构。然而,与其扩张野心相比,其运营基础设施规模仍然相对较小。目前,该公司运营的算力约为 42 兆瓦,而长期目标则接近 1 吉瓦。这一巨大差距揭示了 AI 基础设施股票面临的融资挑战。
在设施能够产生支持预期收益的收入之前,开发商必须确保获得电力、土地、冷却系统以及昂贵的 Nvidia GPU。此外,Firmus 近期还失去了与 CDC Data Centres 的合作关系,这为其扩张计划增添了不确定性。
Firmus IPO 失败引发对 AI 融资模式的反思
此次 IPO 撤回之际,其他 AI 基础设施公司仍在通过债务和股权筹集数十亿美元资金。例如,CoreWeave 最近就寻求了额外的可转换债务融资,以支持其计算能力的扩张。Firmus 的失败也波及了澳大利亚建筑公司 Maas Group,受对其投资和商业敞口担忧的影响,该公司周五收盘价下跌超过 6%。

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