Ondo股票与其他代币化股票有何不同？_新闻

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Ondo股票与其他代币化股票有何不同？

2026-10-14 16:31:37

Ondo Stocks 与 Robinhood 代币化股票的核心差异

Ondo Stocks 与 Robinhood 的代币化股票（Stock Tokens）的主要区别在于其运行所在的链网络以及用户可执行的操作。截至 2026 年 10 月 11 日，Ondo 拥有超过 450 种代币化的美国股票和 ETF，这些均为可在以太坊（Ethereum）、Solana 和 BNB Chain 三大公链上自由转移的代币。它们能够无缝接入各类钱包、交易所及去中心化金融（DeFi）应用。相比之下，Robinhood 提供两类产品：一类是仅在欧盟应用程序内部流通、作为衍生品存在的“经典股票代币”（Classic Stock Tokens）；另一类是基于其自有 Layer 2 网络 Robinhood Chain 运行的新版“股票代币”（Stock Tokens）。在市值方面，Ondo 处于行业领先地位，占据了总值为 39 亿美元的代币化股票市场中的 9.923 亿美元份额。

什么是 Ondo Stocks？

Ondo Stocks 是 Ondo Finance 旗下的代币化权益平台，于 2026 年 7 月 13 日从原名“Ondo Global Markets”更名而来。

所谓代币化股票，是一种追踪真实股票价格的区块链代币。每个 Ondo 代币均由底层证券支持，这些证券由一家在美国注册的经纪交易商持有。该代币追踪总回报，因此股息收益会直接反映在代币价值中。这些代币由英属维尔京群岛公司 Ondo Global Markets (BVI) Limited 发行，并向美国境外的投资者提供。

代币名称带有“on”后缀，例如亚马逊对应 AMZNon，帕兰提尔对应 PLTRon。Ondo 表示，买家可以通过原子交易获得股票代币或收回稳定币，这意味着交易要么完全成功，要么完全失败，不存在中间状态。

Ondo Stocks 的应用场景

由于 Ondo Stocks 属于标准代币，其他应用程序可以将其集成。实际应用场景包括：

MetaMask： 于 2026 年 2 月在自托管钱包中增加了 Ondo 代币化股票、ETF 和大宗商品的支持。
Chainlink 价格源： 为以太坊上的 Ondo 股票提供价格数据。
Ondo Perps： 于 2026 年 7 月 7 日推出，提供最高 20 倍杠杆的永续合约，并允许使用 Ondo 代币化股票作为抵押品。
Nest Exchange： 位于阿布扎比全球市场（ADGM），部分 Ondo 代币化证券已获准在此进行交易。

Robinhood 股票代币的工作原理

Robinhood 于 2025 年 6 月 30 日首次通过 Arbitrum 网络向欧盟用户推出了代币化美国股票和 ETF。截至 2026 年 10 月 8 日，其运营着两个独立的产品线：

1. 经典股票代币 (Classic Stock Tokens)

此类代币涵盖超过 2,000 只标的。它们是欧盟客户与 Robinhood Europe, UAB 之间的衍生品合约，符合欧盟 MiFID II 规则。Robinhood Europe 由立陶宛银行授权。衍生品是一种追踪资产价格但不赋予资产所有权的合约。这些代币仅存在于 Robinhood Europe 应用程序内部，无法发送到其他钱包。

2. Robinhood Chain 上的股票代币 (Stock Tokens On Robinhood Chain)

Robinhood Chain 是基于 Arbitrum Orbit 构建的 Layer 2 网络，于 2026 年 7 月 1 日正式上线主网。其新版股票代币具有以下特征：

涵盖超过 190 只股票和 ETF。
是由 Robinhood Assets (Jersey) Limited 发行的代币化债务证券，而非股权。
由存放在美国托管机构的股份以 1:1 的比例支持。
面向全球 120 多个国家的合格用户开放，但不包括美国零售投资者。
可通过 Uniswap、Rialto、Lighter、Arcus 和 1inch 等去中心化交易所（DEX），从自托管钱包进行交易。
作为债务证券，持有人不享有股东权利。

Ondo Stocks 与 Robinhood 的区别

两家公司均通过代币追踪美国股票，但其设计理念导致了不同的优势领域：

跨链开放访问

Ondo 的代币化股票无需许可且可自由转移（受特定司法管辖区限制），运行在以太坊、Solana 和 BNB Chain 上，因此可与这些网络上现有的钱包、交易所和借贷应用兼容。而 Robinhood 的新版股票代币仅发行在其专属的 Robinhood Chain 网络上，经典代币则完全封闭在应用内。

更大的链上目录

Ondo 列出了超过 450 种代币化资产。Robinhood 的自托管股票代币涵盖超过 190 种，而其更广泛的 2,000 多只标的列表仅作为应用绑定的衍生品存在。

股票作为抵押品

Ondo Perps 接受 Ondo 代币化股票作为抵押品，持有者可用于保证金交易而非被迫卖出。Robinhood 的股票代币也可供应至 Robinhood Chain 上的借贷池，但仅限于该单一网络。这体现了“可组合性”（Composability），即一个链上产品能够接入另一个产品的能力。

美国监管路径

2026 年 2 月，Ondo Global Markets 向美国证券交易委员会（SEC）提交了保密注册声明。一旦生效，Ondo 将成为首家受 SEC 报告规则约束的可转移代币化股票发行人。2026 年 7 月初，Ondo 还推出了黑石（BlackRock）iShares Core S&P 500 ETF (IVV) 和美光科技 (MU) 的代币化版本（仅限美国市场）。这些产品遵循 SEC 的第三方托管模式，并通过 Broadridge 提供股东投票权。

Robinhood 的优势领域

Robinhood 在交易活动方面领先。据 Forkast 数据显示，2026 年 9 月，它占据了链上权益交易量的 42%，处理了 65.7 亿美元的交易额。目前，两家公司的主要离岸产品均未提供标准的股东权利。

Ondo 在代币化股票市场的规模现状

Ondo 是目前按链上价值计算最大的代币化股票发行人，尽管排名因衡量标准不同而变化：

市场份额： 截至 2026 年 10 月 11 日，Ondo 在 39 亿美元的代币化股票市场中占据 9.923 亿美元，领先于 xStocks 的 9.68 亿美元和 Binance bStocks 的 9.204 亿美元。
资产管理规模 (AUM) 对比： 根据 CoinDesk 2026 年 10 月的报告（引用自 Forkast），Securitize 以 16.2 亿美元的代币化权益资产管理规模位居第一，Ondo 以 10 亿美元位居第二。
新产品发布： 2026 年 10 月初，Ondo 推出了 Ondo Private Markets，提供与私募公司挂钩的代币化票据，首批合作对象为人工智能企业。

Ondo 相对于 Robinhood 的竞争优势

除了规模优势外，Ondo 的以下几个方面使其区别于 Robinhood：

全链同步上市： 2026 年 6 月，当 Ondo 新增 173 只股票和 ETF 时，它们在以太坊、Solana 和 BNB Chain 上同时上线。这避免了流动性集中在单一网络，而其他链的用户无法交易的情况。
经纪级定价： Ondo 表示其代币定价反映了传统经纪市场的水平。现任 CEO Ian De Bode 将 MetaMask 的集成描述为将“像 Robinhood 这样的平台经济学”带入自托管钱包。
拥有的美国基础设施： Ondo 拥有 Oasis Pro TA，这是一家 SEC 注册的过户代理人，负责维护证券所有权的官方记录。它还收购了一家美国经纪交易商以直接处理合规事务。
连接华尔街基础设施： 美国主要的清算和结算机构 DTCC 将 Ondo 纳入其代币化证券联盟，成员包括黑石和高盛，生产交易于 2026 年 7 月开始。
经过验证的活动量： 2026 年 5 月，Ondo 称其代币化股票的总锁仓价值（TVL）自 1 月以来翻了一番，累计交易量突破 180 亿美元。仅在 BNB Chain 上，自 2025 年 10 月上线以来，其报告的累计交易量已超过 50 亿美元。
更广泛的产品范围： 2026 年 9 月，Ondo 推出了基于黑石开发模型策略的投资组合代币，到 10 月初已提供七款产品。

结论

Ondo Stocks 在以太坊、Solana 和 BNB Chain 上提供了超过 450 种代币化资产，由底层证券支持，并可跨钱包、交易所及 Ondo Perps 使用。Robinhood 则在欧盟提供应用绑定的衍生品，并在其自有链上提供自托管的债务证券代币，其在交易量方面处于领先地位。截至 2026 年 10 月 11 日，Ondo 在 39 亿美元的代币化股票市场中占据 9.923 亿美元的份额，并拥有一家 SEC 注册的过户代理人和一家美国经纪交易商。

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