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Solana日均换手率26.6%，资金量仅为以太坊的八分之一，交易量却达其2.2倍

2026-10-19 17:46:56

Solana日均交易量达15.7亿美元：高周转率背后的市场真相与税务影响

截至周一早晨的24小时内，Solana去中心化交易所上的代币交易总额达到15.7亿美元。同期，以太坊的交易额为7.06亿美元。尽管Solana应用锁定的资金仅为以太坊的八分之一，但其交易额却是后者的两倍以上。这一显著差异是本周初的重要发现，它比价格本身更能反映当前的市场态势：周一早晨，SOL价格为105.80美元，较前一日上涨2.7%，但仍低于一周前的水平6.0%。

从月度视角来看，关键问题不在于交易量的多少，而在于资金的流向。我们在之前的文章中详细探讨了SOL的价格预测路径。本文旨在解析连接这两个维度的关键指标，并阐述其对您在德国的税务状况及买入策略的影响。

Solana单日 turnover 达15.7亿美元

数据来源于DefiLlama，查询时间为周一早晨。在Solana所有去中心化交易所中，过去24小时的总交易量为15.66亿美元，较前一日增长25.0%。过去七天的累计交易量为140.3亿美元，较上周上升22.6%。

周日通常不是交易活跃日。然而，交易量依然攀升，而价格在周度视角下有所下滑，这表明持仓正在发生轮换而非新增。周一早晨，Solana的市值为624亿美元，流通中的SOL数量为5.894亿枚，占总供应量6.36亿枚的大部分。

以太坊以八倍资金实现7.06亿美元交易额

对以太坊进行相同查询显示，其24小时交易额为7.059亿美元，增长20.5%；七天累计交易额为80.7亿美元，仅较上周微增1.2%。周日Solana的交易量是以太坊的2.22倍，且这种差距在周度对比中正在扩大。

真正具有比较意义的是第二个数据点——总锁定价值（TVL）。在区块链应用锁定的资本方面，以太坊高达498.6亿美元，而Solana仅为58.9亿美元，两者比例为8.5:1，以太坊占据优势。然而，在两个承诺资本相差八倍的网络上，交易量的排名却截然相反。

周转率：26.6%对比1.4%

这两组数据衍生出一个常规仪表盘未提供的指标：每日周转率。它将一天的交易量与锁定资本进行对比，回答了“每天同一笔资金被移动了多少次”的问题。

对于Solana，计算方式为15.66亿美元除以58.9亿美元，结果为26.6%。这意味着每天约有四分之一的锁定资本通过交易流动一次。对于以太坊，计算方式为7.06亿美元除以498.6亿美元，结果为1.4%。因此，Solana的周转率约为以太坊的19倍。这两个数值均基于上述DefiLlama数据自行计算得出，该平台本身并未发布此比率。

作为指标，周转率高或低并无绝对好坏之分，它描述的是网络的设计特性。高周转率意味着网络利用少量资本服务大量交易；低周转率则意味着资本处于沉淀状态而非频繁流动。

为何机器人一天内多次移动相同资本

原因在于成本。Solana上的一笔交易费用仅为几分之一美分，且区块确认时间不到一秒。在这种条件下，微小的价差即可产生利润。交易机器人和聚合器会在一个交易所多次购买同一代币，并在另一个交易所卖出，每次赚取百分之几的差价。每一次这样的流转都会计入统计中的交易量，即使没有新资金进入网络。

另一项数据支持这一解读。Solana上的稳定币基础（如USDC等挂钩美元的代币）在周一达到154.9亿美元，约为锁定资本58.9亿美元的2.5倍。而在以太坊上，1440.4亿美元的稳定币对应498.6亿美元的锁定资本，比例略低于3:1。由此可见，Solana上有较高比例的资金停泊在交易流动性中，而较低比例的资金被锁定在借贷和收益应用中。

总锁定价值（TVL）描述了区块链金融应用中持有的存款总和，例如借贷市场、流动性池和质押衍生品。当该数字上升时，投资者将资本引入网络并锁定；当下降时，他们撤出了资本，或存入代币的价格下跌。

以SOL计量的网络资本少于六月

以美元衡量的TVL混合了两个因素：存入的代币数量及其价格。如果价格下跌，即使无人撤资，美元数值也会下降。因此，用SOL进行反向计算很有价值。我们将DefiLlama的每日TVL除以CoinGecko的相应每日收盘价，计算过去120天的数据。

结果显示：10月19日，锁定资本相当于5568万枚SOL。10月18日为5704万枚，10月10日为5647万枚。90天前的7月21日，网络中有6375万枚SOL，而窗口期的高点出现在6月25日的6908万枚。从高点以来，在近四个月内，有19.4%的存入代币已流出，这与价格无关。在120天中，仅有20天的数值低于今日；低点出现在9月29日的5409万枚SOL。

这一计算并非他人的分析，而是我们基于两个免费可用系列数据的独立工作。这种反向计算将价格问题与数量问题分离开来，表明锁定资本的下降不仅仅依赖于价格的下跌。

自周日排放文章以来的变化

周日晚上，我们在此分析了Solana的排放情况：每年新增2288万枚SOL，基金余额为15.6亿美元。自那以来，发生了三个变化：

价格：周日SOL日均价格为103.36美元，周一早晨为105.80美元，上涨2.4%。
锁定资本：美元金额从58.96亿美元降至58.90亿美元，按SOL计从5704万枚降至5568万枚。代币数量的下降幅度远大于美元金额的下降，因为较高的价格掩盖了这一差异。
交易：每日交易量增加了四分之一。

综合来看，从周日到周日的价格上涨伴随着更多的交易和更少的存入资本。周日的排放问题仍然悬而未决，因为自SIMD-0550提案提出以来尚未进行投票。

关键价位：下方100.48美元，上方106.05美元

10月14日，我们将100美元水平列为测试位。此后该水平一直有效，但空间有限。在截至周一早晨的24小时内，最低价为100.48美元，最高价为106.05美元。当前价格因此高于日内低点5.3%，低于日内高点0.2%。

这两个值的合理性在于它们在本周末确实被交易过，而非图表形态。向上看，下一个标记点是10月12日的水平，当日SOL均价为111.25美元；109.07美元来自10月10日。向下看，整数关口100美元依然稳固，其防御战已持续五天。SOL距离2025年1月19日的历史最高点293.31美元还有63.9%的距离。

单日手续费达971万美元，谁获得了收入？

高周转率并非没有后果；它会产生收入。截至周一早晨的24小时内，Solana区块链产生的手续费总计971万美元，七天累计7976万美元。相对于58.9亿美元的锁定资本，每日费率相当于0.16%，年化后约占当前承诺资本的60%。

这种外推是一种算术检查，而非预测，因为手续费随交易波动。但这确实显示了周转率在经济学意义上的含义：一个拥有较少锁定资本和大量交易的网络，从运动中获利，而非从静止中获利。部分收入通过区块奖励流向验证者，进而流向质押者，其余部分流入交易经过的应用程序。

如何自行计算周转率

该指标无需付费数据源。只需两个值，两者均可在线免费获取：

打开DefiLlama上的区块链页面（例如Solana概览页），查看当前的TVL和去中心化交易所的24小时交易量。
将交易量除以TVL，并将结果转换为百分比。例如，10月19日的Solana：1.566除以5.89等于0.266，即26.6%。
对第二个区块链重复此操作并进行比较。重要的是在同一天同一时间读取两个值，因为24小时交易量不断变化。

任何记录数周数据的人都将看到，一个网络是在吸引资本还是仅在交易。如果交易量上升而TVL下降，周转率增长，网络更多地依赖短期交易。如果两者都上升，则有新资金涌入。对于评估一种货币而言，这比单独宣传的交易量数据更为真实。

每次交换都会重新开始一年的持有期

网络中的高周转率在投资组合中也有税务对应物，在德国，这对积极交换的用户都有影响。根据德国《所得税法》第23条，出售加密货币的收益属于私人处置所得。如果购买和出售之间超过十二个月，收益免税。如果不足一年，一旦全年所有私人处置收益总和达到1,000欧元的豁免阈值，收益将按照您的个人所得税税率征税。

这里决定性的因素是什么算作处置。将SOL兑换为稳定币或其他代币也视为处置，新获得的持仓持有期从头开始计算。如果在几周内参与周转并来回交换多次，年底你将持有多头寸，每个头寸都有全新的持有期。我们在专门页面上跟踪关于这一期限的政治辩论现状。

在实践中，你需要记录每次交换的日期、金额和欧元价值，因为税务局按每笔 acquisitions 评估持有期。哪些程序可以从交易所数据构建这种分配，请参阅我们的加密税务软件和组合跟踪器比较。关于质押收入有一个单独的规则：质押奖励在收到时算作其他收入（《所得税法》第22条第3款），其年度豁免阈值为256欧元。

购买途径与托管：路径各异

随着欧盟MiCA法规全面生效，在德国购买SOL基本上有两种途径。第一种是通过授权服务提供商，由他们为您持有代币。密钥由提供商保管，访问简单，丢失登录详情通常可以补救。哪些提供商收费多少以及拥有何种授权，请参见我们对最佳加密交易所的介绍。

第二种途径是使用硬件钱包的自我托管。您自己持有私钥，没有人可以冻结您的持仓，但您需要独自承担丢失密钥的风险。对于质押SOL，区别具体体现在：自我托管时，您自行委托给验证者并选择其佣金，而托管方则决定提供方案并保留部分收入。条款范围请参阅质押提供商的比较。

为了理解收益率的背景：SOL质押奖励来自新代币的排放和网络费用的一部分。由于排放按照周日描述的计划持续下降，未来的收益率将更多依赖于费用，也就是本文讨论的周转率。

我们的评估：无新资金的交易

从新闻编辑部的角度来看，周转率讲述了Solana作为最快交易场所的故事，但没有讲述资本流入的故事。证据如上所示：七天交易量上升22.6%，但以SOL计的锁定资本从5647万枚降至5568万枚，价格下跌6.0%。在价格下跌的情况下，更少存入代币的更多交易是网络内部轮换的模式。

与之相对的是费用侧。七天内的7976万美元是真实的收入，而非记账条目，其中一部分流向质押者。一个从运动中获利的网络在经济上并不严格需要增长的锁定资本来运作。因此，任何持有SOL的人都应同时关注这两个系列，而不仅仅是交易量数据，因为单独看它无法回答新资金的问题。这明确不是买卖建议。

总结：Solana价格为105.80美元：周转率强劲，但流入缺失

周一早晨的头寸可以通过以下三个步骤来分析：

自行计算Solana和一个对比区块链的周转率比率，并注明日期，以便两周后拥有一组自己的数据。说明见上文。
检查投资组合中每个SOL持仓的购买日期，从而确定一年持有期的到期时间。哪些程序可以从交易所数据构建这一点，请参阅加密税务软件比较。
在有提供商托管和自有钱包之间做出明确决定，因为质押条款取决于此。提供商条款请参阅质押平台概览。

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