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NEAR将排放率从1.6%上调至2.5%：你可以如何提升质押收益

2026-10-19 17:47:13

NEAR 主网通胀率仍维持 2.5%：提案未生效，质押收益需重新计算

截至 2026 年 10 月 18 日，NEAR 主网的新代币铸造上限仍为每年 2.5%。尽管有关将这一上限削减至 1.6% 的提案已被提出，但该提案尚未成为协议的一部分。目前该提案仍处于草案状态，根据其自身表述，仅靠投票无法使其生效。因此，所有 NEAR 质押者在协议升级落地之前，仍应继续按照旧的利率进行计算。

价格走势与市场分析

与此同时，NEAR 的价格走势却呈现出相反的方向。截至 2026 年 10 月 18 日，NEAR 交易价格为 4.69 美元，过去 24 小时内下跌了 6.2%，过去一周内下跌了 17.56%。这使得 NEAR 在市值前 25 大的加密货币中表现最弱，跌幅超过 Zcash（-16.52%）和 Cardano（-15.88%）。在同一时期，比特币下跌了 3.23%，以太坊下跌了 7.33%。本文中的所有价格数据均来源于 CoinGecko 市场数据。

NEAR 协议的排放量指标仍未改变

NEAR 新代币的年度上限是一个协议参数，而非基金会承诺。该协议将其设定为总供应量的一小部分：即二十分之一，或 2.5%。项目开发者文档将该数值描述为目标值，并指出该目标旨在使每年新增代币占总供应量的 2.5%。

截至 2026 年 10 月 18 日，在协议版本 86 的活跃主网上，该数值保持不变。具体而言，如果总供应量为 13.093 亿枚 NEAR，那么一年内最多可创建 3270 万枚新代币。如果上限降至 1.6%，则这一数字将为 2090 万枚。

为何排放率对质押者更为关键

NEAR 的质押奖励并非来自交易费用。交易费用在合同回扣后会被销毁，而奖励则来自代币排放。如果排放率下降，每位质押者获得奖励的资金池也会随之缩小。如果同时 bonded（锁定）的代币数量增加，那么同样的资金池将被分摊到更多的质押份额上。这两个因素共同决定了实际到达质押者的收益率。

关于削减至 1.6% 的草案详情

该提案自 2026 年 10 月 7 日起一直位于 NEAR 治理论坛中。该提案由 SVRN（文件中标识为 OceanPal Inc.，纳斯达克股票代码为 SVRN）的 Sal Ternullo 提交。提案设想在 24 个月内，将最大年度排放量从 2.5% 线性降低至 1.6%，每月约降低 3.75 个基点。在此过程之前，文件中提到的宽限期分别为 90 天或一个季度。

根据草案，奖励分配比例仍保持为 90% 用于质押参与者，10% 用于项目国库。文件引用的测量值为 10.13%，纠正了常被引用的 96:4 的比例。在 24 个月的过渡期内，根据草案自身的计算，将有 1180 万枚 NEAR 不会被创造出来，相当于供应量的 0.86%。在六年内，文件指出的数量为 6610 万枚 NEAR，即 4.36%，按 4.30 美元的价格计算，价值约为 2.84 亿美元。

关于收益率，草案表格引用了当前 5.268% 的总收益率和目标 1.6% 下的 3.372% 收益率，两者均假设质押比例为 42.71%。然而，同一份文件的另一部分列出了前两年的数据分别为 4.80%、3.93% 和 3.07%。这种差异意味着，如果基于这些数字进行规划，实际上是在基于一份数学逻辑不一致的草案进行规划。

投票本身并不能改变排放率

决定性的句子位于草案本身之中：该提案不能仅通过“利益相关者之家”（House of Stake）的投票生效。排放上限是一个协议参数，更改它需要验证者通过常规的升级流程来采用。文件列出了两个阶段：治理中的批准和协议中的采用。正式而言，该提案被提交为一项需要超级多数通过的决议，但目前仍显示为草案。

我们在 10 月 3 日的报道中曾提及该提案。两周后的最新情况表明：障碍不在于投票，而在于其背后的协议升级。只要验证者不运行新数值，无论治理轮次做出何种决定，2.5% 的上限都将保持不变。

质押收益率取决于两个变量，而非一个

草案数字背后的公式很简单：取排放率，减去国库份额，然后将结果除以质押比例。根据文件的假设，计算方式为 2.5% 乘以 0.9，再除以 42.71%，从而得出引用的 5.268%。使用 1.6% 的相同公式得出的结果为 3.372%。虽然计算成立，但它完全依赖于其中的质押比例。

这个比例并不是常数。它会随着每个质押者绑定或提取代币而发生变化，并且其变化速度比协议参数更快。因此，值得查看其当前的实际状况。如果您是基于收益率进行规划，当前提供商的条款请参阅我们的质押平台对比；此处计算的数字是协议总价值，在任何验证者或交易所费用之前。

我们的调查：6.01 亿枚 NEAR 托管于 403 个验证者

截至 2026 年 10 月 18 日，有 6.01 亿枚 NEAR 托管在 NEAR 主网的活跃验证者中，分布在 403 个地址上。相对于 13.093 亿的总供应量，这相当于 45.90% 的质押比例。由于 NEAR 的流通供应量实际上等同于总供应量，分母的选择对此没有影响。从上一个个纪元来看，又有 13 个验证者退出了活跃集合。

基础数据来自 NEAR 主网的协议值以及所有 403 个活跃验证者的质押量，加上最新区块的总供应量。这涵盖了 403 个验证者质押量和四个协议值。cryptoticker.io 于 2026 年 10 月 18 日自行收集了这些数据。

一个纪元持续十二小时

纪元的长度源于相同的协议值：每秒一个块，共 43,200 个块，因此为十二小时。这个数字在实际操作中很重要，因为奖励和验证者集合的变化遵循纪元而不是日历日。 unstake（解除质押）您的 NEAR 并不会立即返还；释放过程需要几个纪元。具体需要多少个取决于验证者或提供商，并在其条款中规定。

在当前比率下，收益率低于草案中的预测

如果我们测量的比率 45.90% 代入草案公式，两端都会向下移动。今天的计算结果显示总收益率为 4.90%，而不是引用的 5.268%。在 1.6% 的目标下，结果为 3.14%，而不是 3.372%。原因并非新的决策，而是算术问题：相同的排放量分摊到了更多的锁定代币上。

草案并未为其 42.71% 指定分母定义，因此这两个比率不一定是在相同的定义下测量的，3.19 个百分点的差异部分可能源于此。但方向始终一致：投入质押的 NEAR 越多，每个个体份额剩余的就越少，而 10 月 7 日的草案所使用的收益率并非 10 月 18 日质押者看到的实际收益率。

七天内下跌 17.56%，三十天内上涨 27.91%

价格画面取决于观察窗口，两个窗口都应纳入同一视角。在周线图上，NEAR 下跌了 17.56%，在排名前 25 位中垫底。在 30 天周期内，它上涨了 27.91%。周高点为 10 月 12 日的 5.89 美元，日内高点为 5.05 美元，日内低点为 4.63 美元。市值为 61.5 亿美元，日成交量为 6.206 亿美元，NEAR 排名第 20 位。

我们认为，排放争议并不能单独解释本周的跌幅。与之相对的是运动的广度：Zcash、Cardano 和 Stellar 在同一时期分别下跌了 16.52%、15.88% 和 15.05%，且它们没有任何排放提案。支持这一观点的是排名：NEAR 的跌幅高于这三者，而对于一个收益率取决于开放参数的代币来说，未决的状态是一种折价。无论如何，这只是相关性，而非因果关系，由此不得出任何价格目标。

自 10 月 16 日以来发生了什么变化

在 10 月 16 日我们报道 SOL 在 NEAR 上的机密存款路线时，NEAR 的价格为 5.26 美元。到 10 月 18 日，这一价格变为 4.69 美元，两天内下跌了 10.8%。当时持平的 5 美元水平在此期间被跌破，此后未能收复；日内高点 5.05 美元略高于它，日内低点 4.63 美元远低于它。

此后协议中未添加任何内容，而这正是结论所在。在 10 月 16 日至 10 月 18 日期间，排放率没有变动，质押比例维持在 45.90%，上限仍为 2.5%。唯一改变的是购买该收益率的价格。

在德国购买：MiCA 授权及随后的托管

自从欧洲加密监管 MiCA 实施以来，任何人在德国购买 NEAR 都只能从经过授权的提供商处购买。MiCA 是欧盟关于加密资产市场的法规；它规定了哪些提供商可以在欧盟提供和持有加密资产。实际上，在购买时：请检查您的交易平台在何种授权下运作，以及它是否会在协议变更后继续支持 NEAR。不同平台之间的成本差异很大，文章末尾的对比将它们并列展示。

质押增加了托管问题。将 NEAR 交给验证者或交易所，在锁定期间控制权就不再属于您。按计算的 4.90% 总收益率来看，这是一种不同的权衡，而如果收益率旨在在 24 个月内滑向 3%，则是另一种不同的权衡。

杠杆与清算：17.56% 的周跌幅触发了什么

杠杆化的 NEAR 头寸只有在远高于清算阈值的情况下才能生存。在十倍杠杆下，大约 10% 的反向波动就会抹去保证金；仅在 10 月 16 日至 10 月 18 日期间，NEAR 就下跌了 10.8%。日内高点到低点的跨度为 8.3%。如果您使用杠杆交易，请用缓冲空间衡量这一范围，而不是收盘价。

持有期与税务：德国投资者的税务处理

对于德国投资者来说，所得税法将质押中重合的两个事件分开。出售 NEAR 属于《所得税法》第 23 条规定的私人处置，其中规定了一年的期限。持续的质押奖励单独评估，通常归入第 22 条的其他收入类别。

在实践中，每笔单独的奖励都计入质押，带有时间戳和价值。按计算的 4.90% 总收益率和每个纪元支付一次（即每天两次），几百个单独的事件加起来一年会很多。手动记录耗时；常用工具可以为您省去计数的麻烦。您的具体情况仍需咨询税务顾问，本文不替代专业建议。

NEAR 质押总结：协议变更前的 2.5% 排放率

重新计算您自己的收益率。

2026 年 10 月 18 日的协议总价值为 4.90%；扣除验证者或交易所费用后，实际到达您手中的金额低于此数。提供商条款请参阅我们的质押平台对比。

收集纳税年度的记录。

每笔奖励都带有时间戳和价值，每天两次的支付累积起来数量可观。税务软件比较中的工具可以为您省去计数的麻烦。

购买前检查平台。

授权、成本和 NEAR 可用性差异巨大；交易平台对比将它们并列展示。您可以在 NEAR 的治理论坛中关注草案本身。

（截至 2026 年 10 月 18 日。本文不构成投资建议。价格和费用结构会发生变化；购买前请与提供商核实条款。加密资产具有高度波动性，存在全部损失的可能性。）

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