法国刚刚对加密货币中的“安全操作”征税，欧洲每位Web3创始人应密切关注_新闻

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法国刚刚对加密货币中的“安全操作”征税，欧洲每位Web3创始人应密切关注

2026-10-19 21:41:31

当政府开始对“降低风险”的行为征税时，游戏规则已经改变

刚刚发生了什么

2026年10月7日，法国财政委员会以38票对37票的微弱优势，通过了2027年预算草案的第I-CF1826号修正案。仅一票之差。

这项修正案看似技术性极强，却具有极其实际的后果：它取消了加密货币兑换稳定币的税收递延待遇。根据现行法国法律，将加密货币兑换为稳定币被视为一种“加密资产之间的交换”，其税务处理可以递延，直到资金实际转换为欧元或进行消费时才产生纳税义务。但从2027年1月1日起，这一规则将发生改变。兑换符合《加密资产市场法规》（MiCA）要求的稳定币（涵盖大多数主要法币锚定代币），在法国将被视为应税事件，适用现有的31.4%统一税率。

该修正案仍需经过全院辩论、预计于10月20日左右的正式投票以及参议院的批准才能成为法律。但方向已经明确。其背后的逻辑比投票结果本身更具启示意义。

为何对“避险操作”征税至关重要

要理解此举的重要性，首先需要明白在实践中，将资金兑换为稳定币究竟意味着什么。

当加密货币持有者将其比特币或以太坊转换为USDC或USDT时，他们并没有真正套现。从经济意义上讲，他们并没有实现任何实质性的收益。他们只是在保留加密生态系统参与度的同时，降低对市场波动的风险敞口。这相当于在券商账户中将股票转换为现金。世界上没有任何国家会对这种内部转换征收已实现收益税。

直到现在。

法国修正案的说明备忘录将稳定币定义为“投资工具”，并认为现有的处理方式存在立法漏洞。其逻辑在于，稳定币具有高流动性，可用于支付，且可以在不经过传统金融系统的情况下部署用于进一步的加密购买。因此，将其转换为稳定币在某种程度上等同于套现，应当据此征税。

从增加财政收入的角度来看，这一逻辑是连贯的。然而，正如多位专家立即指出的那样，这在经济上是不公正的，且在实践层面具有惩罚性。

美国持牌注册会计师Austin Yuanlun Yin警告称，这项改革“有惩罚创新的风险”，重税将迅速迫使资本外流。Nephos的首席执行官Joe David表示，该法案“有风险过度简化”行业格局，并可能“无意中惩罚生产性资本”。

抱怨税收的并非仅仅是加密货币狂热分子。这些从业者指出，该修正案未能区分“降低风险的散户投资者”与“通过管理公司国库以保持企业正常运营的公司创始人”之间的本质区别。

对创始人的具体困境

以下是该修正案为在法国运营的Web3创始人创造的情景：

你在一轮融资中以ETH形式筹集资金。随后市场下跌。为了保护你的运营资金（Runway），你想将其转换为稳定币，以便在构建产品期间规避风险。在现行制度下，这种转换的税务处理可以递延，直到你实际花费或将其转换为法定货币时才产生纳税义务。

根据拟议的修正案，这种转换将成为一项应税事件，税率为31.4%。

于是你面临两个选择：要么持有ETH，冒着在熊市中运营资金蒸发殆尽的风险；要么保护运营资金，触发31.4%的税款，而这笔税款针对的是你在任何实质性经济意义上尚未实现的收益，并且可能导致你需要用于运营的现金流面临巨大的税务账单。

这不是对利润的征税，这是对谨慎行为的征税。

这一打击对早期阶段的公司最为沉重，这些公司在早期的代币分配或融资轮次中拥有巨大的账面收益。最需要转换资金以进行国库管理的公司，恰恰是那些理论收益最高、且流动性最低以支付意外税务账单的公司。

更广泛的欧洲背景

法国并非孤立行动。该修正案明确引用了英国和意大利作为先例。这两个国家已将加密货币兑换稳定币视为应税事件。

这是一种模式。随着稳定币变得更加主流并更深入地融入金融基础设施，欧洲各国政府正密切关注大量经济活动转移到一个难以有效监控或征税的空间。应对措施是将该空间内的每一次移动都视为潜在的应税事件，从而消除了最初使加密资产之间及加密到稳定币的转换具有吸引力的摩擦优势。

欧盟的MiCA框架为此增添了另一层复杂性。MiCA区分合规与非合规稳定币。法国修正案 specifically 适用于MiCA定义的“电子货币代币”，这涵盖了主要的受监管稳定币。非合规稳定币可能不在征税范围内，这创造了一种扭曲的激励措施：使用监管较少、透明度较低的稳定币来避税。

这几乎肯定不是立法者的本意。但这是在MiCA合规性界限划定税收后的逻辑必然结果。

票数透露的信息

38票对37票。

这个差距值得深思。这表明社会并未就“应对加密转换征税”形成广泛的政治共识。这只是财政委员会以一票多数通过的一项修正案，而全院将对之进行辩论。

此外，目前欧洲各国立法机构中还有其他与加密相关的措施正在推进。本周，欧盟和八个国家签署了《华沙公约》议定书，将虚拟资产和虚拟资产服务提供商（VASPs）纳入国际资产追回框架。韩国本周将与五大交易所会面讨论加密税收问题。拉脱维亚正考虑允许居民用加密货币缴税。而法国正着手对“安全网”征税。

欧洲的整体方向是一致的：更高的可见度、更多的报告要求、更多的应税事件，以及对相比传统金融更具优势的灰色地带的收紧。这一切并未扼杀欧洲的Web3行业，但它确实显著改变了创始人在选择构建地点和管理国库时的计算方式。

这对Web3营销意味着什么

这里有一个对任何在Web3领域构建或营销的人士来说不那么显而易见却至关重要的影响。

围绕稳定币的叙事 largely 集中在基础设施层面。稳定币实现了更快的支付、更便宜的汇款、更好的国库管理。它们是连接加密世界与现实世界效用的桥梁。这一叙事在吸引银行、支付网络和机构投资者方面极其有效。

但随着稳定币受到更多监管、变得更具可见性并面临更高税负，这种基础设施叙事的复杂性增加了。如果在法国，进入稳定币会触发31.4%的税务事件，且类似规则蔓延至其他欧洲国家，那么稳定币就不再是一条无缝的桥梁，而是一条收费公路。

这将改变对企业客户的推销话术。这将改变在欧洲运营的钱包和交易所的产品需求。这将改变任何在遵循法国模式的司法管辖区管理国库的创始人的合规负担。

稳定币项目在欧洲的营销挑战变得 significantly 更加艰难。“使用我们的稳定币来管理风险”现在附带了一个脚注，可能会让你的客户损失其理论收益的三分之一。

接下来会发生什么

该修正案仍需在全院约10月20日的投票中通过，并在参议院幸存下来。在这个阶段，修正案通常会被修改、拒绝或推迟。委员会中一票的多数并不能保证任何事情。

但立法意图是明确的。即使这项特定的修正案在本周期内失败，如何对稳定币转换征税的问题现在已经正式列入法国立法议程。它必将卷土重来。

对于欧洲的创始人和运营商，实用的建议很简单：在年底前明确你所在司法管辖区的现行规则，了解2027年的实施日期对你在法国运行的任何国库操作意味着什么，并密切关注参议院的投票。

对于所有关注欧洲加密监管的人来说，法国的修正案是一个信号，表明整个大陆正走向何方。稳定币越像真正的金融基础设施，政府就越会将它们视为那样的事物对待——包括对其征税。

你是欧洲管理国库的Web3创始人吗？你是如何看待2027年稳定币转换的税务影响的？欢迎留下你的看法。

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