免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

74.12% 的 SOL 已被质押：Solana 的流通盘如今决定价格

2026-10-24 05:52:48

深度解析：74.12%的SOL被质押，市场流动性面临严峻考验

数据显示，目前有 437,116,782 枚 SOL 处于质押状态。这占据了流通总量的 74.12%，意味着这些代币无法在周五晚间轻易抛售。以下是我们的证据：我们在周五晚间对 Solana 主网的查询显示，在 664 个活跃验证者节点中，质押的 SOL 数量为 437,116,782 枚，而流通代币总数为 589,708,989 枚。基于此，我们得出以下评估：这种锁定机制解释了为何价格在平静日子里波动极小，而在繁忙日子里却剧烈震荡。关于未来几个月的价格走向，详见我们的 Solana 价格预测。

周五晚间，SOL 交易价格为 103.55 美元，较前一日上涨 0.51%，日内最高价为 105.05 美元，最低价为 103.17 美元（数据来源：CoinGecko）。折合欧元约为 92.51 欧元。过去 24 小时的交易量达到 20.2 亿美元，市值为 610.7 亿美元，排名第七位。

74.12% 的流通供应被锁定在质押中

Solana 上的质押意味着将你的 SOL 委托给负责生成和确认区块的验证者。代币仍由你支配，不会离开你的地址，但在委托期间会被锁定，无法进行交易。这正是今天讨论的核心数据。

通过网络公共主网端点的查询显示，截至撰写本文时，有 437,116,782 枚 SOL 处于质押状态。相对于 589,708,989 枚的流通总量，质押比例为 74.12%。按当前价格计算，约有 452.6 亿美元的资金被锁定。作为对比：Solana 的总市值仅为 610.7 亿美元。

此外，还有一个常被忽视的数量指标。总供应量为 636,335,090 枚 SOL，但仅有 589,708,989 枚处于流通状态。两者相差的 46,626,101 枚 SOL 存放在网络本身视为非流通的账户中，例如处于锁定期内的资金。任何评估 Solana 稀缺性的人都应使用流通量，而非总量。

仅 1.526 亿枚 SOL 真正可以自由交易

从流通供应量中减去质押数量后，剩余 152,592,207 枚 SOL。按周五的价格计算，这部分价值约 158 亿美元。这是每天可以进入市场而不需要等待时代（Epoch）变更的部分供应。

将每日交易量 20.2 亿美元与之相比，规模便清晰可见：在单个交易日中，相当于 12.8% 的自由持仓发生了换手。相比之下，以太坊的质押比例明显较低，因此同样的压力分布在更广泛的基础之上。

这也解释了读者经常描述的一种现象：Solana 在平静日子里表现异常稳定，而一旦变动，速度极快。稀薄的自由浮动量具有双向作用：它缓冲了小幅抛售，同时放大了大幅波动。

如果在今天结束委托，代币只有在时代变更后才会返还。

第 1066 时代将于周六晚间结束

Solana 不以天为单位计数，而是以“时代”（Epoch）为单位。一个时代包含 432,000 个槽位（Slot），而一个槽位是一个区块的时间窗口。在查询时，第 1066 时代运行至槽位索引 72,046，还剩 359,954 个槽位。

这段持续时间是多久？我们没有使用教科书式的 400 毫秒标准，而是自行测量。三个各 60 秒的样本产生了一致的结果：283 到 285 个槽位，即每个槽位约 0.211 秒。推算下来，大约还有 21 小时，这意味着切换到第 1067 时代将在周六晚间进行。顺便一提，这一测量结果显示，自我们于 10 月 21 日报道的 Alpenglow 转换以来，区块速率已显著收紧。

时代变更并非日历上的装饰细节，而是所有质押变更的时钟。新的委托仅在变更时生效。解除委托也是如此：今天申请提取，代币并非立即可用，而是要等到变更后才恢复自由。对于持有者而言，这意味着关于质押的决定总是伴随着至少一天的等待期。

通胀率为 3.59%，基金会现已不再获得份额

Solana 不像比特币那样有固定的最大供应量。相反，协议每年发行新代币并降低发行率。针对第 1066 时代的查询显示，总通胀率为 3.5889%。分配情况值得关注：3.5889 个百分点归验证者及其委托者所有，基金会获得 0.0。

基金会的份额因此已经耗尽。在早期年份，部分发行流入 Solana 基金会；该份额已降至零。现在，每枚新发行的代币都落入运行网络的人或将其代币委托给网络的人手中。

从绝对数值来看，589,708,989 枚代币的 3.5889% 意味着每年新增约 2,116 万枚 SOL，或每天约 57,980 枚。按周五的价格计算，每天新增供应价值略低于 600 万美元。与 20.2 亿美元的日交易量相比，这一流入量很小；但与平静的交易日相比，则不容忽视。

名义收益率为 4.84%，扣除佣金后更低

通胀率和质押率共同决定了名义质押收益率。算法很简单：3.5889% 的发行量分摊到 74.12% 的质押代币上，年名义收益率约为 4.84%，这是在验证者扣除其佣金之前。

佣金是提供商之间的差异所在。在所有 664 个活跃验证者中，中位数佣金为 5%。扣除后，名义收益率约为 4.60%。根据验证者的不同，交易费的一部分和 MEV（最大可提取价值）也会加入其中，但这部分未计入上述计算，因为它们波动剧烈，且无法仅从协议数据中推导出来。

名义与实际的区别才是关键。4.84% 是以 SOL 计价的。由于总供应量的增长速度也是 3.5889%，如果你的验证者收取中位数佣金，你在网络中的份额仅增加约 1.2 个百分点。按照这个逻辑，不质押的人每年会因通胀而损失其网络份额的 3.59%，而这些份额转移给了质押者。这正是维持比率在 70% 以上的原因。

664 个验证者，但 18 个掌握了三分之一的投票权重

验证者的数量本身说明不了什么。更有趣的是权重的分布不均程度。同一数据得出的 Nakamoto 系数（即共同持有超过三分之一质押量从而可能阻止网络的验证者最小数量）如下：

对于第 1066 时代，该值为 18。最大的十个验证者共同拥有总质押量的 24.5%。除了 664 个活跃验证者外，网络还列出了 14 个“失职”（delinquent）验证者；它们近期未能可靠地投票。

这对您自己的质押操作来说并非旁枝末节。委托给最大的验证者之一会加剧集中化。委托给较小的验证者会增加分散度，但您需要仔细检查其可靠性。那 14 个失职的验证者表明这种情况确实存在。委托给他们的任何人在此期间都不会获得任何收益。

自上次预测文章以来的变化

周四晚间，本槽位主要涉及期货市场以及每笔空头账户对应的 2.57 个多头账户。我们在 10 月 22 日的文章《Solana 多头比率缩小》中描述了向买入方的倾斜。尽管价格有所变动，但并不剧烈。

10 月 22 日，SOL 日均价格为 106.94 美元，而周五为 103.55 美元。两天内下跌了 3.2%。在此过程中并未发生断裂：30 天低点为 103.36 美元，周五的价格略高于该点位。新增的是来自协议数据的视角。期货市场描述的是几天的预期；而质押比率描述的是整体可用的供应量。

关键价位：下方 103.36 美元，上方 109.65 美元为下一障碍

如果无法证明其合理性，价位就毫无意义。我们根据过去 210 天的每日收盘价自行重新计算，而不是从其他地方获取。

下行方面，第一个可辩护的支撑位是 103.36 美元（过去 30 天的低点）。周五的价格高出该点位 0.2%，因此安全边际极薄。其下是 96.16 美元的 100 日均线，再下面是 88.20 美元的 200 日均线。上行方面，50 日均线位于 109.65 美元，比当前水平高出约 5.9%。30 天高点出自 9 月 26 日，为 122.08 美元。

从更长的时间跨度来看背景：七天内 SOL 几乎持平（+0.08%），十四天内下跌 4.62%，三十天内下跌 9.63%。目前价格仍比 2025 年 1 月创下的 293.31 美元的历史高点低 64.7%。

德国投资者的质押指南：托管、持有期和等待时间

对于德国的投资者，决策背后挂着三个实际问题，且超出了收益率的范畴。

第一是托管问题。通过交易所质押很方便，但代币随后由提供商保管。根据 MiCA（欧盟加密资产市场法规），在欧盟运营的提供商必须隔离客户资产并获得授权，但这并不能消除破产风险。从自己的钱包进行质押可以将密钥掌握在自己手中，但代价是需要自己选择验证者并检查其可靠性。若要并排查看提供商，请参阅我们的质押平台及其条款概览。

第二是税务问题。在德国，质押收入被视为其他收入，需在收到当年纳税，估值为收到时刻的价格。无论你是否出售收到的 SOL，这一规则均适用。对于基础代币的处置，继续适用一年的持有期要求。任何人如果每天收到小额金额，都需要清晰的记录；相关工具可在我们的税务软件和投资组合追踪器概览中找到。

第三是等待时间，这也是最常被低估的一点。从你的决定到资金自由可用之间至少经历一个时代变更。目前这需要约 21 小时；在一个刚开始的时代，可能需要长达 25 小时。任何将 SOL 作为短期备用储备持有的人，不应将这部分资金用于质押。

我们对 Solana 现状的评估

在我们新闻室的观点看来，74.12% 的质押比率目前是反对快速暴跌的最有力论据，同时也是反对快速上涨的最有力论据。上述算术支持了这一观点：仅有 1.526 亿枚 SOL 处于自由状态，日交易量相当于该数量的 12.8%，而发行带来的每日补充量为 600 万美元，占日交易量的 0.3%。来自协议的供应压力并不存在。

另一方面，高比率随时可能逆转。质押比率不是锁，而是许多持有者的集体决定，可以在单个时代变更内逆转。如果 4.84% 的收益率相对于其他投资变得缺乏吸引力，或者通缩计划进一步降低利率，该比率将会移动。届时，额外的供应将遇到一个已习惯稀缺性的市场。由此得出的结论是：比率是一个需要密切关注的指标，而非保证。这明确不构成买入或卖出的建议。

Solana 质押：74% 被锁定，距离时代变更还有 21 小时

这一局势转化为今天可以采取的三个步骤：

确定哪些部分的 SOL 必须保持自由。任何希望在一天内能够出售的资金都不应参与质押，因为提取和可用之间存在时代变更。其余部分，值得查看质押提供商的比较条款。
查看验证者的佣金。中位数为 5%，这将 4.84% 的名义收益率变为 4.60%。佣金的每一个百分点差异都会直接反映在你的收益上，而失职的验证者则分文不给。
设定行动价位。103.36 美元（下方）和 109.65 美元（上方）是当前区间的可辩护边界。如果你仍然想建立 SOL 仓位，成本差异请参阅我们的加密货币交易所及其费用概览。

本文中的数据源自我们通过公开接口对 Solana 主网的自行查询以及 CoinGecko 的市场数据。移动平均线和价位是我们根据过去 210 天的每日收盘价自行计算的。

（截至 2026 年 10 月 23 日。本文不构成投资建议。价格和费用结构会发生变化；购买前请与提供商核实条款。加密货币投资可能导致全部损失。）

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文

60.00% 40.00%

利好

利空