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Osmosis停止打印新的OSMO

2026-10-27 06:45:00

Osmosis 正式终止 OSMO 通胀：质押收益转向协议收入

基于 Cosmos 生态的去中心化交易所 Osmosis（@osmosis）已正式关闭 $OSMO 的通胀机制。今日每日时代区块（daily epoch）铸造的新代币数量为零，相较于此前每日约 91,324 枚的发行量大幅缩减。提案 1053 以 91.1% 的高赞成票顺利通过。

此外，开发者代币的日常释放也已暂停，导致约 5,190 万枚 OSMO 被锁定在预铸状态，直至未来通过单独的治理投票决定其去向。

对质押者的影响：从通胀补贴转向真实收益

目前，质押奖励仅来源于协议收入，主要来自于交易手续费。根据 Osmosis 社区论坛上的提案讨论内容，质押者将继续获得其应得的主动做市商费用（taker fees）和交易费用份额，而此前由代币发行带来的约 2% 的年收益率（APR）将结束。

社区论坛指出，这一变化主要通过提案 1052 中增加的主动做市商费用分配比例来弥补，预计可带来额外的 1.7% APR。需要注意的是，实际奖励金额会有所波动，且并不保证固定回报。

据 The Defiant 报道，此次变更消除了估计为两个百分点的、由发行驱动的质押 APR，并冻结了约 5,190 万枚预先铸造的开发者代币。

这种转变的核心在于“可预测性”的权衡。Interactive Crypto 的分析评论指出，代币排放提供的是名义上的固定收益，而协议收入则随交易量波动。如果交易活动降温，质押收益率也将随之下降。

供应量走向：单向通缩机制确立

Osmosis 估计，目前的销毁机制每年可移除约 2% 的代币供应量。因此，目前流通中的 9.556 亿枚 OSMO 总量将只减不增。这些销毁主要来自主动做市商费用和 ProtoRev 收入等渠道。

提案论坛帖子指出，OSMO 实际上早已处于通缩状态，过去一年内被销毁的代币数量已超过进入流通供应量的新发代币数量。

该机制的原理十分直接。根据 CoinGabbar 的解释，提案通过将“铸造模块”（mint module）的起始时代设置为 100,000,000，而这个数值在实际运行中永远不会达到。报告还提到，尽管铸造模块此前每天仍在分发约 121,766 枚 OSMO，但其中仅有约 40,000 枚真正进入了流通市场。

那 5,190 万枚开发者代币是在创世阶段铸造的，目前仍保留在归属模块账户中。任何未来的释放都需要经过单独的治理决策。

对于 OSMO 持有者而言，这一转变使代币的经济模型与交易所吸引的交易量更加紧密地绑定在一起。这一模式是否具备持久性，将在未来几个月的互换交易量和手续费收入中得到验证。

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