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什么是Hedera（HBAR）？哈希图、企业理事会以及HBAR的用途

2026-11-03 02:52:25

Hedera概览：基于Hashgraph而非区块的公共网络

Hedera是一个用于数字资产的公共网络，它不将交易打包成区块进行链式连接，而是通过一种名为“Hashgraph”（哈希图）的方法对交易进行排序。HBAR是其关联的加密货币：网络上的每一笔转账、每一个代币和每一条消息都需要支付HBAR费用，且HBAR持有者可以使用其来质押以运行共识节点。Hedera由一个大型公司组成的理事会治理，该理事会制定规则并设定费用。这种设计正是Hedera与比特币和以太坊区别所在的地方，后两者并没有这样的理事会机制。

截至10月29日，HBAR价格约为0.073美元（约合0.065欧元）。这赋予HBAR略高于32亿美元的市场市值，使其在最大加密货币中排名第33位。在过去一个月中，其价格下跌了近30%，而在过去一年中跌幅超过64%。其历史最高价0.569美元出现在五年前的2021年9月。本文旨在解释该网络背后的技术原理，并不提供价格预测。

与传统区块链不同，传统区块链将交易收集在一个区块中，将该区块附加到前一个区块上，并按固定间隔重复此过程。Hedera的工作方式则有所不同。该网络使用有向无环图（DAG）：这是一种数据结构，其中每个条目引用多个前驱项，而不形成单一链条。任何节点可以随时提交交易，随后根据相互引用计算顺序。

实际差异在于最终性（Finality）。在比特币网络上，只有在经过多次区块确认后，支付才被视为安全，因为新写入的区块理论上仍可能被替换。而在Hedera上，不存在相互竞争的区块，因此一旦顺序被确定，便不可更改。在此过程中，网络会为每条记录分配一个共识时间戳，即所有节点共同确认的时间。

关于“闲聊”的闲聊：无需选举领导人的Hashgraph共识机制

Hedera背后的方法被称为“关于闲聊的闲聊”（Gossip about gossip）。每个节点会随机告知其他节点它所听到的信息，同时也告知它们是从哪里听到的。第二部分为核心：因为每条消息都携带其传播的历史记录，短时间内每个节点不仅知道所有交易，还知道每笔交易到达其手中的路径。

基于这段历史记录，可以通过数学方法推导出的顺序，而节点无需再次互相投票。Hedera称此为“虚拟投票”，因为每个节点自行计算其他节点的投票结果。没有领导人提出区块，因此也没有单一方可以为了自身利益改变顺序的点。

当持有超过三分之二已质押HBAR的节点处理完交易后，该交易即被视为最终确定。这个三分之二阈值是拜占庭容错性的常规安全限制，即网络能承受多少恶意或故障参与者的问题。该方法代码现已开源，并在名为Hiero的供应商中立项目下维护。

33家公司的治理理事会：谁来决定Hedera的命运

费用、软件发布以及HBAR储备的使用并非由广大持有者决定，而是由Hedera治理理事会决定。根据理事会自身的说法，它由来自13个行业的33家组织组成。然而，同一页面上的时间线列出了自2019年以来加入的大约40个名称，其他来源给出的数字为34或上限39席。这一范围反映了成员也会离开的现实，因此不应将任何单次报告中的成员数量视为永久状态。

名单才是关键。理事会包括谷歌、IBM、波音、联邦快递、戴尔科技、LG电子、埃森哲、ServiceNow、育碧、日本野村证券、新加坡星展银行、法国电力公司、西班牙雷普索尔、律师事务所DLA Piper和Dentons、伦敦大学学院、伦敦政治经济学院和德国电信。根据理事会的规则，每位成员最多可连任两届，每届三年。

理事会既是Hedera最强的卖点，也是其最常见的批评点。对于希望将供应链或支付网络建立在公共基础设施上的公司而言，一个有名有姓、责任明确的运营商群体比匿名的矿工群体更具优势。但对于将去中心化视为固有价值的投资者来说，同一群体则构成了集中度风险。理事会对价格的影响力度在9月份变得清晰可见，当时与IBM相关的上市消息在一天内推高价格27%；10月份，理事会本身的构成成为了新闻焦点。

25个共识节点中有3个位于德国

谁在网络中运营可以在Hedera公开查询，且列表比许多人预期的要短。主网由25个共识节点运行。运营商主要是理事会成员，地点遍布全球：新加坡、爱荷华州、东京、赫尔辛基、科威特城、圣保罗等。

对于德国读者而言，位置细节比总数更有趣。这25个节点中有3个位于德国：一个在柏林，由德国电信运营；一个在美因河畔法兰克福，由Tata Communications运营；另一个在福格特兰地区的Falkenstein，由伦敦政治经济学院运营。因此，网络超过十分之一的共识节点位于德国土地上，德国电信集团不仅是理事会成员，也是运营商。

所有节点共同质押了约103亿HBAR。在流通量443亿HBAR的情况下，占比略低于23%。德国电信的柏林节点拥有4500万HBAR的自有质押额，处于个人运营商存款的上限。

HBAR最大供应量固定为500亿单位

HBAR的最大供应量固定在500亿单位，所有单位均在启动时创建。目前约有443亿在流通；其余部分位于网络储备中，并由理事会决定释放。没有新的HBAR被创造：没有挖矿，也没有持续的通胀，但只要动用储备，就会发生稀释效应。

这一点常被忽视。比特币的供应也设有上限，但新单位会在几十年内可预测地进入流通。在Hedera上，是一个机构决定何时及多少储备进入市场。因此，任何人评估价格时，不仅要看流通供应量，还要看对储备的决策。

以美元固定的费用：转账仅需0.0001美元

费用是Hedera的技术卖点：以美元设定，按现行汇率以HBAR结算。根据网络费率表，简单的HBAR转账费用为0.0001美元，在Hedera上创建的代币转账费用为0.001美元，向共识服务提交消息的费用为0.0008美元。

以美元而非HBAR固定价格，对公司和持有者都有影响：无论价格如何波动，开发人员都知道一百万笔交易的成本是多少。如果价格下跌，同样的交易所需更多HBAR，从纯算术角度看，对HBAR的需求上升。如果价格上涨，需求则下降。

共识服务消息的价格以前并非这么高。最初为0.0001美元，提高了八倍，理事会以网络的长期可持续性为由进行了合理化。网络费率页列出了较高数值，而其他地方的文档仍显示每条消息0.0001美元。如果您在处理数据，请使用费率表而非概览页，并注意所有费用都可能发生变化。

代币服务和共识服务：企业如何使用该网络

Hedera将其功能作为内置服务提供，而不仅仅是需要用户自行编写的代码。其中三项在实际应用中至关重要。

Hedera代币服务创建和管理代币，包括如欧元稳定币等同质化代币，以及如收藏品等非同质化代币。规则（例如谁可以冻结或铸造更多代币）内置于服务中，无需编程。Hedera共识服务提供一个有序、防篡改的日志：任何提交消息的人都会收到共享的时间戳。这用于审计跟踪，例如记录一批货物何时离开仓库。网络引用该服务每秒超过10,000次操作。此外还有智能合约，即用以太坊Solidity语言编写的自动执行协议，可通过系统合约访问上述两项服务。

这种设计解释了为什么理事会包括物流集团、网络运营商和律师事务所，而不是交易平台。Hedera销售的不仅仅是一种货币，而是一个账本，多家公司可以依赖它，而无需将数据库交给任何一方。

HBAR质押无锁定期，余额始终保持流动性

在质押中，持有者将其余额分配给共识节点，从而增加其在共识中的权重。与其他许多网络的区别在于灵活性：根据网络文档，没有锁定期，质押余额始终可用。资金从未离开持有者的控制，只是被分配而已。

理事会设定奖励率并在主网上更改，因此没有固定利率。奖励不是连续支付的，而是在特定事件发生时支付，例如持有者切换节点或改变质押金额时。未领取的奖励在365天内仍然可用。如果您考虑质押，建议在做出选择之前比较与其他网络的条款。

就税务目的而言，德国的质押并非次要问题。奖励在收到时算作其他收入，如果与其他此类收入一起达到每年256欧元，则按个人所得税率征税。这与后续出售硬币的计算方式不同。

德国投资者如何获取HBAR

有三条途径可以获得HBAR持仓，它们在成本、托管和税务方面存在显著差异。

第一种途径是在带有欧元交易对的交易平台直接购买。哪些平台列出HBAR/欧元对以及订单成本是多少，请参阅我们的指南；提供商之间的差异对于每100欧元的投资而言可达两位数HBAR金额。自2025年起，另一个重要标准是提供商是否已获得欧洲MiCA法规授权，这是欧盟针对加密资产的单一监管手册。

第二种途径是交易所交易产品（ETP）。对于HBAR，有欧洲发行商发行的证书，可以像任何其他证券一样持有在有价证券账户中。这些产品的管理费远高于零，会侵蚀回报；作为交换，您无需自己处理托管。这些产品与直接购买在税务和成本方面的区别是一个单独的问题。

第三种途径是自我托管。HBAR可以保存在只有所有者拥有密钥的钱包中，常见的硬件设备支持该网络。设备成本及其差异见我们的硬件钱包比较。这条途径不妨碍质押，因为当余额分配给节点时，它仍保留在您自己的账户中。

德国税务：第23条EStG的一年期规则同样适用于HBAR

就税务目的而言，HBAR在德国所得税法（EStG）第23条下属于“其他资产”，就像比特币一样。这产生了移动德国投资者资金最多的规则：如果您持有HBAR超过一年然后出售，收益免税。如果在一年内出售，收益按您的个人所得税率征税，前提是当年所有私人资本收益合计达到1,000欧元。这一豁免限额自2024年起适用，且不是一项津贴：如果超过，全部收益均需纳税。

处置不仅包括兑换为欧元，还包括兑换为另一种加密货币或稳定币。一年期针对每次购买分别计算，匹配购买和销售时的顺序很重要。如果您在多个地方买卖，因此需要清晰的记录；哪些工具可以提供帮助见我们的税务和组合工具比较。

一年期规则是否会保持不变尚不确定：柏林已经数月在进行改革谈判，但未通过任何法律。对于当前年份，该期限不变适用。如果对特定案例有疑问，由税务局决定，而非指南。

反对Hedera的理由：一年下跌64%，持有者在理事会中无发言权

只列出优点的资料对任何人都没有帮助。以下三个对Hedera的异议可以用事实支撑：

首先是价格表现。一年内下跌超过64%，且历史最高价在五年前，这是一个发现，而非解释。接近大型企业尚未转化为价格的持续上涨，理事会新闻后的价格波动每次仅持续几天。

其次是治理。HBAR持有者没有投票权。费用、储备和软件发布由理事会决定，不在其中的任何人无法推动网络上的任何事情。对于寻求完全独立于委员会的投资者来说，Hedera是不正确的网络选择。

第三是对使用需求的依赖。由于费用以美元固定，来自运营的对HBAR的需求仅在更多实际操作发生时才会增长。如果企业使用范围不扩大，仅靠技术无法支撑价格。网络仅部分发布个别服务的可靠使用数据，这使得评估更加困难。

Hedera (HBAR)：理事会承载网络，而非价格

Hedera是对企业应用程序的基础设施押注，由一群有名字的运营商和以美元固定的费用提供支持。如果您认为这具有说服力，请按以下步骤操作：

首先，检查哪个交易平台列出HBAR/欧元对，以及其是否符合MiCA授权。提供商评估见我们的加密货币交易所比较。

然后决定持仓存放何处。对于计划长期持有的金额，自我托管是更安全的选择；相关设备列表见硬件钱包比较。

最后，在第一次出售之前建立您的记录。购买日期、数量和价格将决定一年期的适用情况；合适的工具列表见税务工具比较。

（截至2026年10月29日。本文不构成投资建议。价格和费用结构会发生变化；购买前请与提供商核实条款。）

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