Argus与Pump.fun式发射平台有何不同？_新闻

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Argus与Pump.fun式发射平台有何不同？

2026-11-04 19:45:00

Argus 与 Pumpfun 模式的三大核心差异

Argus 与传统的 Pumpfun 风格发射平台主要有三点不同：它没有独立的绑定曲线合约，无需迁移步骤，且每个创作者在发行时自行设定税率。所有代币均在 Arc（Circle 的 Layer 1 区块链）上直接进入 Uniswap v4 池子进行交易。这种设计改变了代币的定价机制和收益分配方式，但早期数据显示，它并未解决新代币需求疲软的问题。

Pumpfun 如何发行代币？

绑定曲线是一种根据购买行为动态设定代币价格的公式。以 SOL 为交易对的 Pumpfun 代币在发行时，初始状态为 30 枚虚拟 SOL 对应 10.73 亿枚虚拟代币。“虚拟”意味着这些数量仅存在于数学计算中，而非实际链上资产。

该曲线提供 7.931 亿枚代币（占总供应量的 79.31%）。卖出这些代币需要消耗 85,005.4 枚 SOL，并将代币市值推高至 410.88 SOL（按 SOL 价格约 $92 计算，约合 $38,000）。随后，代币完成“毕业”，其流动性将转移至 Pumpfun 自家的交易所 PumpSwap。

Argus 如何发行代币？

自 9 月 22 日上线以来，Argus 的 Portal 8 合约负责处理每一次新的发行，并确保每个代币始终保持在单一市场中。

从第一笔交易起即进入单一池子

全部供应量在发行交易发生时直接进入 Uniswap v4 池子。买入操作通过单一的流动性位置推动价格上涨，无需曲线合约或虚拟储备金。

以 USDC 为交易对的发行起始完全稀释估值（FDV）为 $2,500，即按当前价格计算的全部供应量价值。当达到 $45,000 时，标记为已绑定（Bonded）。这一标签仅是挂钩在池子上的自定义代码的一个标志。交易仍在同一池子中进行，流动性锁定在保险库中，无提取路径。

发行时设定费用

Pumpfun 发布一套适用于标准代币的费用表，而 Argus 的创作者可自行设定税率：

Pumpfun：曲线交易成本为 1.25%，其中 0.30% 归创作者，0.95% 归协议方。自 10 月 17 日起，其应用额外增加 0.45% 的费用（使用推荐码则为 0.40%）。
Argus：每侧支付 1% 至 10% 的税，加上 1% 的基础费，总计 2% 至 11%。该税率永久固定不变。

在 Argus 的例子中，一笔 1,000 USDC 的买入若适用 5% 的税率，需支付 60 USDC。国库收取其中的 30%（即 18 USDC），其余 42 USDC 则按照创作者设定的比例分配给创作者基金、回购销毁、持有者分红及流动性池。Argus 表示其收入的 80% 用于购买 ARGUS 代币。相比之下，Pumpfun 在截至 11 月 3 日的一周内回购并销毁了价值 502 万美元的 PUMP 代币。

分红为可选设置

分红根据钱包余额在每笔交易中结算，但任何通道均可设置为 0%。这并非 Argus 独有：Pumpfun 推出的“持有者奖励”代币也将创作者费用直接发送给持有者。

Argus 如何应对狙击机器人？

狙击机器人是指在代币发行的最初几秒内自动买入的程序。Argus 为此增加了三秒钟的附加费。在发行第一秒内的交易总费率高达 99%，随后额外费用降至 6.18%，最后降至 0.19%。

创作者必须购买开盘份额，该部分免税且必须在其他任何人交易之前完成。创作者还可以将最多 25 个地址加入白名单，使其免除附加费。

这种设计是否改善了结果？

早期数据虽不可直接比较，但表明仅靠机制本身并不能创造需求：

Pumpfun：Bitquery 追踪数据显示，截至 10 月 7 日共有 8,984,141 个代币参与交易。研究发现，79% 的代币仅在发行当天交易，仅有 1/58 的发行成功“毕业”。
Argus：Bitquery 统计显示，Arc 区块链首月共有 179,567 次发行，到 10 月中旬日均约 100 次。然而，仅 65 个钱包参与了超过一半的交易量。
创作者抛售：在 24,465 个代币中，Argus 创作者至少获得了 1,095 万美元的收入（扣除成本前），大部分发生在发行后一小时内。

Bitquery 的 Gaurav Agarwal 得出结论，认为 Arc 上的发射平台已停止生产人们真正想要的代币。Crypto News 作家 Rony Roy 警告称，“毕业”并不证明市场具有流动性，因为 9 月份有三分之一的 Pumpfun “毕业”代币仅经历了三次或更少的交易。NullTX 编辑 Will Izuchukwu 于 10 月 12 日指出，Argus 报告的 550 万美元 USDC payouts 仅占其报告 4.55 亿美元交换 volume 的约 1.2%。他警告称，如果交易量冷却， payouts 将会缩水。BSCN 引用 DefiLlama 的数据显示，截至 10 月 21 日的 30 天内，Argus 费用为 189 万美元，而 9 月份约为 455 万美元。

结论

Argus 将代币直接发行至带有锁定流动性的 Uniswap v4 池子，采用固定税率和四部分费用分配。Pumpfun 则在虚拟曲线上对代币进行定价，随后将“毕业”代币移至 PumpSwap。Argus 赋予了创作者更多的控制权，并为交易者提供了更多检查参数。

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