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Hyperliquid解锁前下跌6.8%，仅18万枚HYPE流向团队

2026-11-06 01:33:15

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Hyperliquid周四大幅下跌：解锁前夕的核心团队动向与市场评估

11月5日（星期四），Hyperliquid的价格出现显著下滑，而次日正是核心团队成员根据归属计划接收18万枚HYPE代币的日子。目前确认的事实是：据CoinGecko数据显示，截至德国时间2026年11月5日下午3点50分，HYPE价格在24小时内下跌了6.8%，报80.62美元。而在11月6日（星期五），核心贡献者实际获得的代币数量将远低于此前公布的归属时间表所列数值。我们的评估如下：此次释放的代币数量本身不足以解释单日的大幅下跌。

对于投资者而言，“解锁”这一头条新闻的重要性，远不及“实际有多少新供应进入市场”以及“当前哪些力量更强烈地推动着Hyperliquid价格波动”这两个问题重要。

HYPE价格下跌6.8%，而比特币走势平稳

HYPE的跌幅显得尤为突出，因为市场其他部分并未做出明显反应。据CoinGecko数据，同期比特币交易价格为78,803美元，较24小时前仅微跌0.7%，以太坊则几乎持平，维持在2,363美元。相比之下，Hyperliquid从日内高点88.47美元下跌了近8美元。过去七天内，HYPE累计下跌8.8%。

这使得HYPE的市值约为193亿美元，过去24小时的交易量约为12亿美元。目前价格比其于9月23日创下的97.96美元历史高点低了17.7%。

reviewed的市场报道中并未指出导致周四下跌的唯一确切触发因素。从时间上看，这次下跌发生在团队发放前的最后几小时，而这恰好也是各类解锁追踪器日历中标注的日期。HYPE持有者仍应将这两件事区分开来：日历上的日期并不意味着代币一定会被出售。

11月6日核心贡献者解锁：释放与发放的区别

代币解锁是指之前被锁定的代币变为可转移状态的时间点。归属（Vesting）则是创始人、员工或投资者逐步获得分配代币的计划，而非一次性全部卖出。在Hyperliquid项目中，这些针对核心贡献者（即交易所背后的团队）的分配按月进行。

11月的情况是，一名团队成员在项目Discord频道宣布，Hyperliquid Labs将于10月28日从归属计划中释放18万枚HYPE，并于11月6日分发给团队成员。据TechFlow援引该Discord公告报道，释放与发放之间相隔九天。周五是代币转入接收者钱包的日子，此后即可自由交易。

按当前价格计算，18万枚H价值约1450万美元。对于一个日交易额达数十亿美元的交易所来说，这是一个适度的金额。

Hyperliquid团队分配解锁图表

在Hyperliquid项目中，10月28日的释放与11月6日的发放之间相隔九天。

归属计划与实际承诺：账面列出992万枚，实际分发18万枚

真正的发现在于差异。Hyperliquid公开的归属计划显示，11月6日将有992万枚HYPE可供释放，但团队仅承诺分发18万枚代币，约占账面金额的1.8%。这些数据来自CryptoNews.net发布的COINOTAG报告。这意味着仍有约970万枚HYPE暂时不会流入内部供应。

这也解释了为何解锁追踪器对同一天的总数显示不同。如果仅阅读计划表，按今日价格计算约为8亿美元；如果考虑团队的承诺，则约为1450万美元。因此在做出投资决策前，值得检查网站显示的是计划值还是实际承诺值。

据同一报告称，截至目前，共有4.8474亿枚HYPE已从归属计划中释放，总供应量为一十亿枚。因此，还有约5.15亿枚代币等待后续日期释放。计划与承诺之间的差距将供应推后，但并未取消供应。

HYPE流通供应量：18万枚代币的分量几何？

流通供应量是指实际上可以自由交易的代币数量。对于HYPE，CoinGecko目前显示的流通量为2.394亿枚。与之相比，18万枚HYPE仅占约0.075%。这一数字接近COINOTAG引用的0.08%。

另一个衡量标准是交易量。以日均约12亿美元的交易量来看，整个团队发放额仅相当于单日交易量的约1.2%。即使每位接收者在周五立即抛售，也不会成为如此流动性市场中必须独自推动价格下跌数个百分点的事件。

如果是全额计划金额到达，情况则会不同。992万枚HYPE将相当于今日流通供应量的约4.1%。这种量级在周五不会出现，但它始终存在于未来每个日期的背景中。

无论如何，流通供应量都在稳步增长。据24/7 Wall St.报道，早期贡献者的解锁后，流通量从9月份的约2.22亿枚上升至10月28日的约2.39亿枚。在相同价格下，更多的代币意味着更高的市值，这需要买家首先承担。

团队销售对比：九月、十月和十一月

回顾过去的日期可以看出，团队此前的处理方式截然不同。10月初，Hyperliquid Labs取出375万枚HYPE质押代币，以场外交易方式出售给单一机构买家。cryptoticker.io于10月2日报道了这一消息，引用了联合创始人iliensinc在项目Discord中的声明。场外交易（OTC）直接在两方之间以预先商定的价格进行，最初不触及交易所的订单簿。

以此衡量，11月的日期显得很小。18万枚HYPE不到10月套餐的五分之一。那些希望更深入研究此类日期机制的人，可以在我们关于代币解锁和归属的解释文章中，找到大型悬崖式解锁与月度分期付款之间的区别。

11月6日仅加载少量份额，大部分团队代币仍被锁定

11月6日仅加载少量份额；大部分团队代币目前仍被锁定。

鲸鱼销售与回购：谁在推动当前的HYPE价格？

近期，被称为“鲸鱼”的个人大户移动了更大的资金。据区块链追踪器Lookonchain的数据（由24/7 Wall St.在上方链接报告中引用），在NYSE母公司ICE在其关于基于Hyperliquid的期货的公告中添加“需经监管批准”的限制性措辞后，鲸鱼们在10月底抛售了价值约1.09亿美元的HYPE。一个钱包以8200万美元的价格出售了912,383枚HYPE，另一个以2700万美元的价格出售了296,705枚HYPE。

这些销售额约为周五整个团队发放额的七倍。另一方面是援助基金：Hyperliquid将交易费引导至该基金，用于在公开市场购买HYPE。然而，其购买力随着交易量和费用增长，因此它无法比交易者支付费用的速度更快地购买。据同一报告称，10月30日HYPE的美国ETF录得零资金流入。

部分回购被永久销毁。这体现在总供应量上：CoinGecko列出的HYPE总量为9.515亿枚，比最大供应量10亿枚少约4850万枚。最终决定价格的是，费用和需求的吸收能否抵消持续的释放。

背景下的Hyperliquid解锁：我们的评估

我们的评估：对于HYPE价格而言，11月6日的团队发放更多是一个信号而非负担。其规模支持这一观点，因为18万枚代币仅占流通供应量的0.075%，约为日交易额的1.2%。团队远低于计划数量，且早在10月就选择场外买家而非公开市场，这也是佐证。反之，数百万被扣留的代币并未消失，可能会在未来某个日期重新出现，且近期鲸鱼销售量是团队数量的数倍。因此，周四的损失不能仅由发放来解释。

从德国购买HYPE：MiCA合规、持有期与杠杆

任何想要交易HYPE的人都面临一个特殊问题：Hyperliquid本身是一个去中心化交易所，未获得欧洲加密监管法规MiCA下的许可。这对您的账户意味着什么，总结在我们关于《从德国使用Hyperliquid》的文章中。如果您更愿意通过受监管的提供商购买代币，应首先检查ESMA注册表，查看该交易所是否拥有MiCA许可证；我们对加密货币交易所的比较提供了概览。

持有期与质押

在德国，如果在购买和销售之间超过一年，销售加密货币的收益免税。在此持有期内，每年高达1000欧元的收益免税；超过此限额，全部收益按个人税率征税。根据德国联邦财政部2022年5月的信函，质押不会延长持有期，但收到的质押收入本身在收到时即需纳税。拥有多个不同价格买入点的用户可以使用加密货币税务工具跟踪截止日期和成本基础。

永续合约与清算

HYPE也可以通过永续合约进行交易。这些没有到期日的合约追踪价格并允许杠杆。清算是指在保证金不再覆盖亏损时强制平仓杠杆头寸。在十倍杠杆下，价格下跌不到百分之十就足以基本摧毁多头头寸；周四的单日跌幅已达6.8%。任何在类似11月6日的日期附近交易的人都应保持低杠杆，并在入场前了解清算价格。提供永续合约的平台在费用、杠杆限制和保证金规则方面差异显著。

HYPE价格水平：下方76美元，上方97.96美元

在下行方向，24/7 Wall St.指出了两个区域：一是11月1日报告时的收盘价50日均线，约为85美元，HYPE已通过今日的下跌跌破该位置；二是10月的低点，约为76美元。从当前价格看，这距离约5%。如果价格跌破该位置，HYPE的交易价格将低于其10月的最低水平。

在上行方向，9月23日创下的97.96美元历史高点仍是两次尝试失败的阻力位。中间区域是周四的高点88.47美元。若能回升至该区域之上，表明市场已摆脱周五发放的影响。

Hyperliquid解锁：跌破76美元，局势转变

11月6日的发放量虽小，但价格仍承压。以下三个步骤有助于您自行评估局势：

观察接收者钱包：链上追踪器将显示18万枚HYPE是否在周五后移至交易所。如果您想购买，受监管加密货币交易所的比较列表列出了拥有MiCA许可证的提供商。
检查您的杠杆：杠杆头寸需要远低于76美元的清算价格。平台费用和保证金规则列在永续DEX比较中。
记录您的持有期：记录每笔HYPE头寸的购买日期和成本基础，以便正确记录一年的期限。税务工具和投资组合追踪器可在此提供帮助。

（截至2026年11月5日。本文不构成投资建议。价格和费用结构会发生变化；购买前请与提供商核实条款。）

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