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比特币Coinbase溢价连续51天为负,美国需求持续低迷

2026-11-14 02:09:33
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Coinbase溢价指数连续51天为负,美国交易所BTC定价低于币安

比特币的Coinbase溢价指数已连续51天维持在零以下,最新读数为-0.10%。随着美国交易所继续以低于币安(Binance)的价格对BTC进行定价,这一趋势仍在持续。

数据背景与市场含义

据CoinGlass数据显示,这连续51天的负面Coinbase溢价始于9月23日。该仪表盘显示的年度平均溢价为-0.06%。最新的读数以及月度平均值均低于这一年度水平。

该指数通过比较Coinbase BTC-USD市场与Binance BTC-USDT市场中比特币的价格差异来运作。CoinGlass将这一指标描述为观察美国市场相对于全球市场的买卖压力的手段。

数据来源: CoinGlass

来源:CoinGlass

折价持续存在,但差距有所收窄

在-0.10%的水平上,最新溢价比基于仪表盘数据计算的30天平均值(-0.14%)高出0.04个百分点。因此,尽管目前的折价幅度小于过去一个月的平均水平,但在比较中,Coinbase上的比特币仍然更便宜。

与-0.06%的年度平均值相比,最新读数低了0.04个百分点。月度平均值比年度数据低0.08个百分点,表明近期市场处于比长期参考窗口更深的负值区域。

CoinGlass的一年期Z分数为-0.95,仪表盘将其标记为正常范围内。负面溢价的连续性和统计读数描述了数据的不同特征:前者计算连续为负的天数,后者则衡量读数与其历史分布的关系。

无论是百分比折价还是持续时间,都无法识别单笔交易背后的买方和卖方。该指标仅记录两个市场之间的价格差异,并未提供进入或离开机构投资组合的资金总额。

美国比特币ETF记录单独的资金流出

在同一时期,美国投资产品报告了资金流出。正如此前报道的那样,现货比特币ETF在截至11月11日期间经历了五次连续的资金流出,在此期间损失了约14.4亿美元。

SoSoValue引用的数据显示,11月11日的净赎回额为2.999亿美元。贝莱德(BlackRock)的iShares比特币信托占2.6973亿美元,而灰度(Grayscale)的比特币信托损失了3913万美元。摩根士丹利(Morgan Stanley)的比特币信托吸引了896万美元,部分抵消了这两只基金的流出。根据同一数据集,其余产品在当会话期间没有记录净变动。

尽管近期出现流出,但该报告显示,自2024年1月基金成立以来,累计净流入量为551亿美元。总资产合计为937亿美元,其中贝莱德的基金持有587.1亿美元。

ETF的申购和赎回衡量的是投资产品的活动。Coinbase溢价衡量的是相对交易所定价;这两个数据集均未指定每位参与投资者的身份或动机。

Bitfinex指出现货购买疲软及杠杆持续存在

在11月11日的一份评估中,Bitfinex分析师描述了疲软的现货购买力,同时期货头寸在比特币下跌时持续增长。他们的数据显示,期货未平仓合约为701,900 BTC,在11月8日至11月11日期间上涨3.3%,而价格下跌了2.6%。

在美国通胀数据发布后,尽管发生了约7.29亿美元的清算,未平仓合约仅下降了0.2%。Bitfinex将这一有限的变化解读为交易者几乎立即更换已平仓头寸的证据。

分析师确定,持有少于155天的硬币的平均买入价格为75,717美元。他们估计,在75,000至80,000美元之间购买的160万枚BTC目前处于亏损状态,使近期买家面临损失风险。

在他们的评估中,持有者可能会在反弹接近其买入价格时卖出,直到新的现货需求回归。

期权投资者继续支付保护费用

Bitget Wallet Research此前的评论将持续的复苏与积极的ETF流和更平衡的衍生品定位联系起来。分析师表示,抛售消除了一些投机性过剩,但新需求仍然不足。

CoinShares董事总经理Marc des Ligneris在11月10日发表的单独评论中描述了持续的防御性定位。他的评估侧重于一个月期的期权偏斜度,采用一种惯例,即正读数表明投资者为看跌期权支付的下行保护费用高于为看涨期权支付的上行敞口费用。

“这次情况并没有保持住:偏斜度再次上升,表明投资者仍在支付对冲费用,”des Ligneris说。

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