【TOKEN2049新加坡峰会】破解代币化难题：数字金融迈向务实新阶段_新闻

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【TOKEN2049新加坡峰会】破解代币化难题：数字金融迈向务实新阶段

2025-10-06 18:19:12

资产代币化：从概念叙事迈向务实执行

在新加坡TOKEN2049大会上，Ondo、xStocks、Dinari和Cumberland DRW等机构一致强调：代币化已告别抽象愿景阶段，当前的核心在于每个代币背后的法律架构、发行运营的可靠性以及维持其活力的市场机制。这场讨论反映出，代币化概念已从创新话术演变为需要跨学科协作的工程挑战。

合规与流动性的生存法则

合规性和流动性成为项目存续的决定性因素。无法证明足额资产支撑或维持活跃市场的项目终将被淘汰。下一阶段的发展将依赖于信任框架、持牌托管机构以及能够吸引主流资金的机构级市场深度。

代币化的未来将呈现多元化而非统一化格局。不会存在单一的全球标准，而是形成与监管要求适配的互操作系统网络。在合规、自动化和流动性等维度，新一代代币化资产正在重构金融价值在链上的存在与流转方式——从内部悄然改变传统金融体系。

破解代币化难题的四大维度

在题为"破解代币化困局"的专题讨论中，Ondo Finance、xStocks、Dinari和Cumberland DRW四家机构分别代表了资产设计、监管合规、智能自动化和市场流动性这四个关键方向。

尽管"代币化"在业内流行多年，但这场讨论清晰地表明其定义仍在被重塑。将理念转化为实践不仅需要技术创新，更需法律、金融与监管的协同配合。

信任合规：第一道门槛

Ondo Finance将讨论焦点拉回基础要素：信任。他们指出，代币化的本质不是简单将资产上链，而是确保这些资产真实可审计且具有法律强制力。Ondo采用"合规优先"模式，通过受监管的托管机构实现美国国债和货币市场基金的1:1代币化支持。

这种模式以速度换取合法性，着重构建能经受监管审查的架构。对Ondo团队而言，代币化不是营销话术，而是需要在区块链效率与法律问责间寻找平衡的金融工程课题。

xStocks：传统投资者的过渡层

xStocks将讨论聚焦用户实际需求。该团队认为大规模采用取决于与传统系统的兼容性而非替代性。其平台采用双层设计：持牌托管机构负责链下登记结算，区块链层处理代币化表征与分发，形成既合规又可验证的混合结构。

xStocks致力于让区块链技术"隐形化"，使投资者可以像交易普通股票那样买卖代币化证券，无需考虑钱包或智能合约。他们认为，这种无感化的区块链应用是以用户为中心的新型金融设计方向。

Dinari：赋予链上资产生命力

如果说Ondo代表结构严谨性，Dinari则象征着创新实验。该团队希望代币化资产能够动态运作——通过智能合约自动结算、分配收益并调整风险参数。通过与稳定币联动的资产背书代币和自动化收益模型，Dinari正在探索"金融自动化"的新形态。

这种模式模糊了证券与可编程货币的界限，虽对现有监管框架构成挑战，却将代币化从现实世界映射提升至金融逻辑重构的层面。

Cumberland DRW：流动性决定价值

作为顶级做市商，Cumberland DRW认为代币化成功的关键在于流动性。无法交易的代币只是概念而非资产。许多代币化产品失败源于缺乏连续价格发现和市场深度。Cumberland的解决方案是构建流动性框架，使代币化工具能像传统金融产品一样被定价、对冲和交易。

他们指出，机构投资者不惧波动性而惧不透明性。稳定的流动性和透明的定价机制才是主流资金入场的真正通道。

监管与资本：从对抗到协作

四个项目方不约而同提到与监管机构的关系转变：从早期标榜金融体系替代者，转向主动寻求监管合作。如今，参与监管沙盒、设计合规发行模式被视为行业成熟的标志。对资本市场而言，清晰的规则是将观望转化为参与的催化剂。

这标志着代币化从颠覆叙事转向制度化阶段——重点不在于破坏，而在于重建。

现实主义时代的来临

当主持人询问是否会出现全球统一的代币化标准时，与会者集体给出了否定答案。他们认为未来将是多元互操作而非单一标准的格局。Ondo专注法律架构、xStocks侧重可用性、Dinari深耕自动化、Cumberland保障流动性，共同勾勒出合规性、连通性、智能化和市场深度四大发展向量。

代币化不再是抽象梦想，而是通过信任结构、结算系统、风险框架和流动性引擎等基础模块逐步构建的现实。这些不事张扬的基础设施，将定义数字金融的下一篇章。

结语

TOKEN2049的讨论没有宏大承诺，只有务实洞见。行业已超越"万物上链"的口号，进入整合监管、资本与技术的方法论阶段。代币化的转折点不会来自新代码，而源于集体务实主义——其使命不是颠覆金融，而是让金融变得透明可视。

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