【Bitop点评】跌势未尽！高盛预警算法卖压，流动性紧缩恐加剧二月市场波动_新闻

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【Bitop点评】跌势未尽！高盛预警算法卖压，流动性紧缩恐加剧二月市场波动

2026-02-09 17:38:20

高盛的交易团队指出，由于标普500指数已触发趋势追随型商品交易顾问的卖出信号，无论市场后续走势如何，这些基金很可能在本周维持净卖出态势。此外，市场流动性恶化和期权做市商的仓位调整或将进一步放大价格波动，投资者必须做好准备，不能掉以轻心。

算法资本形成结构性抛压

尽管上周五美股反弹，收复了周中大部分跌幅，但高盛警告称，本周市场仍将面临来自趋势追踪型算法基金的进一步抛售。

根据高盛的数据，商品交易顾问已进入减持区间。由于标普500指数跌破关键的短期触发点，这些忽略基本面、严格追踪趋势的算法基金将被迫进行清算。若本周市场继续下跌，抛售压力可能高达330亿美元；即便市场持平或反弹，预计商品交易顾问仍将分别减持约154亿美元与87亿美元。这种与市场方向脱钩的结构性抛售，已成为当前美股反弹的主要阻力。

流动性萎缩加剧市场震荡

当前市场面临严峻的流动性挑战。标普500指数最优档流动性已从今年平均1370万美元骤降至约410万美元。流动性稀缺意味着较小的交易量便可引发较大的价格跳跃，导致日内走势更为波动且不稳定。与此同时，期权做市商的持仓已从“正Gamma”转为“中性或负Gamma”，这意味着市场下跌时期权做市商必须通过卖出期货进行对冲，从而形成下跌加速效应。

人工智能冲击与恐慌蔓延

上周市场震荡的诱因之一是某公司推出全新人工智能自动化工具，促使投资者重新评估软件与金融服务领域的转型风险。这一冲击使高盛的恐慌指数飙升至9.22，接近市场极度恐惧状态。尽管上周五标普500指数反弹2%，市场情绪仍然脆弱，投资者对人工智能驱动行业的颠覆性力量表现出高度警惕与不安。

散户退却与季节性挑战

过去一年习惯于“逢低买入”的散户投资者已显露疲态。数据显示，散户投资者上周净卖出约6.9亿美元，尤其在加密相关股票领域的撤退尤为明显。此外，进入二月后，历史季节性规律显示市场表现往往偏弱。随着一月份养老金流入效应的消退及散户交易高峰的过去，美股可能失去重要的支撑动力，进入回调整固阶段。

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