尽管以太坊快速增长，SharpLink仍报告7.34亿美元亏损_新闻

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尽管以太坊快速增长，SharpLink仍报告7.34亿美元亏损

2026-03-10 05:44:43

SharpLink累积了多少以太坊？

由Consensys支持的以太坊国库管理公司SharpLink报告了2025年度业绩，显示其在快速积累ETH的同时，也因市场波动录得巨额会计损失。根据其收益报告，该公司在年内筹集了约32亿美元，截至2025年底持有864,597枚ETH。更近期的数据显示其持仓已接近868,699枚ETH。该公司在2025年6月启动其ETH国库策略后，还通过质押获得了14,516枚ETH的奖励。这些奖励来源于原生质押和流动性质押计划的组合，旨在为公司不断增长的数字资产资产负债表创造收益。SharpLink通过一个名为“每股ETH”的内部指标来追踪其国库增长，该指标衡量了每股稀释股票背后有多少ETH支持。这一数字在2025年间翻了一番，从年初的每股约2.0枚ETH增长到年底略高于4.0枚ETH。

投资者要点

SharpLink的策略反映了一个更广泛的趋势，即上市公司筹集资金以积累加密资产，将公司资产负债表转变为对数字代币的杠杆敞口。

公司为何录得巨额亏损？

尽管ETH持仓增长强劲，SharpLink报告2025年净亏损7.346亿美元，与2024年1010万美元的利润相比出现大幅逆转。大部分亏损源于与下半年ETH价格下跌相关的会计调整。随着价格下跌，公司对其持有的ETH记录了6.16亿美元的未实现亏损，同时其流动性质押代币LsETH相关减值达1.4亿美元。这些调整反映了会计准则要求公司在价格波动期间按市价对数字资产持仓进行计量。运营收入则呈现出不同的情况。收入从上一年的370万美元增至2025年的2810万美元，增长主要驱动力来自质押收入。仅第四季度的质押收入就达到1530万美元，较前一季度高出近50%。

管理层如何看待该策略？

曾任贝莱德高管的首席执行官Joseph Chalom将2025年描述为“决定性的一年”，因为公司正朝着其所谓的机构级以太坊国库平台迈进。SharpLink董事长、Consensys创始人Joseph Lubin将公司的策略与机构对以太坊基础设施日益增长的兴趣联系起来。Lubin表示：“行业讨论多年的机构采用超级周期在2025年加速。随着机构越来越多地在以太坊上构建稳定币、代币化现实世界资产和DeFi基础设施，我们相信对该网络的信任、安全性和流动性的需求将持续增长。”报告还显示，其股票的机构持有比例大幅上升。到2025年底，机构投资者持有SharpLink约46%的股份，高于年初的约6%。

投资者要点

机构持股比例上升表明，大型投资者将ETH国库公司视为对以太坊长期增长的替代性押注。

SharpLink与其他ETH国库公司相比如何？

SharpLink是在一波数字资产国库公司浪潮中成立的，这类公司在公开市场筹集资金以积累加密资产。该公司目前是第二大公开交易的以太坊国库公司。它落后于由Tom Lee领导的BitMine，后者近期披露其持有量超过450万枚ETH，约占以太坊流通供应量的3.8%。自该策略启动以来，SharpLink的股价波动剧烈。其股价周一交易价格接近7.50美元，较2025年6月公司开始为其国库收购ETH时的约30美元下跌了约75%。在公司收购行动的早期阶段，股价曾一度上涨，随后随着加密相关股票的普遍疲软而回落。以太坊本身目前交易价格约为2,026美元，此前在上月曾跌至近1,750美元，接近一年低点。

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