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灰度以太坊信托因未参与质押面临“相对劣势”:SEC文件披露

2024-06-21 09:54:05
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灰度以太坊信托面临质押困境

全球最大的数字资产管理公司灰度(Grayscale)目前正面临着以太坊质押时代下其以太坊信托(ETHE)的局限性挑战。

质押限制或影响ETHE价值

灰度最近更新了其ETHE披露文件,新增内容指出:"信托目前无法将其持有的以太坊用于质押并获取相应奖励,这可能导致ETHE份额相对于直接投资以太坊或通过不受此限制的载体进行投资处于相对劣势,从而可能对份额价值产生负面影响。"

这一补充恰逢以太坊在四月成功完成上海升级,该升级使质押者能够提取其锁定的ETH和奖励,从而使得质押对许多投资者更具吸引力。鉴于年化质押收益率在4-6%之间,ETHE投资者正在错失潜在的收益机会。

监管障碍阻碍质押实施

灰度表示,如果其以太坊基金要实施质押,首先需要修改其与美国证券交易委员会(SEC)的信托协议。此外,ETHE份额交易的纽约证券交易所Arca也需要申请SEC规则变更。该公司称未来"可能寻求"相关批准,但明确指出目前无法对支持基金份额的以太坊进行任何质押。

灰度的挫折感是可以理解的,尤其是考虑到其正在努力将ETHE转换为ETF。在三月份提交给SEC的文件中,该公司作为推动以太坊现货ETF的一部分,提出了"质押信托持有的以太坊"的好处。然而,SEC一再拒绝灰度的ETF申请,导致该公司与监管机构之间展开了法律诉讼。

监管环境下的行业妥协

在应对这些监管挑战方面,灰度并非孤军奋战。其他知名ETF申请人,如富达(Fidelity)和方舟投资/21 Shares,最近也从其申请文件中移除了质押相关内容,这似乎是对SEC担忧的暂时让步。

在主席加里·根斯勒(Gary Gensler)的领导下,SEC对以太坊质押采取了谨慎态度,认为质押服务可能构成证券发行。监管机构强调需要明确披露公司如何处理质押的加密资产,包括资金是否混合使用。

ETF前景与安全风险

尽管SEC似乎对批准以太坊现货ETF持开放态度,但质押问题仍然是争论的焦点。一些专家警告称,与以太坊ETF相关的"严重安全风险",指出大规模集中持仓可能使网络更容易受到攻击或操纵。

ETHE面临的持续挑战

对于灰度而言,质押限制是其以太坊信托面临的众多挑战之一。ETHE的交易价格一直低于其基础ETH价值,近几个月来这一折价已扩大至近50%。转换为ETF结构可能有助于通过实现份额创建和赎回来缩小这一折价。

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