K33研究：比特币进入熊市后期阶段，市场结构与2022年低点时期相似_新闻

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K33研究：比特币进入熊市后期阶段，市场结构与2022年低点时期相似

2026-02-19 08:22:00

研究机构分析比特币市场结构呈现横盘可能性

研究及证券公司K33指出，当前比特币市场结构与2022年熊市后期的形态高度相似，认为市场出现大幅反弹的可能性较低，更可能进入长期横盘阶段。

据相关报告显示，K33研究负责人披露，其链上与衍生品指标与2022年9月至11月期间的熊市底部阶段呈现出显著相似性。不过历史数据显示，市场在触底后往往会出现长期的区间震荡行情，类似阶段的90日平均收益率仅约为3%。

市场数据反映交易活动减弱

数据显示，比特币自1月以来已下跌约28%，衍生品资金费率连续11日保持负值。期货未平仓合约量已降至26万比特币以下，显示多头仓位正持续清算。现货交易量较前一周骤降59%，期货未平仓合约量亦降至四个月以来最低水平。

机构投资者态度趋于保守

机构投资者也表现出谨慎态度。芝加哥商业交易所的比特币期货投资者持续减少持仓，比特币交易所交易产品的持有量较10月高点下降了103,113比特币。尽管如此，当前持仓仍维持在历史高点的约93%水平，表明机构投资者并未全面抛售，仅进行了部分仓位调整。

市场情绪指标进入极端区间

恐惧与贪婪指数近期跌至历史最低点5，进入极端恐惧区间。但分析师强调，该指数在极端恐惧时期的90日平均收益率仅为2.4%，而极端贪婪区间内的同期收益率可达95%，因此需避免过度解读情绪指标，其并非保证市场强势反弹的买入信号。

分析师预测比特币可能在未来一段时间内于6万至7.5万美元区间持续震荡，并指出当前价位对长期投资者而言或是具有吸引力的入场时机，但需具备相当的耐心。

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