比特币持仓曝光：少数持有者掌控多数份额_新闻

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比特币持仓曝光：少数持有者掌控多数份额

2025-09-30 03:18:03

比特币所有权高度集中的真相

比特币在全球金融体系中日益占据重要地位。部分政府、企业和基金已将其纳入储备资产，而众多个人投资者仍在持续增持。表面上，区块链记录的5400多万个比特币地址显示所有权分布广泛，但深入分析表明，这些数据未能真实反映资产的实际控制情况。

核心数据速览

• 不足2万个钱包掌握着60%以上的比特币流通量
• 交易所、托管机构和矿工等机构钱包代表多重客户控制着比特币的很大份额
• 剔除微小余额和集合账户后，约390万活跃用户掌握着机构外的大部分比特币

巨鲸与机构主导比特币生态

分析平台Time Chain Index创始人Sani通过审查区块链数据发现：在全部地址中，仅18,695个被归类为巨鲸钱包，但这些钱包合计控制着流通中60%以上的比特币。值得注意的是，大量地址实际属于机构而非个人用户。在5440万个地址中，约271,883个与交易所、托管机构、企业、ETF及矿工相关，这些集合钱包共持有约8,789,113 BTC（占总供应量的44%），由于代表众多客户资金，并不能体现个人所有权。

数据过滤揭示真实用户规模

排除机构和集合钱包后，剩余地址仍能反映比特币的真实分布情况：
1. 这些地址共持有11,137,306 BTC，但许多仅包含早期交易的微小余额
2. 为聚焦有效持仓，Sani排除了持有量不足0.001 BTC的钱包及企业关联地址
3. 经筛选后的2343万个地址控制着11,131,336 BTC，呈现了机构外的主要持币情况

基于此数据集，Sani指出钱包总数不能等同于独立用户数（多数人控制多个地址）。按人均6个地址推算，网络活跃用户约390万，这些用户集体持有机构外的大部分比特币。这表明5400万地址的原始数据造成了 adoption 的假象——巨鲸占据主导份额，托管机构管理近半供应量，过滤后的数据才更真实反映网络参与度。

市场趋势：价格上涨中的隐忧

当前比特币交易价格约111,000美元（24小时涨幅2%）。Glassnode最新报告显示积累趋势评分走弱，反映大额持有者态度趋于谨慎。若需求未能回升，市场可能面临可用比特币供应带来的额外压力，短期内价格或将承压。

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